Or : +5% cette semaine — les emplois US peuvent-ils propulser le prix à $4,600 ?

L'or a progressé vendredi et se dirigeait vers sa plus forte avance hebdomadaire depuis janvier, alors qu'un fort repli du pétrole sur la semaine a atténué les craintes inflationnistes et que les investisseurs se préparaient aux données d'emploi américaines susceptibles de reshaper les attentes pour la réunion de la Federal Reserve en septembre.

L'or au comptant a gagné environ 0.6% à $4,262.39 l'once en début de séance, portant son gain hebdomadaire au‑dessus de 5% après avoir atteint jeudi un plus haut de sept semaines.

Les contrats à terme américains sur l'or ont gagné 0.5% à $4,321.50.

Le rallye a éloigné le métal jaune de la zone des $4,000 qui avait ancré sa consolidation récente, mais le rapport sur les emplois de vendredi reste le test immédiat le plus important pour savoir si la reprise peut se poursuivre.

Le repli hebdomadaire du pétrole change la donne sur l'inflation

La reprise de l'or reflète en partie l'inversion d'une des forces qui avaient pénalisé le métal en début du conflit au Moyen‑Orient : la flambée des prix de l'énergie.

Le Brent a rebondi d'environ 1% à $83.38 le baril vendredi alors que les tensions géopolitiques revenaient, mais il restait néanmoins sur une baisse hebdomadaire d'environ 7.5%.

Ce recul plus large a réduit les craintes d'un nouveau choc inflationniste d'origine énergétique et a relâché une partie de la pression sur les anticipations de taux d'intérêt.

Pour l'or, cela compte car une inflation attendue plus faible peut réduire le besoin d'un resserrement monétaire agressif. Le métal précieux ne verse pas d'intérêts, de sorte que la baisse des rendements obligataires et des attentes d'une Fed moins restrictive lui est particulièrement favorable.

Matt Simpson, analyste marché chez StoneX, estime que l'apaisement des inquiétudes au Moyen‑Orient et la baisse des prix de l'énergie sont des raisons clés pour lesquelles l'or a cassé sa fourchette multi‑hebdomadaire au‑dessus de $4,000.

Selon lui, le métal commence à afficher les fondations d'une reprise technique plus significative.

Pourtant, le contexte géopolitique reste instable.

Les nouvelles attaques des Houthis et les propositions iraniennes visant à restreindre certains navires traversant le détroit d'Hormuz signifient que le pétrole pourrait rebondir rapidement, ravivant potentiellement la pression inflationniste qui pesait auparavant sur le métal jaune.

Les créations d'emplois pourraient décider si la cassure tient

Tous les regards se tournent désormais vers le rapport sur l'emploi américain de juillet, attendu vendredi à 8h30, heure de New York, selon le Bureau of Labor Statistics.

Les économistes prévoient que les créations d'emplois ont augmenté d'environ 80,000 après une hausse de 57,000 en juin, le chômage devant rester à 4.2%.

Les marchés sont exceptionnellement divisés sur la prochaine décision de la Fed, les traders attribuant environ 55% de probabilité à une hausse des taux en septembre, contre environ 63% une semaine plus tôt.

Un rapport sur l'emploi plus faible pourrait tirer les rendements du Trésor vers le bas et réduire encore les attentes d'un resserrement.

Une lecture plus forte risquerait de ranimer la thèse du « plus haut plus longtemps » et de remettre la pression sur l'or.

Joseph Dahrieh, analyste chez Tickmill, considère le rapport sur l'emploi comme le catalyseur immédiat.

Selon lui, des embauches plus faibles renforceraient les attentes en faveur d'une Fed moins agressive et soutiendraient le métal via la baisse des rendements, tandis que des données plus solides pourraient renforcer le dollar et limiter le rallye.

La Fed reste l'obstacle à un mouvement vers $4,600

Le tableau technique s'est amélioré, mais la Fed demeure un obstacle pour les haussiers de l'or.

Le président de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, a déclaré que la banque centrale aurait dû relever les taux de 25 points de base lors de sa réunion de juillet.

Il privilégie des hausses plus précoces et graduelles plutôt que de risquer des mouvements plus importants et plus perturbateurs ultérieurement si l'inflation restait élevée.

Cela rend les données de vendredi particulièrement importantes.

La dernière progression de l'or dépend de plus en plus de la capacité des chiffres économiques à permettre une détente des rendements sans raviver les inquiétudes inflationnistes.

Simpson considère $4,000 comme un support établi et voit la possibilité pour l'or de remonter vers $4,600 si les acheteurs continuent d'intervenir sur les replis.

Le plus haut sur sept semaines renforce cet argument, mais une surprise positive sur les créations d'emplois pourrait rapidement le remettre en cause.

L'argent et le platine ont également progressé vendredi et visent des gains hebdomadaires, tandis que le palladium a légèrement reculé sur la journée.