Pourquoi les analystes restent optimistes sur Broadcom malgré une chute de 4 % ?
Sentiment IA : 78/100 Haussier
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Acheter Broadcom (AVGO). Le repli après un rallye d'environ 40 % poussé par l'IA ressemble à une prise de bénéfices, tandis que Citi continue de relever ses objectifs et s'attend à ce que les résultats du 3 juin dépassent légèrement les attentes. La thèse centrale repose sur les puces IA personnalisées et l'expansion de l'écosystème TPU : la part des revenus IA pourrait passer d'environ 49 % à ~81 % d'ici l'exercice 2028, avec des ventes IA susceptibles d'évoluer vers 180 $ billion en 2028. Si les bénéfices confirment une demande IA soutenue, le marché peut procéder à une réévaluation malgré la hausse récente.
Risque clé : Le ralentissement des dépenses d'investissement des clients IA ou des déceptions sur les gains en puces personnalisées de Broadcom, entraînant un manque à gagner de la croissance des revenus IA et une compression du multiple.
Acheter l'exposition aux semi-conducteurs pour infrastructure IA via un ETF comme SOXX (ou SMH). L'information renforce l'effet de vent arrière sectoriel : les hyperscalers continuent de se détourner des GPU au profit de silicium personnalisé et de déploiements TPU, ce qui devrait soutenir plusieurs valeurs liées à l'IA même si le cours d'AVGO reste volatile autour des résultats.
Risque clé : Une rotation risk-off généralisée touche les semi-conducteurs (hausse des taux, craintes de récession ou pause des dépenses en IA), entraînant la baisse de l'ensemble du panier même si la thèse est valide pour AVGO.
- Broadcom recule malgré la hausse de l'objectif de cours de Citi à 500 $.
- La demande de puces IA alimente des prévisions haussières à long terme pour Broadcom.
- Les investisseurs pèsent la valorisation de Broadcom après un rallye massif lié à l'IA.
Les actions de Broadcom ont fortement chuté mardi, les investisseurs prenant des profits après un rallye massif lié à la demande d'infrastructures d'intelligence artificielle, alors même que des analystes continuaient de relever leurs objectifs de cours avant le prochain rapport trimestriel de la société.
Les actions Broadcom AVGO ont reculé jusqu'à 4,67 % au cours de la séance, à 408,41 $, avant de remonter autour de 414,04 $.
Malgré cela, des analystes de Citigroup ont relevé leur objectif de cours sur Broadcom à 500 $ contre 475 $, tout en maintenant une recommandation d'achat et en désignant la société comme leur premier choix dans les semi-conducteurs pour 2026.
La volatilité récente fait suite à un puissant rallye des actions Broadcom, qui ont grimpé de près de 40 % depuis début avril alors que l'enthousiasme autour des dépenses d'infrastructures liées à l'IA s'est accéléré dans le secteur des semi-conducteurs.
La demande en IA continue de soutenir les attentes de croissance
L'analyste de Citi Atif Malik a déclaré s'attendre à ce que le chiffre d'affaires et le bénéfice par action de Broadcom pour le deuxième trimestre fiscal dépassent légèrement les estimations de Wall Street lorsque la société publiera ses résultats le 3 juin.
L'analyste a pointé la demande soutenue en IA comme principal moteur de croissance.
Le nouvel objectif de cours de 500 $ de Citi se fonde sur un multiple de 20 fois appliqué à son estimation du bénéfice par action fiscal 2028 de 25 $.
Le cabinet a indiqué que la projection jusqu'à l'exercice 2028 offre une « visibilité accrue sur les bénéfices ».
Malik prévoit que la part des revenus liée à l'IA pourrait passer d'environ 49 % du chiffre d'affaires total de Broadcom actuellement à environ 81 % au quatrième trimestre de l'exercice 2028.
L'analyste a également relevé ses projections pour l'opportunité de revenus IA de Broadcom, estimant que les ventes liées à l'IA pourraient atteindre 115 $ billion en 2027, contre une prévision précédente de 100 $ billion, avant de s'étendre davantage à 180 $ billion en 2028.
Broadcom travaille actuellement avec six clients IA majeurs, dont Google, Meta, Anthropic et OpenAI, ainsi que deux clients non nommés que Malik estime pouvoir inclure ByteDance.
La société développe également des puces IA personnalisées pour trois clients supplémentaires.
Les puces IA personnalisées restent au cœur de la stratégie Broadcom
Broadcom est devenu l'un des principaux bénéficiaires du déploiement croissant d'infrastructures IA grâce à son activité de puces IA personnalisées.
La société conçoit des puces IA spécialisées pour des clients hyperscale à la recherche d'alternatives moins coûteuses aux unités de traitement graphique pour les charges de travail d'entraînement et d'inférence.
Un des partenariats les plus importants de Broadcom concerne les Tensor Processing Units (TPU) de Google, de plus en plus déployés sur Google Cloud et chez des clients externes.
Plusieurs hyperscalers devraient lancer des puces IA personnalisées supplémentaires au cours des deux prochaines années, ce qui pourrait renforcer davantage la position de Broadcom au sein de l'écosystème IA.
Le directeur général de Broadcom, Hock Tan, a déclaré précédemment que la société estime que son activité de puces IA personnalisées pourrait finalement générer plus de 100 $ billion de revenus annuels d'ici 2027.
Les analystes de Wall Street s'attendent actuellement à ce que le chiffre d'affaires total de Broadcom passe d'environ 63,9 $ billion à la fin de l'exercice 2025 à environ 158 $ billion d'ici l'exercice 2027.
Des préoccupations de valorisation après le rallye massif
Malgré les perspectives haussières, certains investisseurs restent prudents après la forte appréciation récente du cours de Broadcom.
Le titre se négocie désormais à environ 38 fois les bénéfices projetés pour 2026 et 24 fois les bénéfices estimés pour 2027.
Les analystes ont noté que Broadcom devra vraisemblablement continuer à surperformer les attentes pour justifier de nouveaux gains à partir des niveaux actuels.
Toutefois, Citi a écarté les inquiétudes concernant l'activité logicielle de Broadcom, qualifiant ces craintes « d'exagérées ».
Le cabinet a indiqué que les produits logiciels d'entreprise de Broadcom restent profondément intégrés au sein de grandes organisations, en particulier parmi les entreprises de plus de 10 000 employés, sans preuve significative d'une migration des clients vers des plateformes concurrentes.
La sécurité d'entreprise demeure également une opportunité croissante à mesure que les entreprises augmentent leurs investissements dans la protection des infrastructures liée à l'essor des systèmes IA agentiques.
Broadcom bénéficie actuellement d'un consensus Strong Buy parmi les analystes de Wall Street, avec 25 recommandations d'achat et quatre recommandations de conservation.
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