Action SpaceX : Oppenheimer la juge « sous-évaluée » à $135

Oppenheimer est devenu le premier courtier mondial à lancer une couverture de l'action SpaceX avant les débuts de la société au Nasdaq vendredi, en attribuant une note « Outperform » et un objectif de cours à $190.

Sa recommandation impliquait environ une hausse potentielle de 41% qui porterait la capitalisation boursière de SPCX à un impressionnant $2.5 trillion dans les 12 à 18 prochains mois – une première attaque audacieuse alors que l'introduction en bourse la plus attendue de l'histoire des marchés s'apprête à commencer à être négociée le June 12.

Un cas haussier simple pour l'action SpaceX

Au cœur de la thèse haussière de l'analyste d'Oppenheimer, Timothy Horan, se trouve une affirmation simple mais vaste : SpaceX est unique.

Dans sa note de recherche, il la décrit comme la seule entreprise d'IA intégrée verticalement au monde combinant simultanément capital, données propriétaires, grands modèles de langage, matériel spécialisé, échelle de fabrication et talents en ingénierie.

Selon lui, SpaceX entend fusionner les communications et l'informatique en nuage avec l'intelligence artificielle via une infrastructure basée dans l'espace – une ambition qu'aucun rival ne peut reproduire de bout en bout.

Cette intégration, estime la société, positionne les actions SPCX pour adresser un marché total adressable de $10 trillion au cours des 10 prochaines années, faisant paraître la valorisation IPO de $1.75 trillion de la société modeste dans ce contexte.

Quel moteur soutient les actions SPCX

La colonne financière qui sous-tend la conviction d'Oppenheimer est Starlink, qui a généré $11.4 billion de revenus en 2025, représentant une hausse remarquable de 50% en glissement annuel.

Et cela a été réalisé avec une marge EBITDA (ajustée) stupéfiante de 63% – avec plus de 12 million d'abonnés dans 164 pays en mars.

S'y ajoute une activité d'infrastructure IA qui monétise rapidement.

Les centres de données Colossus de SpaceX, construits pour un coût de $12.7 billion en capex IA rien qu'en 2025, sont désormais contractés avec Anthropic à $1.25 billion par mois et avec Google à $920 million par mois jusqu'en 2029.

Ensemble, ces accords représentent environ $26 billion de revenus annuels de calcul et transforment fondamentalement le profil de résultats de la société, renforçant l'idée que les actions SpaceX pourraient bondir au cours du reste de 2026.  

Rareté de l'offre et inclusion dans les indices comme catalyseurs à court terme

Au-delà de la thèse à plus long terme, Oppenheimer souligne deux « vents porteurs structurels » qui pourraient propulser l'action SPCX à la hausse immédiatement après l'introduction en bourse.

La part de float au lancement ne représente que 5% des actions en circulation, créant une sorte de déséquilibre offre/demande que Horan a explicitement signalé dans sa note – alimenté par l'appétit des investisseurs particuliers et la probabilité d'une inclusion accélérée dans les principaux indices.

L'introduction en bourse de SpaceX a déjà attiré plus de $70 billion de demandes de détail – soulignant encore l'ampleur de cette demande.

En somme, avec des teneurs d'orchestre tels que JPMorgan, Goldman Sachs et Morgan Stanley observant ce qu'on appelle communément une période de silence post-IPO, Oppenheimer figure actuellement parmi les très rares acteurs prêts à dire aux investisseurs que l'action vaut l'achat à $135.