Un milliardaire délaisse TSLA, ORCL et NVDA, parie sur un VE décoté

La société d'investissement mondiale de Philippe Laffont, Coatue Management, a effectué une rotation tactique significative de son portefeuille au premier trimestre 2026.

Le gérant de hedge fund a réduit son exposition aux valeurs méga-cap de l'intelligence artificielle (IA), notamment Tesla, Oracle et même Nvidia, et a redirigé des capitaux vers l'action Lucid, fortement en difficulté.

Le repositionnement de Laffont met en lumière l'inquiétude croissante des investisseurs institutionnels quant à la soutenabilité des dépenses d'investissement (capex) et à la monétisation à court terme de l'IA.

En prenant des profits sur des valeurs technologiques de premier plan, le milliardaire « Tiger Cub » repositionne intentionnellement Coatue pour exploiter des configurations très asymétriques et contraires dans le segment délaissé des énergies propres.

Pourquoi Laffont a vendu des actions liées à l'IA

Le mouvement le plus marquant du portefeuille de Laffont a été une sortie nette d'Oracle.

Le milliardaire a liquidé l'intégralité de sa position après que l'éditeur de logiciels d'entreprise a relevé ses prévisions de capex pour l'exercice à 50 milliards USD (env. 43,6 milliards €), destinées à financer l'expansion des infrastructures.  

Au T1, OpenAI — l'un de ses partenaires phares, qui a pris pour engagement 1,4 billions USD (env. 1,2 billions €) en centres de données sur les huit prochaines années — a également manqué des objectifs de revenus clés, attirant un nouvel examen sur la valorisation élevée d'ORCL.

Tesla ne s'en est guère mieux tirée. Coatue a réduit d'environ 96 % sa position dans le constructeur après que le PDG Elon Musk a tempéré les attentes concernant le déploiement commercial de la flotte de robotaxis de Tesla.

Avec TSLA augmentant aussi ses propres dépenses en capital axées sur l'IA, les analystes mettent en garde contre une forte pression sur le flux de trésorerie disponible et la génération de trésorerie d'une année sur l'autre.

Même Nvidia, l'ossature matérielle incontestée de l'essor de l'IA, n'a pas été épargnée. Malgré des résultats solides au T1, Laffont a réduit sa participation dans Nvidia de 31 %, témoignant d'une gestion disciplinée du risque.

Pourquoi Laffont a renforcé sa position sur Lucid

Alors que Laffont réduisait son exposition aux plus grands gagnants de l'IA au début de 2026, il prenait discrètement un pari d'un tout autre ordre — un pari que peu à Wall Street avaient anticipé.

Coatue a pris une nouvelle position dans Lucid Group — s'emparant de 295 300 actions pour une valeur d'environ 2,8 millions USD (env. 2,4 millions €).

À première vue, cela semble un placement improbable pour des capitaux institutionnels.

Le constructeur de véhicules électriques haut de gamme a perdu 94 % de sa valeur depuis son introduction en septembre 2020, et a cédé près de la moitié de sa capitalisation boursière rien qu'en 2026.

Pourtant, pour le gestionnaire de hedge fund milliardaire, le point d'entrée semblait trop attractif pour être ignoré.

Sa thèse repose sur une vue macro selon laquelle les infrastructures des énergies propres, dépréciées, sont mûres pour une réévaluation — et les récents chocs géopolitiques n'ont fait que renforcer cet argument.

Le conflit entre les États-Unis et l'Iran et la fermeture subséquente du détroit d'Hormuz amènent les stratèges à considérer les énergies alternatives moins comme une politique climatique et davantage comme une priorité de sécurité nationale, conférant une urgence considérable aux infrastructures nationales pour véhicules électriques.

Les analystes de Wall Street semblent également s'accorder avec Laffont sur le titre LCID.

Alors que la note consensuelle sur le titre Lucid se limite à « conserver », le cours cible moyen d'environ 11 $ implique un potentiel de hausse de plus de 60 % par rapport aux niveaux actuels.