Dell bondit alors qu'une demande d'IA massive renforce ses perspectives; les analystes anticipent une longue croissance

Les actions de Dell Technologies ont fortement bondi en préouverture vendredi après que la société a publié des résultats trimestriels supérieurs aux attentes et relevé fortement ses perspectives financières, renforçant la conviction grandissante de Wall Street que le boom des dépenses liées à l'infrastructure d'intelligence artificielle a encore une marge de progression importante.

Le fabricant de serveurs et d'infrastructures d'entreprise, qui est devenu un fournisseur majeur de systèmes d'IA propulsés par Nvidia, a progressé de près de 40 % avant l'ouverture.

Le titre a grimpé de presque 150 % cette année. Aux niveaux actuels, Dell était en voie d'ajouter plus de 81 milliards USD (env. 70,7 milliards €) de capitalisation boursière.

Le fort rallye fait suite à un trimestre que les analystes ont qualifié de l'une des performances les plus solides observées dans le secteur du matériel depuis des années, soutenu par une demande explosive pour les serveurs IA, les mises à niveau d'entreprise et l'expansion des investissements des fournisseurs cloud hyperscale.

La demande d'IA propulse une forte révision des perspectives

Dell a déclaré s'attendre désormais à un chiffre d'affaires annuel compris entre 165 milliards USD (env. 143,9 milliards €) et 169 milliards USD (env. 147,4 milliards €), nettement supérieur à sa fourchette de prévisions précédente de 138 milliards USD (env. 120,4 milliards €) à 142 milliards USD (env. 123,9 milliards €).

La société a également relevé sa prévision de revenus issus des serveurs IA pour l'exercice 2027 à environ 60 milliards USD (env. 52,3 milliards €) contre une estimation antérieure de 50 milliards USD (env. 43,6 milliards €).

Le directeur des opérations Jeff Clarke a déclaré que la demande avait dépassé les attentes de l'entreprise à travers les zones géographiques et les lignes d'activité, les clients se précipitant pour sécuriser l'infrastructure informatique nécessaire au déploiement de l'IA.

« La demande a été plus forte que prévu sur toutes les lignes d'activité et dans toutes les régions, les clients agissant de manière décisive pour sécuriser l'approvisionnement sur un large éventail de besoins informatiques », a déclaré Clarke lors de l'appel aux résultats.

« Cela a généré une échelle significative, des flux de trésorerie record et des retours de capitaux toujours solides pour les actionnaires », a-t-il ajouté.

Clarke a dit que la prévision renforcée montrait que « l'opportunité liée à l'IA ne montre aucun signe de ralentissement. »

La société a bénéficié de dépenses agressives dans les centres de données de la part de grandes entreprises technologiques, notamment Alphabet et Amazon, ainsi que d'une meilleure exécution de la chaîne d'approvisionnement et de gains de tarification.

Résultats trimestriels supérieurs aux attentes

Dell a annoncé un chiffre d'affaires du premier trimestre de 43,8 milliards USD (env. 38,2 milliards €), en hausse de 88 % par rapport à l'année précédente et bien supérieur aux estimations des analystes de 35,4 milliards USD (env. 30,9 milliards €), selon les données LSEG.

Le bénéfice ajusté s'est établi à 4,86 $ par action, nettement supérieur aux attentes de Wall Street à 2,99 $ par action.

Les résultats ont poussé au moins trois maisons de courtage à relever leurs objectifs de cours sur le titre.

D'après les données LSEG, Dell affiche actuellement un objectif de cours médian de 236,5 $, avec 19 des 28 analystes notant l'action « Acheter » ou mieux.

Les analystes de Morgan Stanley ont décrit le trimestre comme l'un des plus impressionnants qu'ils aient observés dans leur couverture du secteur du matériel.

« Ce trimestre a été, tous secteurs confondus, l'un des plus impressionnants que nous ayons vus depuis que nous couvrons le matériel, en particulier dans le contexte de ce qui se passe au sein de l'univers des composants », indique la note du courtier.

Le supercycle de l'infrastructure IA prend de l'élan

Les analystes considèrent de plus en plus Dell comme l'un des bénéficiaires les plus évidents du déplacement des dépenses en IA vers le matériel et l'infrastructure.

James Thorn, stratégiste chez Wellington Altus, a déclaré que les marchés sous-évaluaient toujours Dell en le traitant principalement comme un fabricant traditionnel de matériel plutôt que comme un fournisseur central d'infrastructure IA.

« Les marchés perçoivent Dell comme une entreprise de matériel traditionnelle au lieu d'une valeur facilitant l'IA au cœur d'une économie du calcul en plein essor », a écrit Thorn sur la plateforme sociale X.

Il a ajouté que Dell pourrait encore être aux premiers stades de ce qui pourrait devenir un supercycle prolongé de l'infrastructure IA.

« Si les commandes continuent de précéder le chiffre d'affaires, comme c'est le cas actuellement, alors nous ne sommes pas en retard dans le cycle. Nous sommes encore en train de monter la courbe de la demande », a déclaré Thorn.

Dell a clôturé le trimestre avec un carnet de commandes de 51,3 milliards USD (env. 44,7 milliards €) pour les serveurs IA, soulignant l'ampleur de la demande continue des entreprises et du cloud.

Les clients augmentent leurs dépenses liées à l'IA

Les dirigeants ont déclaré que les entreprises modernisent de plus en plus leurs infrastructures, systèmes d'edge computing et PC pour prendre en charge des charges de travail d'IA et d'IA pilotée par des agents plus exigeantes.

Clarke a déclaré que de nombreux clients cherchent également à améliorer l'efficacité en consolidant l'espace de calcul, les systèmes de refroidissement et l'infrastructure électrique.

Les serveurs de Dell gagnent du terrain en partie parce qu'ils peuvent offrir ce que la société décrit comme un ratio de consolidation de 13 pour 1, aidant les clients à réduire la complexité opérationnelle tout en augmentant la capacité IA.

Le directeur financier David Kennedy a déclaré que la transition de l'entraînement des modèles d'IA vers leur déploiement et leur utilisation en contexte d'entreprise pourrait élargir l'opportunité de croissance à long terme de Dell au-delà des seuls serveurs IA.

« Cela en fait, pour nous, une croissance durable et plus diversifiée à long terme », a déclaré Kennedy dans une interview accordée à Bloomberg Television.

Les résultats solides ont également soutenu les actions d'autres entreprises d'infrastructure IA.

Super Micro Computer a progressé de plus de 10 %, tandis que Hewlett Packard Enterprise a gagné plus de 23 %.

Les actions Dell ont déjà plus que doublé cette année, surpassant nettement le S&P 500, qui a progressé d'environ 10,5 % sur la même période.

Malgré les inquiétudes liées à la hausse des prix des puces mémoire et aux contraintes d'approvisionnement, Dell a indiqué qu'elle continuait à protéger ses marges grâce à des contrôles des coûts plus stricts et une meilleure gestion de la chaîne d'approvisionnement.

Pour les investisseurs, ces derniers résultats ont renforcé une narrative de marché plus large selon laquelle la prochaine phase du boom de l'IA pourrait être de plus en plus portée non seulement par les modèles logiciels, mais aussi par les entreprises d'infrastructure qui alimentent l'expansion mondiale de la capacité de calcul.