USD/ZAR : le rand face au bond de l'inflation sud-africaine à 4%

Le taux de change USD/ZAR est resté dans une fourchette étroite ce mois-ci, alors même que l'indice du dollar américain (DXY) poursuivait sa forte progression. Cette consolidation pourrait bientôt prendre fin alors que l'inflation en Afrique du Sud augmente et qu'une opportunité de carry trade émerge, dans un contexte de divergence croissante entre la Fed et la SARB.

Le rand sud‑africain au centre de l'attention alors que l'inflation bondit

Un rapport de l'office des statistiques sud‑africain a montré que l'indice des prix à la consommation (IPC) global est passé à 4% en avril, contre 3,1% le mois précédent. Il est passé de 0,6% à 1,1% sur une base mois sur mois. Ces chiffres ont atteint leur plus haut niveau depuis plusieurs années, annulant le travail de la banque centrale pour ramener les prix à la baisse.

L'inflation de base, qui exclut les prix volatils de l'alimentation et de l'énergie, a également continué d'augmenter le mois dernier. Elle est passée à 3,6% contre 3,2% en glissement annuel, tout en s'atténuant à 0,5% en glissement mensuel. 

Ces chiffres s'éloignent davantage de la cible de 3% de la Banque de réserve d'Afrique du Sud (SARB), l'office des statistiques pointant le conflit en Iran comme facteur explicatif. 

Le conflit a poussé les prix de l'énergie à la hausse, le Brent et le West Texas Intermediate (WTI) dépassant les 100 $. Les analystes préviennent que ces prix continueront d'augmenter à court terme, surtout si le président Donald Trump attaque de nouveau. 

Les prix de l'essence et du diesel ont fortement augmenté en Afrique du Sud, certaines mesures gouvernementales ayant contribué à atténuer l'impact. 

Il est toutefois probable que la banque centrale sud‑africaine relance ses hausses de taux. C'est pourquoi les rendements obligataires ont grimpé, le dix ans étant monté à 8,90% et le 30 ans à 9,55%. 

Les analystes estiment que la prochaine hausse pourrait intervenir dès le 28 mai ou lors de la réunion suivante. Néanmoins, la banque peut décider de maintenir les taux au niveau actuel pendant un certain temps, la croissance économique perdant désormais de l'élan.

Une opportunité de carry trade ?

La possible hausse des taux par la SARB devrait coïncider avec une Réserve fédérale (Fed) qui semble réticente à relever ses propres taux. Elle a récemment laissé les taux inchangés entre 3,50% et 3,75%, certains responsables évoquant même de futures baisses. 

Si cela se produit, cela créera une opportunité de carry trade. Un carry trade consiste à emprunter une monnaie à faible taux et à investir dans une monnaie offrant un rendement supérieur. Dans ce cas, il serait logique d'emprunter en dollar américain et d'investir dans le rand, plus rémunérateur. 

Le problème, toutefois, est que les rendements obligataires américains augmentent plus rapidement que les anticipations de taux. Par exemple, le rendement dix ans, qui tend à suivre les taux à court terme, est monté à 4,65%, supérieur à la borne haute du taux à 3,75%. 

Analyse technique USD/ZAR

Graphique USDZAR | Source : TradingView

Le graphique quotidien montre que la paire USD/ZAR est restée dans une fourchette étroite ces dernières semaines. Elle a évolué entre les niveaux clés de support et de résistance à 16,25 et 16,91 durant cette période. 

La paire a formé une petite figure en double creux à 16,25 avec une ligne de cou à 16,91. Le double creux est l'un des signaux de reprise haussière les plus courants en analyse technique. 

Elle est également passée légèrement au‑dessus de la moyenne mobile à 50 jours, ce qui est un signe haussier. Par conséquent, la paire devrait connaître une forte rupture haussière à court terme. Ce scénario sera confirmé en cas de passage au‑dessus de 16,91. Une chute en dessous du support à 16,25 invaliderait la perspective haussière.