La position de Warsh sur les pouvoirs de la Fed inquiète la stabilité des marchés

Les propos du prochain président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, ont suscité l'inquiétude des banquiers centraux du monde entier après qu'il a laissé entendre que l'indépendance de la Réserve fédérale américaine pourrait ne pas s'étendre pleinement à ses opérations internationales de réponse en cas de crise

Ces remarques ont suscité la crainte qu'une influence politique sur le soutien en liquidités en dollars ne déstabilise les marchés financiers en période de tension.

Au fil des ans, la banque centrale a élargi ses outils d'urgence pour garantir le fonctionnement des marchés de financement en période de tension.

Les propos de Warsh suscitent des inquiétudes

Warsh, le choix du président américain Donald Trump pour diriger la Réserve fédérale, a suscité des interrogations lors de son audition de confirmation après avoir suggéré que, en dehors de la politique monétaire, la Fed devrait travailler en étroite collaboration avec l'administration présidentielle et le Congrès.

Ses propos laissaient entendre que l'indépendance de la Fed pour fixer les taux d'intérêt pourrait ne pas s'appliquer pleinement à des domaines tels que les opérations financières internationales.

Cela a amené certains décideurs et économistes à s'interroger sur la capacité de la Fed à agir rapidement et de manière indépendante lors de la prochaine crise financière mondiale.

Warsh devrait prêter serment prochainement, bien qu'aucune date officielle n'ait été annoncée.

Le conseil de la Fed a indiqué vendredi avoir nommé Jerome Powell président par intérim.

Selon des commentaires sur et hors dossier de plus d'une demi-douzaine de responsables politiques, les banques centrales suivent de près les propos de Warsh et attendent des précisions.

Cependant, la plupart ne prévoient aucun changement de politique immédiat, principalement parce que les facilités de liquidité de la Fed sont considérées comme essentielles pour protéger l'économie américaine ainsi que les marchés mondiaux.

Inquiétudes concernant l'accès à la liquidité en dollars

Plusieurs responsables ont averti qu'une Fed moins fiable pourrait accélérer le déclin à long terme de la part du dollar sur les marchés mondiaux.

Ils ont ajouté que même l'évocation de lignes de liquidité en dollars potentiellement indisponibles en période de crise pourrait déclencher des turbulences financières.

La Réserve fédérale fournit actuellement des dollars à la demande à la Banque centrale européenne et aux banques centrales du Canada, du Japon, du Royaume-Uni et de la Suisse via des outils de liquidité permanents garantis par des collatéraux.

D'autres banques centrales peuvent également accéder aux dollars via une facilité distincte et plus exigeante.

Ces mécanismes visent à empêcher que des tensions financières mondiales ne se répercutent aux États-Unis.

Les banques commerciales étrangères détiennent des milliers de milliards de dollars en titres du Trésor américain, et des périodes de tension pourraient forcer des ventes rapides si les institutions peinent à obtenir des financements en dollars.

Influence politique et risques pour les marchés

L'intervention politique dans le soutien à la liquidité en dollars n'est pas entièrement nouvelle.

Selon des informations, l'administration Trump a accordé l'an dernier une ligne de liquidité de 20 milliards de dollars à l'Argentine avant les élections.

Des pays du Golfe et d'Asie ont également demandé récemment des lignes de liquidité pour compenser les chocs énergétiques et les retombées du conflit en Iran.

Le président sud-coréen Lee Jae Myung aurait évoqué la question avec le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent au début du mois.

Takahide Kiuchi, ancien membre du directoire de la Banque du Japon, a averti que l'approche politique de Warsh pourrait avoir des conséquences plus larges pour les marchés mondiaux.

« Warsh pourrait tenter une marche périlleuse en menant une politique de taux accommodante conforme aux espoirs de Trump, tout en orientant une politique bilancielle plus ferme », a déclaré Kiuchi, cité dans un reportage de Reuters.