Un analyste alerte sur un pic du cours de Micron : détails

Micron Technology NASDAQ:MU grimpe fortement mardi matin, bien qu'Envision Research ait publié une note prudente concernant le spécialiste des mémoires DRAM et NAND.

La dynamique haussière du 5 mai a propulsé l'indice de force relative (RSI) 14 jours de MU dans la zone de début des années 80, indiquant des conditions d'« excès d'achat » très prononcées qui précèdent souvent un repli.

L'action Micron a été un investissement lucratif ces dernières semaines, se négociant désormais à environ deux fois son prix début avril.

Micron : multiple EV/ventes à un niveau tendu

La position prudente d'Envision repose sur une divergence significative entre le multiple valeur d'entreprise sur ventes (EV/ventes) des actions MU et la moyenne historique.

Alors que les investisseurs se focalisent sur un faible ratio cours/bénéfices anticipés (P/E), le principal chercheur de la société, Lucas Ma, soutient que le ratio EV/ventes a atteint des niveaux « très élevés » par rapport au secteur plus large des semi-conducteurs.

Cela signifie simplement que Micron est valorisée pour la perfection ; bien que la société soit rentable, le marché pourrait surévaluer chaque dollar de chiffre d'affaires qu'elle génère.

Cela laisse peu ou pas de marge d'erreur si les taux de croissance commencent à ralentir, a déclaré Ma aux clients dans son rapport de recherche aujourd'hui.

Pourquoi Envision se montre par ailleurs prudent sur les actions MU

Le second pilier de la prudence d'Envision repose sur la cyclicité inhérente de l'industrie de la mémoire, qui défie souvent les narratifs structurels haussiers à long terme.

Depuis un an, le sentiment dominant à Wall Street prévoyait un déficit structurel de l'offre jusqu'en 2027, alimenté par la demande en mémoire à large bande passante (HBM).

Cependant, les dernières conclusions de Ma indiquent que la dynamique offre-demande évolue plus vite qu'anticipé.

À mesure que les concurrents augmentent leurs capacités et que les prix de la mémoire commencent à se stabiliser, le consensus « Strong Buy » sur les actions Micron est confronté à un test de réalité.

Dans sa note de recherche, l'analyste d'Envision a également noté qu'une hausse rapide du sentiment précède souvent une forte correction ; une fois le cycle mémoire à son pic, la transition de la rareté vers l'excédent peut survenir à une vitesse brutale — prenant au dépourvu les investisseurs institutionnels trop endettés.

Cramer n'est pas d'accord avec Lucas Ma sur Micron Technology

À l'inverse, le célèbre investisseur Jim Cramer a livré une réfutation catégorique du récit du « pic ».

Dans un segment de CNBC aujourd'hui, l'ancien gérant de hedge funds a déclaré que l'action MU a dépassé son histoire cyclique pour entrer dans une phase de « croissance séculaire ».

Selon lui, le marché de la mémoire connaît une « opportunité générationnelle » portée par une demande insatiable en matériel d'intelligence artificielle (IA).

Malgré le rapport d'Envision, Cramer a soutenu que peu de nouvelles capacités entrent sur le marché — et que le PDG Sanjay Mehrotra exécute parfaitement la stratégie pour tirer parti de cette dynamique offre-demande.

À environ 6,5x les bénéfices, Micron Technology Inc reste fondamentalement sous-évaluée, a-t-il noté, ajoutant que le multiple de la société pourrait facilement doubler à partir d'ici.

En somme, l'ancien gérant de hedge funds a qualifié les replis de rares opportunités d'achat pour les investisseurs à long terme, étant donné que MU — selon lui — « galope » vers des valorisations bien plus élevées.