Le nouveau roi de l'IA — Anthropic dépasse OpenAI et atteint $965B

L'ascension d'Anthropic pour devenir la société d'intelligence artificielle la plus valorisée de la Silicon Valley marque un tournant majeur dans la course à l'IA et signale un changement plus large dans la façon dont les investisseurs commencent à évaluer l'avenir du secteur.

Pendant près de deux ans, OpenAI a semblé solidement installé comme la force dominante de l'IA générative après que ChatGPT a déclenché un boom mondial de l'IA fin 2022.

La société est devenue synonyme de la technologie elle-même, attirant des capitaux, des partenariats et une adoption par les consommateurs sans précédent.

Mais la dernière envolée de la valorisation d'Anthropic suggère que les investisseurs se demandent de plus en plus si les gagnants à long terme de l'IA seront forcément les entreprises disposant des plus grandes audiences grand public, ou plutôt celles qui construisent les infrastructures d'entreprise et les outils de développement les plus indispensables.

Anthropic a annoncé jeudi une levée de fonds Series H de $65 billion qui valorisait la société à $965 billion, dépassant la dernière valorisation d'OpenAI de $852 billion datant de mars.

Le tour a été mené par Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks et Sequoia Capital et a presque triplé la valorisation d'Anthropic depuis février, quand elle était évaluée à $380 billion.

Le financement inclut également $15 billion d'investissements antérieurement engagés, dont $5 billion provenant d'Amazon.

La rapidité de l'essor d'Anthropic a stupéfié même les investisseurs chevronnés de la Silicon Valley.

Il y a à peine 62 jours, OpenAI a annoncé une levée de fonds record de $122 billion qui valorisait la société à $730 billion — un jalon qu'elle avait mis environ dix ans à atteindre depuis sa fondation en 2015.

Anthropic, fondée seulement en 2021, a désormais dépassé ce palier en à peu près la moitié du temps.

Ce changement reflète non seulement l'enthousiasme croissant des investisseurs pour l'intelligence artificielle, mais aussi la conviction grandissante que la stratégie d'Anthropic pourrait être mieux alignée sur la prochaine phase d'adoption de l'IA.

L'ascension d'Anthropic, d'outsider à favori

Anthropic a été fondée par d'anciens cadres d'OpenAI, Dario et Daniela Amodei, à la suite de divergences avec le directeur général d'OpenAI, Sam Altman, sur la rapidité à laquelle des systèmes d'IA de plus en plus puissants devaient être commercialisés.

Dario Amodei, biophysicien élevé à San Francisco, a joué un rôle majeur chez OpenAI dans le développement des recherches sur les lois d'échelle qui ont contribué à déclencher le boom moderne de l'IA.

Daniela Amodei, quant à elle, supervisait les initiatives de politique de sécurité au sein de la société.

Mais à mesure qu'OpenAI accéléravait ses sorties de produits, les deux frères et sœurs se sont de plus en plus inquiétés du fait que la société privilégiait la vitesse au détriment de la prudence et des tests adéquats.

Cette scission finira par définir l'identité d'Anthropic.

Au début, Anthropic a fait face à un scepticisme important de la part des investisseurs.

L'association étroite de la société avec le mouvement effective altruism et ses liens avec l'ex-dirigeant de cryptomonnaie discrédité Sam Bankman-Fried ont rendu de nombreux investisseurs traditionnels méfiants à une époque où OpenAI devenait rapidement le champion clair de l'IA dans la Silicon Valley.

Anthropic a également adopté une approche plus mesurée pour la sortie de produits.

En 2022, la société aurait décidé de ne pas publier une version préliminaire de son chatbot Claude après des objections internes d'employés qui craignaient que cela puisse intensifier une dangereuse course aux armements en IA.

Tandis qu'OpenAI a pris une avance avec ChatGPT, Anthropic est restée relativement de niche et s'est concentrée en grande partie sur les clients d'entreprise et la recherche en sécurité de l'IA.

Cependant, cette stratégie plus lente et plus disciplinée a fini par pousser la société vers l'un des secteurs les plus lucratifs de l'économie de l'IA : le codage et l'automatisation d'entreprise.

Claude Code change la trajectoire

La croissance d'Anthropic s'est accélérée fortement fin 2025 après la sortie de Claude Opus 4.5, un modèle dont les capacités de codage ont rapidement transformé Claude Code en l'un des outils de développeur les plus populaires de la Silicon Valley.

Le produit est devenu une sorte de phénomène culturel parmi les ingénieurs logiciels et les passionnés d'IA, dont beaucoup se décrivaient en ligne comme « convertis à Claude » en intégrant profondément le système dans leurs flux de travail de programmation.

La montée en adoption s'est traduite directement par une croissance du chiffre d'affaires.

Anthropic a déclaré jeudi que son taux d'exécution de chiffre d'affaires annualisé avait atteint $47 billion, contre $30 billion plus tôt cette année et environ $10 billion de chiffre d'affaires annuel l'an dernier.

