2 actions de puces que BofA estime gagnantes de la prochaine phase de l'IA

Pour l'essentiel de l'essor de l'IA, les investisseurs avaient une règle simple : acheter les entreprises vendant des GPU, les puces puissantes utilisées pour entraîner de grands modèles d'IA.

Bank of America affirme maintenant que ce pari devient trop étroit.

La prochaine phase de l'IA sera portée par « IA agentique », des systèmes capables de planifier, récupérer des données, appeler des outils et accomplir des tâches avec moins d'interventions humaines.

Cela rend les processeurs (CPU) plus importants, car ils coordonnent le travail autour du modèle.

BofA projette que le marché des CPU pour serveurs passera d'environ 43 milliards USD (env. 37,5 milliards €) en 2026 à 125 milliards USD (env. 109 milliards €) d'ici 2030, soit un taux de croissance annuel composé de 31%.

Le pari sur l'IA évolue

Ce basculement ne signifie pas que les GPU sont dépassés — entraîner des modèles plus volumineux nécessiterait de vastes grappes d'accélérateurs.

Mais l'IA agentique change ce qui se passe après l'entraînement de ces modèles.

Un chatbot répond à une requête. Un agent d'IA peut rechercher dans une base de données d'entreprise, extraire des dossiers clients, comparer des options, effectuer un calcul et déclencher un flux de travail.

Ce type de système a besoin de GPU pour les calculs intensifs, mais aussi de CPU pour gérer la mémoire, déplacer les données, orchestrer les outils et assurer l'exécution ordonnée de plusieurs étapes.

C'est pourquoi la recommandation de BofA est importante. L'équipe d'Arya a qualifié les CPU de « plan de contrôle de l'inférence IA », les charges de travail agentiques devenant « structurellement encore plus intensives en CPU ».

La société soutient aussi qu'il ne s'agit pas d'une rotation GPU contre CPU, mais d'une expansion du marché des centres de données lui-même.

L'analyste de BofA expose son argumentaire

Vivek Arya, l'analyste en semi‑conducteurs très suivi de BofA Securities, considère Nvidia et AMD comme les deux options les plus claires pour participer à la phase de l'IA axée sur les CPU.

Pour Nvidia, l'argument commence par sa capacité à vendre des systèmes complets, pas seulement des puces.

BofA a récemment relevé son cours cible pour Nvidia à 320 $ contre 300 $ et a maintenu une recommandation d'Achat, ce qui suggère un potentiel de hausse d'environ plus de 40% par rapport aux niveaux de cotation récents.

Le prochain catalyseur est Vera Rubin, la plateforme IA de nouvelle génération de Nvidia.

Nvidia indique que les produits basés sur Rubin seront disponibles auprès des partenaires au second semestre 2026, et que les principaux fournisseurs cloud devraient déployer des instances basées sur Vera Rubin.

La plateforme inclut le CPU Vera aux côtés des GPU Rubin, du réseautage et d'autres éléments d'infrastructure.

BofA a également souligné qu'un pod Vera Rubin complet pourrait tendre vers un ratio CPU/GPU proche de 1:1, signe de l'importance croissante des CPU dans l'infrastructure IA.

Il existe des risques : BofA a noté que la marge brute de Nvidia pourrait se replier modestement avec le temps à mesure que les coûts de la mémoire HBM augmentent et que la concurrence s'intensifie, notamment avec la série MI450 d'AMD et les puces sur mesure conçues par les hyperscalers.

Pour AMD, l'attrait est plus direct : elle vend déjà de solides CPU pour serveurs et dispose d'une feuille de route GPU IA crédible.

Arya avait auparavant augmenté l'objectif de cours d'AMD à 450 $, le qualifiant de « meilleur choix dans le segment compute » et notant que sa part dans l'IA pourrait passer d'environ 6% en 2026 à un chiffre à deux chiffres d'ici 2030.

Une mise à jour ultérieure de BofA a de nouveau relevé l'objectif à 500 $ contre 450 $, invoquant la robustesse des CPU, les gains de parts dans l'IA et les dépenses d'infrastructure.