SK Hynix frôle 1 000 milliards $ : raté ? Cet ETF offre une exposition

Le géant sud-coréen des semi-conducteurs SK Hynix se rapproche rapidement d'une valorisation de 1 billions USD (env. 872,3 milliards €), soulignant comment le boom mondial de l'intelligence artificielle reshape les marchés financiers et place la Corée du Sud au cœur de la chaîne d'approvisionnement des semi-conducteurs.

Les actions de la société ont progressé de plus de 200 % cette année après une envolée de 274 % en 2025, portée par une demande explosive pour les puces mémoire utilisées dans les serveurs d'IA, les infrastructures cloud et les systèmes informatiques avancés.

Valorisée à moins de 100 milliards USD (env. 87,2 milliards €) il y a seulement 16 mois, SK Hynix a clôturé jeudi avec une capitalisation boursière d'environ 942 milliards USD (env. 821,7 milliards €), la rapprochant de l'entrée dans le club très fermé des sociétés à trillion de dollars.

Au cours des douze derniers mois, le titre a grimpé de plus de 850 %.

Le rallye survient quelques semaines seulement après que Samsung Electronics ait franchi le seuil du trillion de dollars, faisant envisager que la Corée du Sud devienne le premier pays en dehors des États-Unis à compter plus d'une entreprise valorisée au-dessus de 1 billions USD (env. 872,3 milliards €).

La plus grande entreprise cotée d'Asie en termes de capitalisation reste TSMC, dont la valeur dépasse 1,8 billions USD (env. 1,6 billions €).

Le boom de l'IA propulse les actions coréennes

L'engouement pour les titres de semi-conducteurs liés à l'IA a alimenté un rallye historique sur les actions sud-coréennes.

Le KOSPI de référence a progressé de 1,75 % jeudi pour clôturer à 7 981,41.

L'indice a bondi de plus de 86 % cette année après une hausse de 75 % en 2025, marquant sa meilleure performance pluriannuelle depuis 1999.

KB Securities a récemment relevé son objectif de fin d'année pour le KOSPI de 40 % à 10 500 points, reflétant une confiance croissante que les dépenses liées à l'IA continueront de soutenir les bénéfices des entreprises.

Les actions ont globalement monté jeudi alors que les investisseurs mettaient en balance l'optimisme sur la demande liée à l'IA et la prudence entourant un sommet très attendu entre le président américain Donald Trump et le président chinois Xi Jinping à Pékin.

Trump a reçu un accueil cérémonial au Grand Hall du Peuple de Pékin alors que les deux dirigeants entamaient des entretiens censés se concentrer sur les tensions commerciales, Taïwan et le conflit en cours impliquant l'Iran.

Malgré l'incertitude géopolitique, l'appétit des investisseurs pour les actions de semi-conducteurs est resté fort alors que les fabricants de puces continuent d'annoncer des bénéfices records liés aux dépenses en infrastructures d'IA.

Les gains ont mis en lumière le rôle de plus en plus stratégique des producteurs de puces mémoire par rapport à certaines entreprises de la Silicon Valley, dont les engagements massifs en faveur de l'IA ont rendu la rentabilité moins prévisible.

Les analystes deviennent plus haussiers sur SK Hynix

Les analystes estiment que les puces mémoire deviennent l'un des composants les plus critiques de l'économie de l'IA, d'autant plus que les charges de travail d'inférence IA deviennent plus exigeantes.

« Dans le contexte de la croissance rapide de l'inférence IA, le marché mondial réévalue la valeur des semi-conducteurs mémoire », a déclaré lundi Ryu Hyung-keun, analyste chez Daishin Securities.

« Il ne s'agit pas d'un événement ponctuel, mais du début d'une nouvelle ère », a déclaré Ryu.

Il a relevé son objectif de cours sur SK Hynix de 47 % à 2 500 000 won, soit environ 1 710 $.

Le titre s'échangeait récemment en hausse de 12 % à 1 887 000 won.

Les gérants de fonds voient également de plus en plus la Corée du Sud comme l'un des principaux bénéficiaires des chaînes d'approvisionnement redéployées et des tensions géopolitiques croissantes.

Eduardo Marques, fondateur et directeur des investissements chez Pertento Partners, a déclaré que les actions coréennes de semi-conducteurs restent valorisées de manière relativement attractive malgré leur rallye massif.

« La Corée se distingue comme le lieu offrant le plus de valeur », a déclaré Marques lors d'une table ronde à la Sohn Investment Conference plus tôt cette semaine.

Marques a noté que SK Hynix se négocie à environ six fois les bénéfices prévisionnels, contre environ dix fois pour le concurrent Micron Technology.

