Goldman Sachs dévoile ses principales valeurs hors IA

Le boom de l'intelligence artificielle (IA) continue d'orienter les marchés financiers mondiaux en 2026, mais les stratégistes de Goldman Sachs estiment que des opportunités existent aussi en dehors de ce récit technologique.

Une concentration du leadership dans le pari lié à l'IA a propulsé les indices de référence américains à des niveaux record cette année, suscitant des inquiétudes selon lesquelles l'environnement actuel ressemble davantage à un pari unique qu'à un marché diversifié.

Pour y remédier, Goldman Sachs, dans son dernier rapport de recherche, a désigné trois actions susceptibles de bien performer cette année uniquement grâce à une croissance concrète des bénéfices, indépendamment des vents favorables liés à l'IA.

Notez que ces valeurs ont également récemment bénéficié de révisions positives de la part des analystes de Wall Street.

Eli Lilly And Co (LLY)

Alors qu'une baisse de 1 % des actions d'Eli Lilly (depuis le début de l'année) peut sembler une sous-performance dans un marché dominé par l'IA, Goldman considère la valorisation du laboratoire comme rafraîchissante car elle repose presque entièrement sur des résultats concrets.

Selon les stratégistes de la banque, seulement 9 % des récents gains de Lilly proviennent du sentiment lié à l'IA ou des indicateurs macroéconomiques.

Le véritable catalyseur est plutôt une croissance explosive et tangible des bénéfices fondamentaux.

Porté par une demande incroyable pour ses traitements GLP-1 à succès et par l'approbation récente de la FDA pour son comprimé de gestion du poids, Foundayo, le géant pharmaceutique a enregistré une hausse stupéfiante de 56% des revenus au T1 d'une année sur l'autre.

Cette croissance concrète a récemment poussé Morgan Stanley à relever son objectif de cours pour les actions LLY à $1,344, ce qui représente un potentiel haussier de plus de 25 % par rapport aux niveaux actuels.

Fortinet (FTNT)

L'action Fortinet est l'exemple type d'une « valeur tech hors IA » prospérant entièrement grâce à l'exécution opérationnelle.

Alors que le secteur technologique au sens large surfe sur la vague de l'IA générative, la hausse explosive de FTNT cette année repose sur une nécessité fondamentale pour les entreprises : la consolidation de la cybersécurité.

En fait, Goldman Sachs attribue moins d'un tiers des 70 % de hausse enregistrés en 2026 au seul facteur IA et à la tarification macroéconomique.

Au T1, Fortinet a dépassé les attentes de Wall Street, réalisant 1,9 milliards USD (env. 1,6 milliards €) de revenus – en hausse de 20 % d'une année sur l'autre – et un bénéfice ajusté par action supérieur aux attentes de $0.82.

Une hausse de 31 % des facturations SASE unifiées et une augmentation massive de 41 % des ventes de produits ont en outre permis à la direction de relever avec une certaine confiance ses prévisions de chiffre d'affaires pour l'année.

Après la publication trimestrielle plus tôt ce mois-ci, BTIG a relevé sa recommandation sur FTNT à « Acheter ».

Chewy (CHWY)

Le détaillant en ligne d'articles pour animaux Chewy présente une proposition classique de « deep value », totalement découplée de la frénésie technologique.

À seulement 0.66x les ventes, l'action reste plutôt attrayante étant donné que la société a fait croître son chiffre d'affaires de plus de 8 % au dernier trimestre publié, avec des marges brutes approchant 30 % même sans les vents favorables liés à l'intelligence artificielle.

Les analystes de Wolfe Research maintiennent également une recommandation « Surperformer » sur CHWY avec un objectif de cours agressif de $39, représentant un potentiel haussier de plus de 85 % par rapport aux niveaux actuels.

Selon eux, une baisse d'environ 40 % depuis le début de l'année pour Chewy intègre pleinement le scénario baissier — et la voie de moindre résistance pour ce détaillant d'articles pour animaux est vers le haut, ont-ils ajouté.