L'action MGM bondit de 14 % après l'offre de 18 milliards de dollars de Barry Diller

Les actions de MGM Resorts International ont bondi lundi après que People Inc., dirigée par Barry Diller, a soumis une proposition visant à acquérir l'exploitant de casinos dans le cadre d'une transaction qui valorise la société à environ 18 milliards USD (env. 15,7 milliards €), dettes comprises.

People Inc., anciennement connue sous le nom d'IAC, détient déjà une participation de 26.1% dans MGM et a proposé d'acquérir les actions restantes qu'elle ne possède pas pour $48.30 par action en numéraire.

La proposition non contraignante valorise les fonds propres de MGM à environ 12,4 milliards USD (env. 10,8 milliards €) et permettrait de rendre la société privée si elle était approuvée.

Après l'annonce, l'action MGM a grimpé d'environ 14% à $50.13, légèrement au-dessus du prix de l'offre. Les actions de People Inc. ont reculé de 1.2%.

Le président de People Inc., Barry Diller, et l'ancien directeur général Joey Levin siègent tous deux au conseil d'administration de MGM.

Diller estime que MGM est sous-évaluée

Dans un communiqué accompagnant la proposition, Diller a soutenu que les actifs de MGM ne sont pas pleinement pris en compte dans sa valorisation sur les marchés publics.

« Nous continuons de penser que le marché sous-évalue de manière significative la puissance et la pérennité des actifs de MGM », a déclaré Barry Diller. « Nous estimons que l'équipe de direction de MGM est excellente et qu'il existe une opportunité convaincante de soutenir la prochaine phase de croissance de MGM et d'aider à libérer l'intégralité de sa valeur. »

Dans une lettre adressée au conseil d'administration de MGM, Diller a développé cette perspective.

« Nous pensons que les actifs et les activités de MGM ne réalisent pas actuellement tout leur potentiel sur les marchés publics et qu'il sera difficile de corriger cette situation dans la forme actuelle de MGM en tant que société cotée », a écrit Diller.

Selon la proposition, People Inc. posséderait un peu plus de 50.1% de MGM après la transaction, tandis que d'autres investisseurs détiendraient des participations minoritaires sans contrôle.

Diller a déclaré que la société prévoit de financer l'acquisition par une combinaison de liquidités disponibles chez People Inc. et MGM, ainsi que par des financements supplémentaires par dette et par capitaux propres.

Il a ajouté que la société était déjà engagée dans des « conversations préliminaires » avec des investisseurs en capitaux propres potentiels et des sources de financement.

Les actifs de MGM restent attractifs malgré les défis du secteur

Diller a déclaré que People Inc. avait initialement investi dans MGM il y a près de six ans en raison de la combinaison unique d'actifs physiques et d'opportunités de croissance digitale de la société.

Il a écrit que MGM représente « un type d'entreprise rare : une société disposant d'actifs tangibles que l'IA ne peut pas facilement reproduire ou contourner, et d'opportunités de croissance digitale exceptionnelles. Cette conviction ne s'est que renforcée avec le temps. »

MGM possède plus d'une douzaine d'établissements sur le Strip de Las Vegas, six complexes régionaux aux États-Unis et des opérations importantes en Asie de l'Est.

Diller a également souligné l'empreinte de la société à Las Vegas dans une lettre aux actionnaires plus tôt cette année, décrivant les quelque 40% du Strip contrôlés par MGM comme « un noyau de divertissement » qui ne peut être reproduit ailleurs.

Les activités numériques de la société ont également affiché de la croissance.

BetMGM, la coentreprise de paris sportifs en ligne de MGM avec Entain, a signalé une augmentation de 11% en glissement annuel de l'EBITDA ajusté au cours du premier trimestre.

Les analystes estiment qu'il y a de la marge pour une offre plus élevée

MGM a surperformé une grande partie du secteur des jeux en 2026, les actions étant en hausse d'environ 20% depuis le début de l'année et de près de 38% sur les douze derniers mois.

Le secteur plus large des casinos a fait face à des vents contraires en raison d'une baisse des tendances de fréquentation à Las Vegas, d'une concurrence croissante des bookmakers en ligne tels que DraftKings et FanDuel, et de la montée des marchés de prédiction, notamment Kalshi et Polymarket.

Cependant, certains analystes estiment que l'offre proposée ne représente peut-être que le stade d'ouverture des négociations.

Ben Chaiken, analyste chez Mizuho, a déclaré que l'offre établit un plancher solide pour l'action MGM mais pourrait ne pas être suffisante si les fondamentaux de Las Vegas continuent de s'améliorer.

« Nous pensons que cela fixe un joli plancher pour l'action », a écrit Chaiken, qui prévoit une augmentation du trafic à Las Vegas. « L'offre proposée représenterait 10.5% de plus que le cours de clôture de vendredi dernier. Si nous avons raison et que la fréquentation de Las Vegas augmente, le marché pourrait exiger une prime supérieure à 10%. »

Mizuho maintient une recommandation Surperformance sur les actions MGM avec un objectif de cours à $59.