Ondas s'envole après une hausse du CA x11, mais les signaux d'alerte persistent

Les investisseurs saluent Ondas Inc ONDS ce matin après que la société de systèmes de drones autonomes a annoncé une hausse de plus de 11 fois de son chiffre d'affaires au premier trimestre (Q1), atteignant environ $50 million.

La société a également évoqué, dans son communiqué trimestriel, son partenariat stratégique avec Palantir Technologies et ses acquisitions récentes, Mistral et World View, comme principaux catalyseurs de croissance.

Pourtant, en surface se cachent des « faiblesses » significatives qui justifient de considérer le rebond post‑résultats de l'action Ondas comme une occasion de réduire son exposition.

Les inquiétudes sur la rentabilité hantent toujours l'action Ondas

D'abord, même après cette flambée du chiffre d'affaires, Ondas est restée fortement déficitaire au titre de son premier trimestre fiscal, avec une perte d'EBITDA ajusté d'environ $11 million.

Plus important encore, les analystes n'attendent plus que la société atteigne le seuil de rentabilité dans un avenir proche : les prévisions qui tablaient auparavant sur un profit en 2028 ont été révisées à la baisse, selon Simply Wall St.

En bref, cette croissance exceptionnelle du chiffre d'affaires est indéniablement impressionnante, mais sans trajectoire claire vers un bénéfice net, les actions ONDS restent une valeur « story » plutôt qu'une entreprise fondamentalement rentable.

Une grande partie de la croissance du premier trimestre d'Ondas n'est pas organique

Les investisseurs doivent aussi noter qu'une large part de la croissance du T1 a été tirée par des acquisitions, et non organique.

La forte augmentation du carnet de commandes, à environ $357 million, inclut des ajustements pro forma liés aux accords avec Mistral et World View — ce qui signifie qu'une grande partie de la croissance reflète des contrats acquis, et non des ventes organiques pures.

Cela soulève des questions sur la durabilité : la croissance en question pourrait ralentir si des difficultés d'intégration ou des retards d'exécution apparaissent.

Le risque de dilution pèse sur les actions ONDS

La dilution demeure également un aléa persistant pour les actions d'Ondas.

Des rapports récents font état de projets d'augmentation du nombre d'actions autorisées, de 800 millions à 1,2 milliard, pour financer des acquisitions et la croissance future.

Cela peut inquiéter les investisseurs averses au risque, car l'émission de nouvelles actions réduit leur participation dans ONDS et obscurcit davantage la trajectoire vers la rentabilité.

Détenir ONDS n'est pas bon marché en 2026

En somme, la prudence s'impose pour jouer ONDS : l'expansion stratégique de la société entraîne une entreprise plus complexe à gérer.

Ondas intègre plusieurs acquisitions, chacune avec des produits, clients et cultures différents — cela peut mettre à rude épreuve la direction et retarder la réalisation des synergies.

Le risque d'exécution est particulièrement pertinent pour deux raisons :

1. Ondas opère dans l'approvisionnement de la défense, où les délais et les flux de trésorerie peuvent être imprévisibles
2. Ondas se négocie déjà à un multiple des ventes assez tendu de 90x, laissant peu de marge d'erreur

Wall Street reste optimiste sur Ondas Inc

La croissance affichée d'Ondas masque une entreprise encore confrontée aux pertes, aux risques d'intégration et à la dilution.

Avec une grande partie de son élan tirée par les acquisitions et une valorisation déjà tendue, le « rapport risque‑rendement » semble défavorable.

Pourtant, Wall Street reste optimiste sur ONDS, avec une forte recommandation d'achat consensuelle et un objectif de cours moyen d'environ $20, ce qui laisse entrevoir un potentiel haussier supplémentaire d'environ 90% à partir d'ici.