Microsoft perd 5 % après les résultats, mais les analystes relèvent leurs objectifs

Les actions de Microsoft ont fortement reculé jeudi, perdant environ 5 % pour s'établir à 402,37 $ en début de séance, les investisseurs réagissant aux perspectives élevées de dépenses d'investissement de la société malgré la solide croissance du cloud et un résultat supérieur aux attentes.

Le repli est intervenu alors même que les marchés plus larges affichaient des performances mitigées.

Le S&P 500 a progressé de 0,1 %, tandis que le Nasdaq Composite a reculé de 0,3 %. Le Dow Jones Industrial Average a gagné 414 points, soit 0,8 %.

Résultat supérieur porté par la force du cloud

Microsoft a déclaré un bénéfice ajusté de 4,27 $ par action pour des revenus de 82,9 milliards de dollars au titre du troisième trimestre fiscal, dépassant les attentes des analystes de 4,05 $ par action sur 81,4 milliards de dollars de revenus, selon FactSet.

La division cloud Azure de la société a été particulièrement remarquable, avec des revenus en hausse de 40 % en glissement annuel, au‑dessus des estimations de 37,9 %.

Microsoft a également guidé une croissance d'Azure de 39 % à 40 % au quatrième trimestre fiscal, au‑dessus des attentes de Wall Street à 36,8 %.

La hausse des dépenses d'investissement pèse sur le sentiment

Malgré la solide performance opérationnelle, le sentiment des investisseurs a été terni par une forte augmentation des dépenses d'investissement.

Microsoft a déclaré un capex trimestriel de 31,9 milliards de dollars, en hausse de 49 % sur un an, tandis que le flux de trésorerie disponible a diminué de 22 % à 15,8 milliards de dollars alors que la société intensifiait ses investissements pour soutenir la demande croissante en services cloud et IA.

La société a indiqué qu'elle anticipe des dépenses d'investissement supérieures à 40 milliards de dollars au trimestre suivant et prévoit des dépenses annuelles totales d'environ 190 milliards de dollars, soit nettement plus que l'estimation de Wall Street à 160 milliards de dollars.

Microsoft figure parmi un groupe de grandes entreprises technologiques qui investissent massivement dans l'infrastructure d'intelligence artificielle, y compris les centres de données et les systèmes de calcul avancés.

Si ces investissements visent à capter des opportunités de croissance à long terme, ils suscitent des inquiétudes chez les investisseurs quant aux rendements à court terme, d'autant que des dépenses accrues pèsent sur les flux de trésorerie.

Le sentiment de Wall Street est passé d'un accueil initial des investissements agressifs en IA à une exigence de preuves plus nettes de monétisation et de rentabilité.

Les analystes de Wall Street relèvent les objectifs sur MSFT

Stifel a porté son objectif de cours pour Microsoft à 415 $ contre 392 $, tout en maintenant une recommandation Hold.

La société a cité la croissance d'Azure supérieure aux attentes.

Cependant, Stifel a noté que la croissance des dépenses d'investissement dépassant la croissance du cloud commercial de plus de deux fois pourrait contribuer à la prudence des investisseurs.

BMO Capital a relevé son objectif de cours à 515 $ contre 505 $ et a maintenu une recommandation Outperform, mettant en avant la forte performance d'Azure et des prévisions supérieures aux attentes.

La société a indiqué qu'une accélération de la croissance d'Azure dans la seconde moitié de 2026 pourrait aider à compenser l'augmentation des besoins en dépenses d'investissement, bien qu'elle s'attende également à une hausse matérielle des estimations de dépenses pour l'exercice 2027.

Goldman Sachs a relevé son objectif de cours à 610 $ contre 600 $, en maintenant une recommandation Buy.

L'analyste Gabriela Borges a fondé la valorisation sur un multiple cours/bénéfice de 28 fois appliqué aux bénéfices prospectifs.

Le titre se négocie actuellement à un ratio cours/bénéfice de 26,57 avec un ratio cours/bénéfice‑croissance de 0,93, suggérant un soutien relatif de valorisation compte tenu de ses perspectives de croissance.