Le commentaire de Jensen Huang sur Marvell : « figuratif, pas littéral », selon CJ Muse

Marvell Technology MRVL a fortement progressé ce matin après que le directeur général de Nvidia, Jensen Huang, a laissé entendre que la société pourrait être « la prochaine opportunité d'un trillion de dollars » lors de la conférence Computex à Taipei.

Cependant, selon le senior managing director de Cantor Fitzgerald, CJ Muse, la remarque de Huang relevait davantage de l'encouragement public que d'une prévision — et les investisseurs à la recherche d'un véritable levier de hausse lié à l'IA devraient regarder ailleurs.

Cela étant dit, l'action Marvell a été un investissement spectaculaire en 2026, affichant actuellement une hausse de 300% par rapport à son creux depuis le début de l'année, en début février.  

Pourquoi CJ Muse se montre plus prudent sur l'action Marvell

Muse ne conteste pas la position de MRVL dans l'écosystème global de l'intelligence artificielle.

Interrogé par CNBC, il a reconnu le rôle crucial de la société dans les circuits sur mesure et la technologie d'interconnexion, la « plomberie » qui détermine comment les charges de travail d'IA montent en charge tant à l'intérieur des centres de données que dans des systèmes distribués.

Au Q1, l'activité datacenter de Marvell a généré environ 76% de son chiffre d'affaires total, soulignant un véritable momentum opérationnel.

Mais momentum et capitalisation à un trillion de dollars sont deux choses différentes — et les chiffres dressent un tableau qui tempère l'enthousiasme, a soutenu Muse lors de l'entretien.

La capitalisation de MRVL s'établissait à un peu moins de $192 billion en début de journée mardi, ce qui signifie qu'une valorisation à $1T exigerait une augmentation « quintuple », un bond massif que Muse n'a pas hésité à souligner.

Il a qualifié Huang de « grand motivateur » dont les paris stratégiques ont été spectaculaires — mais il a décrit le cadrage autour du trillion comme « un peu plus dans le registre de l'aspiration et figuratif, pas littéral. »

Muse considère l'action Nvidia comme un meilleur choix que MRVL

Fait intéressant, alors que le marché cherche à identifier le prochain Nvidia, Muse affirme que l'original est toujours sous-estimé.

Il a qualifié NVDA de « the obvious name left for dead in AI » — une étiquette contre-intuitive pour une entreprise dont la capitalisation est d'environ $5.4 trillion.

Le cœur de son argument tient à la compression de valorisation : alors que les bénéfices ont explosé, le cours n'a pas suivi, laissant le multiple en dessous des normes historiques.

La projection de Muse d'un bénéfice pouvant atteindre ~$16 l'année prochaine placerait les actions NVDA autour de ~14x les bénéfices attendus au prix actuel — un niveau qu'il juge inférieur à la quasi-totalité des pairs du secteur des semiconducteurs, hors noms mémoire comme Micron.

En bref, pour une entreprise qui reste au cœur même de la construction de l'infrastructure IA, il s'agit d'une anomalie de valorisation à prendre au sérieux.

Les aspects techniques militent aussi pour la vente des actions MRVL

Les investisseurs doivent noter que l'analyse technique semble corroborer la position prudente de Muse sur Marvell.

Alors que la société se situe nettement au-dessus de ses moyennes mobiles clés (MAs), son indice de force relative — après le rallye d'aujourd'hui — a grimpé dans le mid-80s, signalant une condition extrêmement surachetée qui déclenche souvent un repli à court terme.

De manière plus large, Wall Street estime aussi que la hausse depuis le début de l'année de MRVL est un peu « exagérée ».

Alors que la recommandation consensuelle reste « strong buy », l'objectif de cours moyen d'environ $225 laisse entrevoir un potentiel de baisse de plus de 20% à partir d'ici.