Dette mondiale : 353 000 milliards $; la demande se détourne des Treasuries

La dette mondiale a atteint un niveau record de près de 353 000 milliards de dollars à la fin mars, les investisseurs montrant des signes précoces de diversification hors des bons du Trésor américains au regard de l'évolution des dynamiques budgétaires, selon l'Institute of International Finance (IIF).

La dernière édition du Global Debt Monitor de l'IIF a mis en évidence une divergence dans la demande des investisseurs, avec un appétit plus fort pour les obligations gouvernementales japonaises et européennes, contrastant avec une demande globalement stable pour les bons du Trésor américains depuis le début de l'année.

« Ces tendances reflètent en partie des trajectoires de dette divergentes, qui influencent de plus en plus les décisions d'allocation des investisseurs », a déclaré Emre Tiftik, directeur des marchés mondiaux et des politiques à l'IIF, dans un reportage de Reuters.

Trajectoires de dette divergentes influent sur les flux d'investissement

Le rapport a pointé l'élargissement des différences de perspectives budgétaires entre les grandes économies comme un moteur clé de l'évolution des comportements d'investissement.

« Dans le cadre des politiques actuelles, le ratio dette/PIB des États-Unis devrait continuer d'augmenter, et les projections récentes du Congressional Budget Office indiquent une détérioration supplémentaire des perspectives budgétaires à long terme », a écrit Tiftik.

En revanche, les ratios d'endettement dans la zone euro et au Japon devraient suivre une trajectoire plus modérée, même si l'expansion budgétaire se poursuit dans ces régions.

Cette stabilité relative a contribué à une augmentation de la demande internationale pour leurs titres souverains.

Malgré le déplacement des préférences en matière d'obligations d'État, le marché obligataire d'entreprise américain reste résilient.

Les émissions liées aux investissements en intelligence artificielle et les flux entrants soutenus d'investisseurs étrangers ont soutenu la forte demande dans ce segment.

La dette mondiale augmente au rythme le plus rapide depuis mi-2025

La dette mondiale a augmenté de plus de 4 400 milliards de dollars au seul premier trimestre, marquant le rythme de croissance le plus rapide depuis mi-2025 et la cinquième hausse trimestrielle consécutive, indique le rapport.

La hausse a été en grande partie tirée par l'augmentation des emprunts aux États-Unis, en particulier du côté gouvernemental.

Tiftik a souligné que l'expansion budgétaire à Washington a été un contributeur majeur à la hausse de la dette mondiale.

La Chine a également joué un rôle significatif, avec une forte accélération de l'endettement des entreprises non financières, principalement des sociétés publiques.

Cette croissance de l'endettement a dépassé celle du gouvernement chinois.

En dehors des deux plus grandes économies mondiales, les tendances étaient plus mixtes.

Les niveaux d'endettement dans les marchés développés ont légèrement reculé, tandis que les marchés émergents hors Chine ont enregistré une hausse modeste, atteignant un record de 36 800 milliards de dollars.

L'emprunt public a été identifié comme le principal moteur dans ces régions.

Des pressions structurelles devraient alimenter la croissance de la dette à long terme

Au niveau des indicateurs globaux, la dette mondiale représentait environ 305 % de la production économique mondiale, restant globalement stable par rapport aux niveaux observés depuis 2023.

Cependant, les tendances régionales ont varié, les ratios d'endettement diminuant dans les marchés développés et augmentant régulièrement dans les économies émergentes.

Les plus fortes augmentations des ratios dette/PIB au cours du dernier trimestre ont été enregistrées en Norvège, au Koweït, en Chine, à Bahreïn et en Arabie saoudite, chacun affichant des gains de plus de 30 points de pourcentage.

À l'avenir, l'IIF a averti que des facteurs structurels sont susceptibles de maintenir la pression à la hausse sur les niveaux d'endettement mondiaux.

Parmi ceux-ci figurent le vieillissement des populations, l'augmentation des dépenses de défense, la sécurité énergétique, les efforts de diversification, la cybersécurité et les dépenses en capital liées à l'intelligence artificielle.

« Le récent conflit au Moyen-Orient devrait encore intensifier certaines de ces pressions », a déclaré Tiftik.