Intel +225 % mais les analystes restent prudents — faut‑il suivre ?

L'action Intel NASDAQ:INTC a bondi de 225 % en 2026, marquant un net retournement pour une entreprise que de nombreux investisseurs avaient abandonnée il y a à peine un an.

Le fabricant de puces, autrefois considéré comme une valeur morte face à Nvidia, AMD et TSMC, est soudainement devenu l'un des paris de retournement les plus spectaculaires du marché.

Ses actions se traitaient récemment près de 120 $, après une forte progression depuis le début de l'année, mais le plus surprenant est ceci : les analystes ne sont toujours pas totalement convaincus.

L'objectif de cours moyen des analystes est nettement inférieur au prix actuel de l'action, ce qui suggère que les investisseurs ont peut‑être pris trop d'avance par rapport aux résultats.

Intel : d'une valeur morte au chouchou de l'IA

Le rallye d'Intel a été alimenté par un net changement de récit : il y a un an, les investisseurs se focalisaient encore sur les retards de production, les pertes de parts de marché et les lourds investissements en fonderie de la société.

Aujourd'hui, le marché voit Intel comme un possible bénéficiaire de la demande en infrastructure pour l'IA, notamment à mesure que les CPU retrouvent de l'importance pour les charges d'inférence et les workloads agentiels d'IA.

Les chiffres du premier trimestre ont contribué à changer l'ambiance.

Intel a annoncé un chiffre d'affaires de 13,6 milliards USD (env. 11,9 milliards €), en hausse de 7 % sur un an, tandis que le bénéfice par action non-GAAP s'est établi à 0,29 $.

Il s'agissait d'une amélioration majeure par rapport à la période correspondante de l'année précédente et bien au‑dessus des attentes proches du point mort qui avaient influencé le sentiment avant les résultats.

Plus important encore, la croissance provenait des segments de la société que les investisseurs voulaient voir fonctionner.

Les revenus Data Centre et IA ont progressé de 22 % pour atteindre 5,1 milliards USD (env. 4,4 milliards €), tandis que les revenus d'Intel Foundry ont augmenté de 16 % pour atteindre 5,4 milliards USD (env. 4,7 milliards €).

Puis est venue l'angle Apple.

Intel aurait conclu un accord préliminaire pour fabriquer certaines puces pour Apple, un accord qui constituerait un important gage de crédibilité pour ses ambitions en fonderie.

S'il est confirmé et étendu, cela suggérerait que le redressement industriel d'Intel devient plus qu'une simple promesse sur une présentation.

Wall Street n'achète pas l'engouement

Le rallye n'a pas transformé les analystes en supporters inconditionnels.

D'après les données de S&P Global, 48 analystes affichent une recommandation consensuelle de conserver sur Intel, avec un objectif de cours moyen à 12 mois de 87,86 $.

Cela implique environ 27 % de baisse par rapport aux niveaux récents.

La répartition en dit long : Intel compte plus de voix optimistes qu'il y a un an, mais le consensus reste prudent.

Ivan Feinseth de Tigress Financial fait partie des optimistes : il a relevé son objectif de cours à 118 $ contre 66 $ et maintenu une recommandation Acheter, citant le premier trimestre « incroyablement solide » d'Intel, l'exécution 18A et l'élan sur les centres de données IA et les PC.

L'argument des baissiers est la valorisation.

Après un mouvement aussi net, Intel n'est plus valorisée comme une action en retournement qui attend des preuves. Elle est valorisée comme une entreprise qui a déjà résolu la plupart de ses problèmes.

C'est une configuration plus délicate : la dégradation de mai par Seeking Alpha a résumé le problème sans détours, arguant que le multiple anticipé d'Intel était devenu étiré par rapport à AMD et Nvidia malgré une croissance plus lente et des risques d'exécution encore élevés.

Il subsiste également de véritables questions opérationnelles.

Le redressement de la fonderie d'Intel est prometteur, mais il n'est pas terminé : la société doit encore démontrer que 18A peut monter en cadence sans accrocs, que 14A peut attirer des clients externes et que les marges tiendront alors que l'emballage avancé et les investissements de fabrication demeurent coûteux.