Allianz affiche une forte croissance au T1 grâce à la gestion d'actifs et à l'accord en Inde
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Acheter Allianz SE. Le T1 montre un résultat opérationnel record (+6,6%) et des résultats de base solides (+48%); le ratio Solvency II bondit à 221% grâce à la génération de capital. La branche assurance dommages et la gestion d'actifs portent la croissance tandis que la faiblesse de la division Vie/Santé reste contenue. La réaffirmation des perspectives annuelles de résultat opérationnel (17.4bn ±1bn) et un programme de rachat d'actions en cours de €2.5bn soutiennent le potentiel haussier si le marché décotait le risque d'exécution.
Risque clé : Une détérioration marquée des résultats techniques ou des pertes sur investissements qui obligerait Allianz à réduire ses prévisions et à suspendre les rachats d'actions.
Acheter Munich Re (MUV2.DE) ou Hannover Re (HNR1.DE) comme position sur une réévaluation du secteur P&C/assurance. La force d'Allianz provient de la branche dommages et de la génération de capital ; cela relève généralement le sentiment sectoriel et les multiples de valorisation des réassureurs/assureurs européens disposant de bilans solides. La thèse est que le marché généralisera l'exécution d'Allianz à l'ensemble du secteur, et pas uniquement à Allianz.
Risque clé : Des pertes catastrophiques ou une dégradation des provisions à travers l'Europe qui dépasseraient la solidité des capitaux et remettraient en cause le récit de « croissance rentable ».
- Le bénéfice net d'Allianz au T1 a bondi de 52% après la cession de participations dans ses coentreprises en Inde.
- Résultat opérationnel record soutenu par la croissance de la branche assurance dommages.
- L'assureur a reconfirmé ses perspectives annuelles et a poursuivi son programme de rachat d'actions de €2.5 billion.
Le groupe allemand Allianz a annoncé mercredi une hausse de 52% du bénéfice net du premier trimestre, soutenue par des gains liés à la cession de participations dans ses coentreprises en Inde et par la bonne performance de ses activités d'assurance dommages et de gestion d'actifs.
L'assureur a déclaré rester en bonne voie pour atteindre son objectif de résultat opérationnel annuel, malgré un recul des revenus de sa division Vie et Santé.
Le bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté pour atteindre 3.690 billion euros au cours des trois mois clos fin mars, contre 2.423 billion euros un an plus tôt.
Les analystes tablaient sur un bénéfice de 3.654 billion euros, selon un consensus.
Le groupe a également enregistré un résultat opérationnel record de 4.517 billion euros au trimestre, en hausse de 6,6% par rapport à l'année précédente.
La cession de participations en Inde renforce les résultats
Allianz a indiqué que le résultat net récurrent attribuable aux actionnaires a augmenté de 48,4% pour s'établir à 3.8 billion euros, principalement en raison de la vente de participations dans ses coentreprises indiennes.
L'an dernier, Allianz a annoncé la cession de sa participation dans des coentreprises avec Bajaj Finserv au groupe Bajaj, mettant fin à un partenariat qui durait depuis des décennies.
En janvier, le groupe avait indiqué qu'il comptabiliserait une plus-value de 1.1 billion euros liée à la transaction.
Allianz a depuis constitué une nouvelle coentreprise de réassurance en Inde détenue à parts égales avec Jio Financial Services.
L'assureur a précisé que la croissance sous-jacente, ajustée des effets de la transaction en Inde et des mesures compensatoires, restait solide à 7%.
Le bénéfice par action de base a augmenté de 50,7% pour atteindre 9.96 euros.
Ajustée des effets liés à la transaction, la croissance s'établissait à 9%, que Allianz a qualifié d'au sommet de sa fourchette d'objectifs stratégiques 2025-2027.
La branche assurance dommages soutient la croissance
Allianz a déclaré un volume d'affaires total de 53.0 billion euros au premier trimestre, représentant une croissance interne de 3,5%.
Le groupe a indiqué que le segment assurance dommages était le principal contributeur à la croissance, tandis que ses activités de gestion d'actifs ont également affiché de bonnes performances.
Le résultat opérationnel a atteint 26% du point médian de la fourchette de prévisions annuelles d'Allianz.
Par ailleurs, les revenus de la division Vie et Santé ont diminué de 9,6%, en partie en raison d'un dollar américain plus faible et de la sortie d'une coentreprise avec UniCredit.
L'assureur a déclaré que son segment Vie/Santé restait néanmoins résilient dans un contexte de marché volatil.
Le ratio Solvency II d'Allianz a augmenté de deux points de pourcentage pour atteindre 221%, soutenu par une solide génération de capital.
Allianz confirme ses perspectives annuelles
Le groupe a réaffirmé ses perspectives de résultat opérationnel annuel à 17.4 billion euros, plus ou moins 1 billion euros.
Allianz a aussi indiqué que son programme de rachat d'actions annoncé précédemment, d'un montant maximal de 2.5 billion euros, était toujours en cours, 0.3 billion euros ayant été achevés au cours du premier trimestre.
Oliver Bäte, directeur général d'Allianz SE, a déclaré que les résultats du groupe reflétaient la solidité de son modèle économique et de sa stratégie.
« Allianz a réalisé un résultat opérationnel record au premier trimestre 2026, preuve de la solidité de nos fondamentaux et de l'efficacité de notre stratégie centrée sur le client », a déclaré Bäte.
Il a ajouté que l'assureur restait concentré sur l'élargissement des solutions de protection et de retraite abordables tout en utilisant l'intelligence artificielle pour améliorer le service client et la personnalisation.
« Nous restons disciplinés dans notre exécution alors que nous travaillons à étendre des solutions de protection et de retraite abordables pour davantage de personnes, en exploitant le potentiel de l'IA pour les servir de manière encore plus efficace et personnalisée », a-t-il déclaré.
Claire-Marie Coste-Lepoutre, directrice financière d'Allianz SE, a dit que le portefeuille diversifié du groupe et l'exécution stratégique ont soutenu la solide performance trimestrielle.
« Nous avons capitalisé sur l'élan d'un excellent exercice 2025, réalisant une croissance rentable et un résultat opérationnel record de 4.5 billion euros », a déclaré Coste-Lepoutre.
Elle a ajouté qu'Allianz restait confiant dans la réalisation de ses ambitions annuelles malgré un environnement opérationnel exigeant.
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