Pourquoi l'indice Hang Seng manque le rallye haussier mondial

L'indice Hang Seng de Hong Kong est devenu un important retardataire sur le marché mondial des actions alors que ses principales valeurs plongent. L'indice se négociait à H$25,600 today, June 3, en baisse de près de 9% par rapport à son plus haut de l'année.

En revanche, ses principaux pairs ont atteint de nouveaux sommets. À Taïwan, l'indice TWSE a atteint un record historique. De même, en Corée du Sud, l'indice Kospi a bondi de plus de 200%, et Goldman Sachs estime qu'il finira par atteindre 12,000. 

Le même rallye haussier se produit aux États-Unis, où les principaux indices de référence comme le Nasdaq 100 et le S&P 500 n'arrêtent pas d'atteindre de nouveaux sommets.

Les principales composantes de l'indice Hang Seng ont pris du retard

La faiblesse persistante de l'indice Hang Seng s'explique par les performances déclinantes de certaines de ses principales sociétés. Trip.com, l'équivalent chinois d'Expedia et de Booking Holdings, a chuté de plus de 30% cette année, ce qui en fait la société la plus mal en point de l'indice. Cette baisse intervient dans le cadre d'une enquête en cours des autorités chinoises sur sa position dominante sur le marché.

Les grandes valeurs technologiques du Hang Seng continuent de s'affaiblir. Par exemple, Xiaomi, l'équivalent chinois d'Apple, a dévissé de 27% cette année. Ce plongeon contraste avec ses principaux pairs comme Samsung Electronics et Apple, qui ont bondi vers des records.

Xiaomi fait face à un défi majeur : les prix de la mémoire et des puces ont continué d'augmenter cette année. En conséquence, la société subit une compression des marges, une tendance qui devrait se poursuivre à court et moyen terme. 

Tencent Holdings, la plus grande société chinoise en termes de valorisation, a reculé de 23% cette année. Ses derniers résultats ont déçu malgré l'essor du gaming et de l'IA. Son chiffre d'affaires s'établissait à environ 196.5 billion yuan, en-dessous des 199 billion yuan attendus. 

Des signes montrent que son segment gaming ralentit, puisque ses revenus n'ont progressé que de 9% contre 24% sur la même période l'an dernier. 

Meituan, grande plateforme chinoise de livraison de nourriture et d'épicerie, a chuté de 22.2% cette année et de 40% sur les 12 derniers mois. Ce recul s'explique principalement par une concurrence accrue en Chine, notamment de la part de groupes comme JD et Alibaba. 

Alibaba, l'équivalent chinois d'Amazon, a reculé de 11% cette année, son bénéfice ayant fortement diminué. Les résultats les plus récents montrent que son profit a plongé de 84% alors qu'il intensifiait ses investissements en IA. 

Les principaux gagnants de Hong Kong ne compensent pas les retardataires

Le principal problème du Hang Seng est que les plus grandes valeurs en retard cette année font partie de ses constituants majeurs. La seule exception est Lenovo Group, dont l'action a grimpé de 174% cette année en raison de la forte demande en PC et serveurs.

Les autres principaux gagnants de l'indice Hang Seng sont des noms relativement plus modestes, comme Contemporary Amperex, Techtronic Industries, CK Hutchison, China Overseas Land et China Resources Land. 

Analyse technique du Hang Seng

Graphique de l'indice Hang Seng | Source: TradingView

Le graphique journalier montre que l'indice Hang Seng est resté dans une fourchette étroite cette année. Il est coincé entre les niveaux de support et de résistance clés à 25,087 et 27,197 depuis plusieurs mois.

L'indice consolide donc autour des moyennes mobiles exponentielles (EMA) 50-day et 100-day. À ce stade, les perspectives sont relativement neutres avec un biais haussier. Il y a de fortes chances qu'il reste dans cette fourchette pour un avenir proche. Une percée au-dessus de la résistance clé à 27,197 ouvrira la voie à de nouveaux gains sur le long terme.