L'or peut-il atteindre 5 500 $ face au choc pétrolier et aux risques Fed ?

L'or a reculé en début de séance lundi, un dollar plus fort et une envolée des prix du pétrole ayant atténué la demande de lingots, les investisseurs évaluant la perspective d'un conflit prolongé au Moyen-Orient et ses implications pour l'inflation et la politique monétaire américaine.

L'or au comptant a reculé de 0.4% à $4,518.09 l'once à 0306 GMT, le plaçant en baisse de 0.1% sur la semaine. Les contrats à terme américains sur l'or pour livraison en août ont chuté de 1% à $4,548.90 l'once.

Ce mouvement est intervenu alors que le dollar se raffermissait, rendant le lingot plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises.

Le pétrole a également progressé de plus de 2%, se négociant au‑dessus de $93 le baril, renforçant les craintes que l'inflation tirée par l'énergie reste tenace si les tensions géopolitiques persistent.

L'or, qui ne rapporte pas d'intérêt, subit souvent des pressions lorsque le dollar monte ou lorsque les marchés intègrent des perspectives de taux d'intérêt plus fermes.

Cette dynamique s'est manifestée lundi, même si le métal conservait un soutien lié à l'incertitude géopolitique.

Les opérateurs attendent la décision de Trump

L'attention du marché se concentre sur la décision attendue du président américain Donald Trump concernant une proposition visant à prolonger un cessez‑le‑feu entre l'Iran et ses ennemis régionaux de plusieurs mois.

Les négociations entre l'Iran et les États‑Unis restent difficiles, les deux parties restant encore éloignées sur les points‑clés.

Un cessez‑le‑feu prolongé pourrait réduire une partie de la pression sur les marchés de l'énergie et diminuer la demande pour les actifs défensifs.

L'absence d'accord, en revanche, pourrait maintenir les prix du pétrole à des niveaux élevés et renforcer les inquiétudes sur l'inflation.

Tim Waterer, analyste de marché chez KCM Trade, a déclaré que les investisseurs attendaient des signaux plus clairs de Washington avant de prendre des positions plus affirmées sur l'or.

L'incertitude a laissé le lingot pris entre des forces concurrentes. D'un côté, le risque géopolitique continue de soutenir la demande pour les actifs refuges.

De l'autre, un dollar plus fort et des prix du pétrole plus élevés incitent les opérateurs à réévaluer la trajectoire des taux d'intérêt américains.

Risque inflationniste pour la Fed

Les responsables de la Réserve fédérale observent également le conflit pour détecter des signes que la hausse des coûts énergétiques puisse se répercuter sur l'inflation générale.

La gouverneure de la Réserve fédérale Michelle Bowman a souligné le risque qu'un choc prolongé rende l'inflation plus persistante, affectant potentiellement les perspectives de politique monétaire de la banque centrale.

Cela importe pour l'or car les attentes d'une politique monétaire plus restrictive tendent à faire monter les rendements obligataires et à réduire l'attrait des actifs sans rendement.

Tout signe indiquant que la Fed pourrait devoir maintenir les taux plus élevés plus longtemps, voire envisager une posture plus restrictive, pourrait limiter les gains du lingot.

Pourtant, les analystes estiment que l'argument de long terme en faveur de l'or n'a pas disparu.

Ils ont déclaré que le métal pourrait encore atteindre $5,500 d'ici la fin de 2026 si plusieurs facteurs favorables se conjuguent, notamment des prix du pétrole plus bas, un dollar plus faible, des achats accrus par les banques centrales et une demande continue d'or comme couverture contre l'inflation et le risque géopolitique.

Hausse des autres métaux précieux

Dans les autres métaux précieux, l'argent a gagné 0.4% à $75.58 l'once et progressait de 0.6% sur la semaine. Le platine a grimpé de 1.1% à $1,937.30 l'once, portant son gain depuis le début de l'année à 13.3%.

Le palladium a progressé de 1.2% à $1,370.50 l'once et affiche une hausse de 6.2% depuis le début de l'année.

Pour l'instant, l'or reste sensible aux variations du dollar, aux prix du pétrole et aux évolutions des discussions sur le cessez‑le‑feu au Moyen‑Orient.

Tant que les investisseurs n'auront pas une meilleure visibilité sur la durée du conflit et son impact inflationniste, le lingot devrait moins se négocier uniquement sur la demande refuge et davantage en fonction de la manière dont les prix de l'énergie influent sur le débat sur les taux de la Fed.