Résultats mitigés d'ExxonMobil : coûts du conflit pèsent, action en recul

Exxon Mobil a affiché une performance mitigée pour le premier trimestre 2026. Si le chiffre d'affaires de la société a dépassé les attentes, le bénéfice par action ajusté a été inférieur aux prévisions. 

Ce déficit est principalement attribué à d'importantes charges exceptionnelles et à des effets de calendrier liés aux dérivés.

L'action a chuté de 1.6% vendredi après la publication des résultats.

La solide performance opérationnelle sous-jacente n'a pas suffi à préserver le sentiment des investisseurs vendredi.

Exxon a dépassé les attentes tant au niveau du bénéfice que du chiffre d'affaires. La société a déclaré un bénéfice ajusté de $1.16 par action, supérieur à l'estimation de $1.00 par action. 

De plus, le chiffre d'affaires d'Exxon de $85.14 billion a été supérieur aux $82.18 billion prévus par les analystes.

Effets de calendrier et coûts liés au conflit

La société a déclaré un bénéfice trimestriel de $4.2 billion, soit $1.00 par action.

Hors éléments identifiés, le bénéfice s'établissait à $4.9 billion, soit $1.16 par action. 

En excluant également des effets de calendrier estimés défavorables, le bénéfice atteignait $8.8 billion, équivalant à $2.09 par action.

L'impact de $3.9 billion lié au calendrier résultait principalement de l'écart entre la valorisation des dérivés financiers et les transactions physiques correspondantes. 

La division trading d'Exxon a mis en place des couvertures financières pour sécuriser la marge sur les barils.

Cependant, la valeur de ces cargaisons n'a pas été intégrée aux résultats trimestriels car les barils étaient encore en transit vers leurs destinations finales.

La société a enregistré une perte d'environ $4 billion au cours du trimestre, que l'entreprise a attribuée à un « effet de calendrier » parce que les couvertures n'étaient pas encore compensées par les produits des livraisons physiques. 

Exxon a précisé que cet impact est temporaire et que les couvertures devraient dégager un bénéfice net au cours des prochains trimestres une fois les produits livrés.

Par ailleurs, des éléments identifiés totalisant $0.7 billion ont été comptabilisés comme pertes sur des couvertures financières réglées qui n'ont pas été compensées par des livraisons physiques.

Cette absence de compensation est due à des perturbations d'approvisionnement au Moyen-Orient, causées par le conflit entre les États-Unis et l'Iran.

Solidité opérationnelle, impact du conflit et retour aux actionnaires

Les distributions aux actionnaires ont totalisé $9.2 billion, comprenant $4.3 billion de dividendes et $4.9 billion de rachats d'actions. Cela a été financé par les $8.7 billion de flux de trésorerie générés par les activités opérationnelles.

« Ce trimestre a montré qu'ExxonMobil est une entreprise fondamentalement plus solide qu'il y a seulement quelques années, conçue pour performer malgré les perturbations et à travers les cycles de marché », a déclaré Darren Woods, président et directeur général, dans un communiqué.

Les résultats amont d'Exxon, hors éléments ponctuels et effets de calendrier, se sont élevés à $6.3 billion.

Cela a été principalement soutenu par une forte croissance des volumes dans des zones stratégiques, notamment la Guyana et le bassin permien.

La société a atteint une production nette de 4.6 million oil-equivalent barrels per day.

La production en Guyana a atteint un nouveau record trimestriel, dépassant 900,000 gross barrels of oil per day.

De plus, le Train 1 de Golden Pass LNG a commencé la production en mars, contribuant à une hausse de 5% des exportations américaines de GNL.

Les dépenses d'investissement en trésorerie de la société se sont élevées à $6.2 billion, conformes à sa fourchette d'orientation annuelle précédemment indiquée de $27 billion à $29 billion.

En outre, un dividende du deuxième trimestre de $1.03 par action a été annoncé, devant être versé le June 10, 2026.

Par ailleurs, Woods a indiqué à CNBC qu'environ 15% de la production de la société est actuellement affectée par le conflit en cours. 

Woods a déclaré qu'une fois le détroit rouvert, il faudra jusqu'à deux mois pour que les flux pétroliers retrouvent leur pleine capacité.

De plus, il a noté qu'il faut environ un mois pour que les barils expédiés depuis le Golfe persique atteignent leurs destinations.

Selon Woods, Exxon a redirigé environ 13 million barrels vers les marchés les plus demandeurs pendant le conflit.

Cependant, le PDG a noté que cette réaffectation a eu un effet défavorable sur les résultats du premier trimestre d'Exxon d'un point de vue comptable.