Goldman relève son objectif sur les actions européennes malgré le conflit au Moyen-Orient

Goldman Sachs a relevé son objectif à 12 mois pour l'indice STOXX 600 à 660, invoquant une croissance des bénéfices d'entreprise résiliente et le soutien continu d'investissements liés à l'intelligence artificielle malgré le conflit en cours au Moyen-Orient.

L'indice de référence paneuropéen est demeuré proche de ses plus hauts historiques et a progressé de 2,5 % en mai.

Cependant, l'escalade des tensions au Moyen-Orient a pesé sur le sentiment des investisseurs et limité de nouveaux gains.

Le nouvel objectif à 12 mois implique une hausse d'environ 5,4 % par rapport au dernier cours de clôture de l'indice à 626.

Des objectifs court terme relevés reflétant la confiance

Selon une note datée de vendredi, Goldman Sachs a également augmenté ses objectifs à trois et six mois pour le STOXX 600, à 640 et 645 respectivement.

Il n'y a pas eu de clarification immédiate concernant les niveaux d'objectifs antérieurs de la société de courtage.

Expliquant le raisonnement derrière cette révision à la hausse, Goldman Sachs a déclaré : "Solid nominal growth, positive revisions in energy, and resilient margins across the rest of the market have underpinned the move (rally)."

La société de courtage a ajouté que l'optimisme entourant les investissements liés à l'intelligence artificielle a également contribué à soutenir la progression du marché.

L'inflation et les taux restent un frein

Malgré les perspectives positives, Goldman Sachs a mis en garde contre le fait que les pressions inflationnistes et les attentes selon lesquelles les taux d'intérêt pourraient rester élevés plus longtemps continuent d'agir comme un frein sur les valorisations du marché.

La société de courtage a noté que les valorisations pourraient être plus élevées si ces préoccupations macroéconomiques étaient moins marquées.

Alors que les marchés actions européens n'ont pas connu le même degré de concentration observé sur les marchés américains, Goldman Sachs a indiqué que le rallye a néanmoins été largement porté par des entreprises liées à l'intelligence artificielle et par le secteur de l'énergie.

En revanche, les secteurs orientés vers la consommation ont pris du retard par rapport à la performance générale du marché.

L'écart de valorisation avec les actions américaines persiste

Goldman Sachs a souligné que le STOXX 600 reste relativement moins cher que le marché de référence américain lorsqu'on le mesure par les multiples de bénéfices anticipés.

La société de courtage a indiqué que le ratio cours/bénéfice 12 mois anticipé du STOXX 600 s'établit actuellement à 17.55.

Cela se compare à un ratio cours/bénéfice anticipé de 27.94 pour le S&P 500.

La différence de valorisation continue d'appuyer l'argument en faveur d'investisseurs recherchant des opportunités hors des États-Unis.

Une croissance des bénéfices appelée à modérer

Pour l'avenir, Goldman Sachs prévoit une croissance du bénéfice par action de 10% pour le STOXX 600 en 2026.

La société de courtage s'attend à ce que la croissance des bénéfices ralentisse à 5% en 2027, les coûts énergétiques plus élevés commençant à peser sur les marges des entreprises.

Bien que les bénéfices devraient rester positifs, le rythme de croissance devrait ralentir au fil du temps.

Les investisseurs internationaux continuent d'allouer en Europe

Concernant le positionnement des investisseurs, Goldman Sachs a déclaré que les investisseurs internationaux continuent d'orienter des capitaux vers les actions européennes, attirés par des valorisations relativement attractives et les bénéfices de la diversification.

Dans le même temps, les investisseurs domestiques restent plus prudents.

Selon la société de courtage, les inquiétudes liées à une croissance économique faible et à une incertitude plus large continuent de tempérer l'enthousiasme des investisseurs locaux.

Goldman Sachs a également soutenu que les craintes concernant l'offre d'actions pourraient être exagérées.

"At the same time, concerns around equity supply look overdone, with appetite for the market to absorb more," a ajouté Goldman.

Les objectifs révisés de la société de courtage suggèrent que, malgré les risques géopolitiques et les vents contraires macroéconomiques, elle s'attend à ce que les actions européennes continuent de bénéficier de la résilience des bénéfices, des thématiques d'investissement liées à l'IA et de l'intérêt soutenu des investisseurs internationaux.