Cette trajectoire de croissance semble désormais dépasser celle d'OpenAI.

OpenAI avait laissé entendre en mars que son taux d'exécution annualisé se situait autour de $24 billion, bien que The Information ait rapporté cette semaine que le chiffre a depuis augmenté pour dépasser légèrement $30 billion.

La croissance d'Anthropic s'est encore accélérée après le lancement en janvier de Cowork, un produit d'IA agentive conçu pour automatiser des tâches non techniques en entreprise.

Contrairement aux systèmes traditionnels de chatbot, les produits d'IA agentive peuvent exécuter de manière autonome des séquences de tâches, générant des niveaux d'engagement et d'utilisation nettement plus élevés au sein des entreprises.

Anthropic a également dévoilé cette semaine Claude Mythos Preview, un système d'IA avancé axé sur la cybersécurité capable d'identifier des vulnérabilités logicielles cachées.

La société a restreint l'accès au modèle à un groupe sélectionné d'entreprises.

Le succès rapide de Claude Code a déjà eu des conséquences bien au-delà d'Anthropic lui-même.

Plus tôt cette année, les craintes que les systèmes de codage par IA puissent fragiliser de larges pans de l'industrie logicielle traditionnelle ont contribué à une vente d'environ $1 trillion sur les actions technologiques.

Anthropic a ensuite renforcé ces inquiétudes en annonçant que Claude pouvait moderniser des systèmes hérités basés sur COBOL, provoquant la plus forte chute journalière du cours d'IBM en 25 ans.

L'adoption en entreprise bascule en faveur d'Anthropic

La dynamique d'Anthropic devient de plus en plus visible également dans les indicateurs d'adoption en entreprise.

Selon des données de Ramp, fournisseur de logiciels de gestion de dépenses et de facturation d'entreprise, Anthropic a dépassé OpenAI parmi les utilisateurs professionnels en avril.

Ramp a indiqué que l'adoption d'Anthropic a augmenté de 3,8 % pour atteindre 34,4 % des entreprises, tandis que l'adoption d'OpenAI a reculé de 2,9 % pour s'établir à 32,3 %.

« Nous avons maintes fois constaté sur ce marché qu'un grand acteur dominant peut être renversé en l'espace de quelques mois », a déclaré Ara Kharazian, économiste en chef du laboratoire d'économie de Ramp.

« Anthropic vient de le faire », a-t-il ajouté.

Anthropic a également gagné régulièrement des parts de marché sur OpenRouter, une plateforme permettant aux clients de basculer dynamiquement entre les modèles d'IA selon les besoins des tâches.

La force de la société auprès des développeurs semble devenir un avantage concurrentiel majeur.

OpenAI a contesté certaines comparaisons d'adoption en entreprise, arguant que les métriques basées sur les dépenses par carte d'entreprise ne captent pas entièrement les gros contrats d'entreprise négociés directement.

Toutefois, la montée d'Anthropic a déjà déclenché une réorientation stratégique au sein d'OpenAI.

OpenAI se recentre sur le codage et l'infrastructure

Confronté à une pression croissante d'Anthropic, OpenAI a de plus en plus réduit son champ d'action en direction du codage et de l'IA d'entreprise.

En mars, la société a accepté d'acquérir la startup de codage IA Astral, cherchant à concurrencer plus agressivement sur les outils de développement logiciel.

Des rapports ont également indiqué qu'OpenAI a réduit plusieurs projets annexes, y compris des fonctionnalités expérimentales de commerce électronique et certaines initiatives grand public, au profit de la priorisation des logiciels d'entreprise et des applications de codage.

Les dirigeants ont décrit le succès d'Anthropic dans le codage comme un « signal d'alarme ».

La stratégie changeante de la société reflète des préoccupations plus larges au sein d'OpenAI selon lesquelles elle s'est peut-être dispersée en tentant d'opérer ce qu'Altman décrivait autrefois comme un « portefeuille de startups » sous une seule organisation.

En même temps, OpenAI poursuit une stratégie d'infrastructure nettement plus ambitieuse qu'Anthropic.

Altman s'est engagé à hauteur d'environ $1.4 trillion sur les huit prochaines années pour des projets d'infrastructure IA, y compris Stargate, un vaste réseau de centres de données conçu pour donner à OpenAI un plus grand contrôle sur les ressources de calcul alimentant l'intelligence artificielle.

Cette stratégie équivaut essentiellement à un pari selon lequel l'économie future de l'IA sera contrôlée par les entreprises qui possèdent l'infrastructure sous-jacente plutôt que simplement les applications construites au-dessus.

Mais l'ampleur de cet engagement suscite aussi des inquiétudes chez les investisseurs.

