L'action Microsoft baisse de 1 % avant les résultats : à quoi s'attendre ?

Les actions Microsoft ont légèrement reculé avant la publication des résultats, l'action perdant environ 1 % en début de séance mercredi.

Le mouvement intervient alors que les investisseurs se positionnent en vue d'informations clés sur la croissance du cloud, les dépenses d'investissement et la monétisation de l'intelligence artificielle.

Les résultats de Microsoft devraient donner une mise à jour cruciale sur la question de savoir si sa stratégie agressive en IA commence à générer des retours financiers tangibles.

Le marché au sens large était également atone. Le S&P 500 et le Nasdaq Composite ont peu évolué, tandis que le Dow Jones Industrial Average a reculé de 232 points, soit 0,5 %.

Le sentiment a été atténué par la hausse des prix du pétrole liée à un blocus américain des ports iraniens et par l'attente d'évolutions de la politique monétaire.

À quoi s'attendre pour les résultats de MSFT

Microsoft doit publier ses résultats du troisième trimestre fiscal après la clôture du marché, les analystes interrogés par FactSet s'attendant à un bénéfice ajusté de 4,05 $ par action sur des revenus de 81,4 milliards de dollars.

Cela se compare à un bénéfice de 3,46 $ par action pour des revenus de 70,1 milliards de dollars sur la même période l'an dernier, reflétant une expansion continue portée par l'informatique en nuage et les services liés à l'IA.

Microsoft reste l'une des principales entreprises technologiques investissant massivement dans l'infrastructure d'intelligence artificielle, notamment les centres de données et les capacités de calcul avancées.

Si Wall Street a initialement accueilli favorablement ces investissements, le sentiment a changé alors que les investisseurs exigent de plus en plus des preuves de rentabilité, d'autant que des dépenses élevées ont pesé sur le flux de trésorerie disponible.

Les analystes prévoient que Microsoft déclarera des dépenses d'investissement (capex) de 37,5 milliards de dollars pour le trimestre, nettement supérieures à 21,4 milliards de dollars un an plus tôt.

Le flux de trésorerie disponible est estimé à 15,4 milliards de dollars, contre 20,3 milliards de dollars l'an précédent.

La croissance d'Azure, indicateur clé

Les investisseurs se concentreront principalement sur la trajectoire de croissance d'Azure, l'activité cloud de Microsoft, qui sert de principal indicateur de la demande pour les services d'IA.

Wall Street s'attend à une croissance des revenus Azure de 39,7 %, légèrement supérieure à l'expansion de 39 % du trimestre précédent.

Tout déficit pourrait peser sur le titre, compte tenu de l'importance des performances cloud pour la valorisation globale de Microsoft.

Cependant, les contraintes de capacité restent un facteur limitant potentiel.

L'analyste de Deutsche Bank, Brad Zelnick, a déclaré que les limitations d'approvisionnement pourraient plafonner la croissance à court terme alors que les entreprises se précipitent pour étendre leurs infrastructures.

Il a ajouté que la croissance des dépenses d'investissement pourrait se modérer jusqu'à l'exercice 2027.

Les analystes sur le titre MSFT

Dans une note citée par Investing.com, TD Cowen a réitéré une recommandation d'achat sur Microsoft avec un objectif de cours à 540 $, invoquant l'accord de partenariat modifié de la société avec OpenAI.

La société estime que Microsoft pourrait bénéficier d'une réduction des paiements de partage des revenus à OpenAI, s'élevant à environ 700 millions de dollars pour l'exercice 2026 et atteignant 5,1 milliards de dollars d'ici l'exercice 2030.

Auparavant, on estimait que Microsoft versait environ 20 % des revenus d'Azure OpenAI Services à OpenAI.

TD Cowen a indiqué que la structure révisée pourrait ajouter entre 1 % et 2 % à la croissance d'Azure pour l'exercice 2027, tout en atténuant les pressions sur les dépenses d'investissement et en réduisant la dépendance à un seul client.

L'accord permet également à OpenAI de diversifier ses partenariats d'infrastructure, avec des accords récents impliquant Google, Amazon et Oracle.