eBay : l'action bondit après l'offre de rachat de 56 milliards de dollars de Cohen (GameStop)

Les actions d'eBay ont fortement progressé lors des échanges avant l'ouverture lundi après que Ryan Cohen, PDG de GameStop, a fait une offre non sollicitée visant à acquérir la société pour environ 56 milliards de dollars.

Le titre a gagné environ 7,4 % avant l'ouverture, prolongeant ses gains après des informations selon lesquelles GameStop avait discrètement constitué une participation dans l'exploitant de la place de marché en ligne.

Cohen a déclaré que GameStop avait accumulé une position d'environ 5 % et a proposé un accord valorisant eBay à 125 $ par action, en numéraire et en actions, ce qui représente une prime d'environ 20 % par rapport au cours de clôture de vendredi.

Avant l'offre, eBay affichait une capitalisation boursière d'environ 46 milliards de dollars.

L'optimisme des investisseurs confronté aux interrogations sur l'exécution

Si la réaction initiale du marché reflétait l'optimisme autour d'une acquisition potentielle, des interrogations subsistent quant à la faisabilité de l'opération.

GameStop, dont la valeur boursière est d'environ 12 milliards de dollars, est nettement plus petite qu'eBay, ce qui soulève des doutes quant à sa capacité à mener à bien une transaction de cette ampleur.

Cohen a indiqué que GameStop avait obtenu une lettre d'engagement de TD Bank pour jusqu'à 20 milliards de dollars de financement par dette.

Cependant, la structure du financement restant est encore floue, la participation d'investisseurs externes tels que des fonds souverains étant envisagée.

Malgré ces incertitudes, la prime intégrée à l'offre a soutenu le cours d'eBay lors des premières transactions.

La proposition intervient également alors qu'eBay a annoncé des fondamentaux en amélioration, notamment une hausse de 18 % en glissement annuel du volume brut de marchandises au dernier trimestre.

Pourtant, certains analystes ont exprimé leur scepticisme quant à la justification stratégique.

Selon des analystes de Bernstein : « Pourquoi tout bouleverser ? Le redressement fonctionne », reflétant l'idée que la trajectoire actuelle d'eBay pourrait déjà créer de la valeur sans nécessiter une refonte majeure de l'entreprise.

Le conseil d'administration d'eBay annonce un examen prudent

En réponse à la proposition, eBay a déclaré que son conseil et ses conseillers financiers examineraient l'offre non sollicitée, en soulignant une approche disciplinée.

La société a indiqué qu'il n'y avait eu aucune discussion préalable avec GameStop avant la réception de l'offre.

« Le conseil examinera cette proposition en se concentrant sur la valeur à apporter aux actionnaires d'eBay, y compris la valeur de la composante en actions de GameStop et la capacité de GameStop à présenter une proposition contraignante et exécutoire », a déclaré eBay.

« Jusqu'à ce que le conseil ait examiné la proposition de manière plus approfondie et minutieuse, la société n'entend pas faire d'autres commentaires pour le moment. »

Cohen a indiqué qu'il était prêt à intensifier la situation si nécessaire, notamment en présentant l'offre directement aux actionnaires via une lutte par procuration.

En exposant sa vision, Cohen a évoqué les synergies potentielles entre GameStop et eBay, en particulier dans les objets de collection comme les cartes à collectionner.

Il a aussi suggéré d'intégrer le réseau de magasins physiques de GameStop aux opérations d'eBay.

« eBay devrait valoir — et vaudra — beaucoup plus », a déclaré Cohen. « Je pense à faire d'eBay quelque chose qui vaudra des centaines de milliards de dollars. »

« Cela pourrait être un véritable concurrent d'Amazon », a-t-il ajouté.