Pourquoi l'action Marvell Technology pourrait chuter malgré l'entrée au S&P 500

Le cours de l'action Marvell Technology a fortement augmenté le 8 juin, rebondissant nettement après la sévère vente de la semaine précédente. Ce rallye fait suite à l'annonce de l'ajout prochain de la société à l'indice S&P 500. Cependant, malgré les gains d'aujourd'hui, le titre MRVL pourrait connaître un nouveau repli à court terme.

L'action Marvell Technology bondit avant son intégration à l'indice S&P 500

Le cours de MRVL a grimpé après sa révélation comme prochain constituant de l'indice S&P 500. Historiquement, les entreprises enregistrent une hausse après une telle annonce en raison du prestige lié à l'indice. De plus, les fonds négociés en bourse suivant l'indice seront contraints d'acheter pour des milliards d'actions de la société.

Cependant, des risques existent que le titre se replie dans les semaines ou les mois à venir. D'abord, l'histoire montre que les sociétés qui entrent dans l'indice connaissent un pic puis reculent progressivement. Un bon exemple est DoorDash, qui a grimpé à 285 $ l'an dernier après son inclusion. Il a maintenant reculé de 45 % pour atteindre 155 $. 

De même, l'action Coinbase avait bondi à 447 $ l'an dernier, puis est retombée à 162 $ aujourd'hui. Le titre The Trade Desk est passé de 91 $ à 19 $, tandis que l'action AppLovin est passée de 745 $ à 570 $ aujourd'hui. Ces replis surviennent généralement lorsque les investisseurs « vendent la nouvelle ». 

Ensuite, des signes indiquent que la société est fortement surévaluée. Son ratio cours/bénéfices GAAP prospectif est monté à 142, bien supérieur à la médiane du secteur technologique qui est de 32. Le PER non-GAAP prospectif est passé à 65, également au-dessus de la médiane sectorielle de 25. Ces chiffres sont bien supérieurs à sa moyenne historique. 

Les partisans de Marvell soulignent sa forte croissance des revenus, Jensen Huang prédisant qu'elle sera la prochaine entreprise à atteindre une valorisation de mille milliards de dollars. Ses derniers résultats ont montré que son chiffre d'affaires net a augmenté de 28 % au premier trimestre, pour atteindre 2,4 milliards de dollars. 

Ce chiffre d'affaires a été en partie soutenu par ses acquisitions de Celestial AI et XConn. Dans un communiqué, le PDG a déclaré :

« Nous constatons des prises de commandes exceptionnelles liées à l'IA et, par conséquent, nous relevons de manière significative les perspectives de chiffre d'affaires de Marvell pour les exercices 2027 et 2028 par rapport aux indications fournies le trimestre dernier. »

Les inquiétudes sur la valorisation de la société se reflètent également dans les estimations des analystes. Bien que la plupart aient une vision haussière, l'objectif consensuel de 218 $ est inférieur à 300 $. C'est un signe que le titre présente encore un potentiel de baisse.

Les indicateurs techniques pointent vers un repli du cours MRVL

Marvell Technology stock chart | Source: TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de Marvell Technology est devenu parabolique ces derniers mois. Cette poussée est intervenue après que l'action est restée pendant des mois dans une fourchette étroite entre les niveaux de support et de résistance clés à 72,45 $ et 102 $.

Il y a des signes que le rallye est devenu excessif. D'une part, il reste bien supérieur à ses moyennes historiques. Par exemple, la moyenne mobile exponentielle (MME) à 50 jours se situe à 181 $, bien en dessous du cours actuel de 298 $. De ce fait, il existe un risque de réversion vers la moyenne. 

L'autre risque est que le titre ait formé un important gap le 1er juin après que Jensen Huang a fait l'annonce du trillion. Dans la plupart des cas, les actifs comblent souvent l'écart lorsqu'un tel gap important se produit. Si cela se produit, le titre pourrait reculer vers 200 $ dans les prochains jours ou semaines.