Les ambitions d'infrastructure d'OpenAI sont énormes par rapport à sa base de revenus actuelle, ce qui crée une pression pour que l'adoption et la monétisation continuent d'accélérer suffisamment vite pour justifier les dépenses avant que l'évolution technologique ne rende potentiellement obsolètes certaines parties de l'infrastructure.

Anthropic mise sur une discipline de monétisation

Anthropic, de son côté, se positionne de plus en plus comme l'opérateur le plus discipliné dans la course à l'IA.

Le directeur général Dario Amodei a averti à plusieurs reprises de ce qu'il décrit comme un « cône d'incertitude » entourant la demande d'infrastructure IA.

Parce que la construction de centres de données prend des années, les entreprises prennent actuellement d'énormes décisions d'investissement basées sur des projections de demande qui peuvent finalement s'avérer inexactes.

« Si vous vous trompez de quelques années, cela peut être ruinant », a déclaré Amodei plus tôt cette année.

La réponse d'Anthropic a été de se tourner résolument vers des modèles de tarification au token qui lient davantage les dépenses des clients à l'utilisation effective.

Ce virage reflète les préoccupations croissantes dans l'industrie selon lesquelles les métriques de demande en IA peuvent être en train de se déformer.

À mesure que les entreprises déploient davantage de systèmes d'IA agentive capables d'exécuter des workflows autonomes, la consommation de tokens peut augmenter de manière exponentielle.

Certains dirigeants craignent de plus en plus que les entreprises mesurent l'adoption de l'IA par le simple volume d'utilisation plutôt que par des résultats commerciaux significatifs.

Le directeur général de Databricks, Ali Ghodsi, a récemment averti que des entreprises pourraient gonfler artificiellement la consommation de tokens simplement en renvoyant plusieurs fois des invites ou en exécutant des boucles inefficaces.

« Si votre objectif est juste de brûler beaucoup d'argent, il existe des moyens simples de le faire », a déclaré Ghodsi.

L'approche de monétisation plus stricte d'Anthropic pourrait finalement offrir aux investisseurs une visibilité plus claire sur la demande réelle à l'approche d'une introduction en bourse.

La société est déjà passée des anciens modèles de tarification forfaitaire pour les entreprises vers des contrats qui facturent les clients en fonction de l'utilisation réelle de tokens.

OpenAI a également commencé à donner des signaux vers un virage similaire.

Nick Turley, responsable de ChatGPT chez OpenAI, a récemment reconnu que les modèles de tarification illimités pourraient finalement s'avérer insoutenables à mesure que l'IA agentive augmente dramatiquement la consommation de calcul.

La course à l'IA n'est pas encore tranchée

Le dépassement d'Anthropic sur OpenAI en termes de valorisation ne signifie pas nécessairement que la course à l'IA est définitivement jouée.

OpenAI conserve encore des avantages considérables en notoriété grand public, en partenariats et en échelle d'infrastructure.

Les produits de la société restent profondément intégrés dans les entreprises et les applications grand public à travers le monde.

Mais la montée d'Anthropic traduit la conviction croissante des investisseurs que la prochaine étape de l'intelligence artificielle pourrait être définie moins par la popularité des chatbots et davantage par les entreprises qui s'intègrent le plus profondément dans les workflows d'entreprise, les systèmes de codage et les agents autonomes.

Ce basculement redessine également la façon dont Wall Street valorise les entreprises d'IA à l'approche d'introductions en bourse que l'on attend comme majeures pour les deux sociétés.

La flambée de la valorisation d'Anthropic suggère que les investisseurs considèrent de plus en plus la monétisation en entreprise, l'adoption par les développeurs et la discipline tarifaire comme des avantages durables à long terme, plus que la seule expansion rapide côté grand public.

Toutefois, les risques demeurent substantiels pour les deux sociétés.

Anthropic a déjà dû dépenser des milliards pour sécuriser des capacités de calcul supplémentaires, y compris en louant des ressources auprès de SpaceX, après des pannes qui ont frustré les utilisateurs face à une demande en forte hausse.

La société reste également engagée dans des différends avec le Pentagone au sujet de préoccupations de sécurité nationale liées à ses systèmes d'IA.

Parallèlement, les entreprises elles-mêmes commencent à scrutiniser plus vigoureusement les dépenses liées à l'IA à mesure que le coût des tokens augmente fortement.

Si les entreprises resserrent leurs budgets IA, Anthropic et OpenAI pourraient toutes deux subir des pressions sur les projections de croissance explosive qui sous-tendent actuellement leurs valorisations à l'échelle du trillion de dollars.

Pour l'instant, toutefois, l'essor d'Anthropic a fondamentalement changé l'équilibre des forces dans la course technologique la plus importante de la Silicon Valley.

La société qui paraissait autrefois destinée à rester un outsider prudent est devenue le joueur d'IA le plus valorisé de l'industrie — et peut-être le symbole le plus net de la rapidité avec laquelle le leadership en intelligence artificielle peut basculer.