HSBC : les actions logicielles chinoises profiteront de l’adoption de l’IA — nos choix

Selon des analystes de HSBC, le secteur logiciel chinois devrait apparaître comme l’un des principaux bénéficiaires de l’adoption rapide de l’intelligence artificielle, et les inquiétudes selon lesquelles l’IA pourrait fragiliser les éditeurs de logiciels traditionnels semblent désormais excessives.

Dans une note de recherche publiée jeudi, les analystes Yiran Liu et Heng Zhang ont estimé que les craintes selon lesquelles les grands modèles de langage pourraient remplacer les fournisseurs de logiciels d’entreprise ont pesé de façon excessive sur les valorisations de l’ensemble du secteur.

Ces inquiétudes ont laissé les titres des sociétés logicielles chinoises se négocier en dessous des moyennes historiques, alors même que la demande pour des produits et services intégrant l’IA continue de s’accélérer.

« Nous estimons que l’IA crée des opportunités pour le secteur logiciel plutôt que d’en constituer une menace », ont écrit les analystes, en citant l’expertise des éditeurs dans les flux de travail métier, la conformité réglementaire et la sécurité des données — domaines où les modèles d’IA restent limités.

Le rapport intervient alors que les actions mondiales des logiciels et services ont été mises sous pression après le lancement de nouveaux outils d’IA par Anthropic, qui a ravivé les inquiétudes des investisseurs quant aux perturbations dans l’ensemble de l’industrie logicielle.

L’indice S&P 500 des logiciels et services a chuté d’environ 15 % depuis le début de l’année en raison de ces craintes.

La baisse des coûts de l’IA soutient la croissance

HSBC a indiqué que la baisse des coûts des modèles d’IA et l’amélioration de l’efficacité du codage aident les sociétés logicielles chinoises à accélérer le développement de produits, à lancer des fonctionnalités plus rapidement et à adapter plus efficacement leurs modèles économiques.

La banque a ajouté que des stratégies tarifaires alternatives, notamment des modèles de facturation basés sur les flux de travail et sur les résultats, pourraient soutenir davantage la croissance des bénéfices à mesure que l’adoption de l’IA par les entreprises augmente.

Les analystes estiment que les éditeurs de logiciels restent bien positionnés car ils possèdent déjà une connaissance opérationnelle approfondie et des relations établies avec les clients d’entreprise.

Le rapport a également souligné le rôle croissant des revenus liés à l’IA chez les éditeurs de logiciels chinois.

Selon HSBC, les commandes liées à l’IA devraient représenter en moyenne environ 7 % du chiffre d’affaires total pour l’ensemble de l’année 2025, contre environ 6 % plus tôt dans l’année.

L’expansion internationale émerge également comme un moteur de croissance important, les clients étrangers montrant une plus grande disposition à payer pour des abonnements logiciels reposant sur l’IA.

Intsig, ArcSoft, Kingdee, Yonyou se dégagent comme valeurs préférées

Parmi les valeurs individuelles, HSBC a initié une couverture sur Intsig et ArcSoft avec des recommandations « acheter ».

La banque de courtage a indiqué qu’Intsig, spécialisée dans les logiciels de reconnaissance intelligente de texte, et ArcSoft, développeur d’algorithmes d’imagerie, sont toutes deux bien positionnées pour monétiser l’IA via de nouvelles applications et des opportunités de croissance à l’étranger.

HSBC a également identifié les éditeurs de logiciels d’entreprise Kingdee International Software Group et Yonyou Network Technology comme des bénéficiaires potentiels de la hausse de la demande pour des outils ERP nativement conçus pour l’IA.

La banque a déclaré qu’une amélioration des perspectives de résultats et une dynamique croissante des commandes liées à l’IA pourraient finalement entraîner une réévaluation plus large du secteur logiciel chinois.

Les logiciels d'entreprise restent au cœur

Les derniers propos de HSBC s’appuient sur une note de recherche distincte publiée plus tôt cette année, dans laquelle l’analyste Stephen Bersey avançait que le logiciel resterait le principal vecteur par lequel les grandes entreprises adoptent les technologies d’IA.

« Le logiciel sera le mécanisme principal de diffusion de l’IA au sein des plus grandes entreprises mondiales », a écrit Bersey, ajoutant que 2026 marquerait « le coup d’envoi de la monétisation au sein du logiciel ».

Il a également noté que les principaux développeurs de modèles d’IA ont encore « peu ou pas d’expérience dans la création de logiciels ‘classe entreprise’ », ce qui suggère que les sociétés logicielles traditionnelles conservent un avantage concurrentiel significatif dans les environnements d’entreprise complexes.