Pourquoi iShares Silver Trust recule aujourd'hui et quelles perspectives ?

Le iShares Silver Trust (SLV) subit de fortes pressions vendeuses vendredi, principalement en raison de la transition à la tête de la Réserve fédérale américaine.

Aujourd'hui marque la fin officielle du mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed.

La transition vers Kevin Warsh, désigné par le président Trump, a provoqué un sentiment de « sell the news » pour deux raisons majeures.

Par rapport à son plus haut de l'année, l'ETF iShares Silver Trust (SLV) est désormais en baisse d'environ 35 %.

Qu'est‑ce qui pèse sur iShares Silver Trust aujourd'hui ?

Le iShares Silver Trust est dans le « rouge » ce matin en raison de la réputation de Warsh comme partisan d'une politique monétaire stricte, qui renforce l'indice du dollar américain (DXY) le 15 mai.

Étant donné que l'argent est coté en USD, un dollar en forte hausse rend le métal plus cher pour les acheteurs internationaux, entraînant des liquidations immédiates sur l'argent papier (SLV).

De plus, alors qu'on redoutait initialement qu'un président de la Fed nommé par Trump puisse couper agressivement les taux, le marché a pivoté vers l'idée que Kevin Warsh pourrait maintenir une approche disciplinée du bilan.

Cela a réduit le « trade de dévaluation » – la pratique consistant à détenir de l'argent comme « couverture » contre une dépréciation monétaire – poussant le capital spéculatif à sortir de SLV.

Vendredi, l'iShares Silver Trust a également cassé ses moyennes mobiles majeures, ce qui a encore accéléré la dynamique baissière.

Faut‑il acheter la baisse sur le fonds SLV ?

Malgré le repli marqué, HSBC recommande aux investisseurs la prudence avant d'acheter la baisse.

Dans une note de recherche cette semaine, le chef analyste métaux précieux de la banque, James Steel, a indiqué à ses clients que l'argent reste fondamentalement surévalué. 

Il a souligné que le déficit mondial en argent se resserre fortement – passant de 143 millions d'onces l'an dernier à un niveau projeté de 73 millions en 2026.

Cette compression du déficit – combinée à un affaiblissement de la demande industrielle dans les secteurs photovoltaïque et de la bijouterie – suggère que la dynamique intercyclique du métal s'estompe.

Avec une probabilité d'élargissement du ratio or/argent et la « mousse » spéculative encore en train de se dissiper du marché, la société d'investissement estime que les prix de l'argent pourraient rester orientés à la baisse au second semestre 2026.

La suite pour les investisseurs en argent

Alors que l'ère Warsh débute à la Réserve fédérale, les perspectives à court terme pour l'iShares Silver Trust restent assombries par des changements macroéconomiques.

Si le rôle de l'argent dans la transition énergétique mondiale, notamment dans le matériel lié à l'IA et l'infrastructure solaire, offre un plancher à long terme, l'attention immédiate s'est recentrée sur le « rendement réel ».

Si le dollar maintient sa trajectoire actuelle et que la banque centrale américaine signale un engagement envers un resserrement quantitatif, la pression sur les actifs non générateurs de rendement comme SLV pourrait perdurer.

Il est important de noter que l'indice de force relative (RSI) de l'iShares Silver Trust se situe actuellement dans les 40 moyens – ce qui renforce l'idée qu'il est loin d'être en territoire de « survente ».

Les investisseurs devraient surveiller une phase de consolidation proche de la moyenne mobile à 200 jours avant d'envisager une nouvelle entrée.