Il a également suggéré que les investisseurs pourraient obtenir une exposition indirecte au boom de l'IA via SK Square, la société mère de SK Hynix, qu'il a dite négociée avec une décote de 47 % par rapport au fabricant de puces.

Marques a décrit SK Hynix comme devant probablement rester « un important générateur de trésorerie » au cours des prochaines années à mesure que la demande liée à l'IA continue de croître.

Perspectives en amélioration avant les résultats du T2

Les maisons de courtage sont de plus en plus optimistes sur les perspectives de bénéfices de SK Hynix alors que les prix de la mémoire continuent d'augmenter.

Ricky Seo, analyste chez HSBC Global Research, a déclaré que la société devrait livrer des résultats du deuxième trimestre supérieurs aux attentes, tirés par la hausse des prix des puces DRAM.

Seo s'attend à ce que les prix de vente moyens des produits DRAM de SK Hynix augmentent de 40 % au cours du trimestre d'avril à juin, sensiblement au‑dessus de sa précédente estimation de 28 %.

La hausse est tirée par des prix plus élevés pour les puces destinées aux serveurs de données, aux smartphones et aux ordinateurs personnels, ainsi que par une demande en reprise pour les puces HBM3E utilisées dans les applications d'IA.

Seo a relevé sa prévision de résultat opérationnel pour SK Hynix de 14 % à 65 000 milliards de won pour le deuxième trimestre et a augmenté son estimation du résultat opérationnel 2026 de 13 % à 265 000 milliards de won.

La société a renforcé ses investissements tant au niveau national qu'international, notamment aux États-Unis, pour répondre à la demande croissante de mémoire liée à l'IA.

Jing Jie Yu, analyste chez Morningstar, a déclaré que les prix des puces mémoire DRAM et NAND pourraient atteindre un pic en 2027 alors que la demande continue de dépasser l'offre.

Morningstar prévoit que la marge opérationnelle de SK Hynix atteindra 75,7 % en 2026 et 77,3 % en 2027, contre 48,6 % en 2025.

Le cabinet de recherche anticipe également une forte hausse du dividende de la société, à 15 000 won par action en 2026 et 16 000 won en 2027, contre 3 000 won en 2025.

Raté le rallye SK Hynix ? Cet ETF est votre sauveur

L'essor des titres mémoire liés à l'IA a aussi alimenté l'un des lancements d'ETF les plus réussis de l'histoire.

Le Roundhill Memory ETF, coté sous le ticker DRAM, a accumulé plus de 6 milliards USD (env. 5,2 milliards €) d'actifs depuis son lancement le 2 avril.

Selon les données de marché, le fonds a même dépassé la croissance rapide observée lors du lancement de l'iShares Bitcoin Trust de BlackRock en 2024.

Le cours de l'ETF a presque doublé depuis son lancement alors que les investisseurs cherchent une exposition plus large aux fabricants de puces mémoire, notamment SK Hynix, Samsung Electronics, Micron et SanDisk.

Les analystes de marché estiment que le fonds est devenu populaire en partie parce que de nombreux ETF traditionnels sur les semi-conducteurs n'offrent pas d'exposition significative aux leaders asiatiques de la mémoire.

« Beaucoup d'investisseurs considèrent cela comme un proxy pour des actions coréennes attractives mais autrement difficiles d'accès », a déclaré Steve Sosnick, stratégiste de marché chez Interactive Brokers, dans un reportage de Reuters.

Vanda Research a estimé que les investisseurs particuliers ont acheté pour 55 millions USD (env. 48 millions €) de l'ETF rien que lundi, marquant la plus importante entrée journalière de capitaux individuels depuis son lancement.

Le montant a dépassé les flux de détail vers des actions individuelles liées à l'IA comme Nvidia, les investisseurs favorisant de plus en plus une exposition diversifiée aux semi-conducteurs.

« Ce que j'aime vraiment dans la composition du fonds, c'est que les investisseurs obtiennent aussi une exposition mondiale à ce segment des puces d'IA », a écrit Adam Spatacco, analyste technologique contributeur au Motley Fool, plus tôt cette semaine.

« Avec un ratio de frais tournant autour de 0,65 % et un prix par part d'environ 50 $, le fonds est raisonnablement tarifé pour l'exposition au secteur de la mémoire IA. Et étant donné qu'il s'agit d'un ETF passif, il réduit le coût et le temps liés au rééquilibrage constant d'un portefeuille individuel », a-t-il ajouté.

Les analystes indiquent aussi que SK Hynix pourrait bénéficier à court terme des tensions sociales chez Samsung Electronics.