Opérateurs de l'or face au test de l'IPC alors que les tensions Iran-Israël faiblissent

Les cours de l'or ont peu évolué mardi alors que les investisseurs pesaient une pause temporaire des hostilités entre Israël et l'Iran contre la perspective d'une inflation plus tenace et de taux d'intérêt américains plus élevés.

L'or au comptant se maintenait aux alentours de $4,332.50 l'once en début de séance, se stabilisant après avoir atteint son plus bas niveau en plus de deux mois lors de la séance précédente.

Les contrats à terme américains sur l'or pour livraison en août ont reculé de 0.1% à $4,357.10, reflétant un marché encore tiraillé entre la demande refuge et la pression des anticipations de hausse des taux.

Le métal a peiné à prolonger ses gains même si le risque géopolitique reste élevé.

Un cessez-le-feu entre Israël et l'Iran a réduit la demande immédiate d'actifs défensifs, mais les opérateurs ne considèrent pas encore la trêve comme durable.

Toute reprise des hostilités, en particulier si elle menace les flux énergétiques ou implique des forces supplétives régionales, pourrait rapidement relancer la demande de lingots.

L'incertitude autour du cessez-le-feu maintient la demande refuge

L'Iran et Israël ont déclaré lundi avoir cessé de s'attaquer après un appel du président américain Donald Trump.

Téhéran, toutefois, a averti qu'il reprendrait les hostilités si Israël poursuivait ses frappes contre le Hezbollah au Liban, ce qui incite les investisseurs à la prudence quant à la tenue de la crise.

Cette incertitude a empêché une chute plus marquée de l'or. Si la détente des prix du pétrole a atténué une partie du choc inflationniste lié au conflit au Moyen-Orient, le contexte de risque global reste fragile.

Les opérateurs surveillent toujours si les routes maritimes, les approvisionnements énergétiques et les alliances régionales se stabilisent ou se détériorent à nouveau.

Pour l'instant, l'or se comporte moins comme un pari de crise unidirectionnel et davantage comme un actif en attente de confirmation.

Un cessez-le-feu durable pourrait réduire les flux immédiats vers les valeurs refuges, mais une nouvelle flambée des cours du brut ou un échec des négociations ramènerait probablement le risque géopolitique au cœur des échanges.

Les données d'inflation deviennent le prochain déclencheur

Le prochain test majeur est l'indice des prix à la consommation (IPC) des États-Unis de mai, attendu mercredi.

Les investisseurs utiliseront ces données pour évaluer si la Réserve fédérale dispose de marge pour faire une pause ou si une croissance résiliente, un marché de l'emploi solide et des coûts énergétiques plus élevés contraindront les décideurs à maintenir une politique monétaire plus restrictive plus longtemps.

Goldman Sachs s'attend désormais à ce que la Fed maintienne les taux d'intérêt inchangés jusqu'en 2026 et reporte les baisses de taux jusqu'en 2027, invoquant une activité économique et une création d'emplois plus fortes.

Les marchés deviennent également plus bellicistes, les opérateurs intégrant une probabilité supérieure à 70% d'une hausse des taux par la Fed d'ici décembre, selon l'outil CME FedWatch.

Ce changement constitue un vent contraire pour l'or. Le métal ne rapporte pas d'intérêts, ce qui le rend moins attractif lorsque les rendements obligataires augmentent.

Un dollar plus fort rend également le lingot plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises, ajoutant une couche de pression supplémentaire.

Pourtant, le scénario haussier à plus long terme n'a pas disparu.

Les banques centrales sont restées des acheteuses importantes, et le rôle de l'or comme couverture contre le risque de change, les inquiétudes liées à la dette souveraine et les chocs géopolitiques continue de soutenir le marché.

Autres métaux précieux s'affaiblissent

Waterer a indiqué qu'un retour à $5,500 d'ici la fin de l'année restait possible, soutenu en partie par la demande des banques centrales.

Mais un tel mouvement nécessiterait probablement que les cours du pétrole, les rendements obligataires et le dollar s'inversent à la baisse simultanément.

Dans les autres métaux précieux, l'argent au comptant a reculé de 0.7% à $67.71 l'once, le platine a perdu 0.2% à $1,751.39, tandis que le palladium a progressé de 0.8% à $1,213.89.