Les marchés indiens face à leur première baisse annuelle depuis 2015

Les actions indiennes sont en voie d'enregistrer leur première baisse annuelle en plus d'une décennie, selon un sondage Reuters auprès d'analystes actions, alors que des sorties soutenues d'investisseurs étrangers et une participation limitée au rallye mondial de l'intelligence artificielle (IA) pèsent lourdement sur le sentiment du marché.

Les indices boursiers de référence de la grande économie à la croissance la plus rapide au monde ont sous-performé la plupart de leurs homologues mondiaux cette année.

Les investisseurs étrangers ont vendu pour plus de $23 billion d'actions indiennes jusqu'à présent en 2026, dépassant les sorties record de l'année dernière.

Les inquiétudes sur la valorisation émergent

Les analystes ont déclaré que la prime de valorisation de l'Inde, autrefois soutenue par des attentes de forte croissance économique, devient de plus en plus difficile à justifier.

Les actions indiennes se négocient actuellement à plus de 20 fois les bénéfices, soit davantage que la plupart des grands marchés européens et émergents, tout en offrant l'un des rendements de dividendes les plus faibles au monde.

Ces valorisations élevées ont rendu les actions indiennes vulnérables alors que les investisseurs mondiaux recherchent des marchés moins chers et des opportunités de rendement plus élevé liées au rallye piloté par l'IA, en particulier sur les valeurs technologiques américaines.

L'indice KOSPI, fortement exposé à l'IA, a bondi de plus de 200 % au cours de l'année écoulée.

En revanche, l'indice poids lourd des technologies de l'information en Inde a chuté de plus d'un tiers depuis décembre 2024.

Les analystes révisent à la baisse leurs perspectives

Le Nifty 50, déjà en baisse d'environ 8,5 % cette année, devrait n'augmenter qu'environ 8,7 % pour atteindre 26 000 d'ici la fin de 2026 par rapport à la clôture de mardi, selon un sondage Reuters réalisé du 15 au 27 mai auprès de 24 analystes.

Si cette prévision se réalise, l'indice enregistrerait une baisse annuelle d'environ 0,5 %, marquant sa première perte annuelle depuis 2015.

Les analystes s'attendent à une reprise progressive de l'indice par la suite, projetant le Nifty 50 à 27 000 à la mi-2027 et 29 000 d'ici la fin de 2027.

Le BSE Sensex devrait atteindre 84 150 d'ici la fin de 2026 et 87 895 à la mi-2027.

Les prévisions médianes pour les deux indices de référence ont été fortement réduites par rapport à un sondage de février réalisé avant le début de la guerre États-Unis-Israël contre l'Iran.

Le pari sur l'IA laisse l'Inde à la traîne

Les stratégistes de marché ont indiqué que les investisseurs se concentrent de plus en plus sur les secteurs bénéficiant du boom de l'IA, un domaine où l'Inde est considérée comme à la traîne.

« Tout le monde veut des rendements au bout du compte, qu'il s'agisse d'étrangers ou d'investisseurs domestiques. Personne ne veut simplement immobiliser son argent pour le plaisir... mais les rendements ne sont pas là, et la croissance des bénéfices est presque négligeable ou très faible. L'IA est le thème du moment, et c'est là qu'en Inde nous ne sommes pas seulement en retard, nous sommes clairement du mauvais côté », a déclaré Rajat Agarwal, stratégiste actions Asie chez Societe Generale, cité dans un reportage de Reuters.

Agarwal a également déclaré que les investisseurs domestiques, qui ont soutenu les marchés via les plans d'investissement systématiques (SIPs), commencent à montrer des signes de tension.

Les investisseurs domestiques soutiennent le marché

Les SIP, qui consistent en des investissements mensuels réguliers dans des fonds communs de placement par des investisseurs particuliers, se sont accrus presque dix fois au cours de la dernière décennie.

Les investisseurs institutionnels domestiques détiennent désormais une part record des actions indiennes, tandis que la détention étrangère a chuté à un niveau historiquement bas.

Une faible majorité des analystes interrogés, 13 sur 24, a déclaré qu'une correction du marché était probable au cours des trois prochains mois.

Les analystes ont également souligné la vulnérabilité de l'Inde à la hausse des prix de l'énergie et à l'élargissement du déficit du compte courant dans le contexte des tensions au Moyen-Orient.