Le titre Caterpillar risque un retournement majeur face aux risques de valorisation

Le cours de l'action Caterpillar a reculé ces derniers jours, passant du plus haut annuel de 947 $ le 4 juin à 856 $ actuellement. Ce repli est intervenu après la formation d'une figure risquée de double sommet sur le graphique journalier. 

Des préoccupations de valorisation persistent au milieu de l'essor de l'IA 

Caterpillar, un grand industriel reconnu pour la fabrication de machines lourdes pour les secteurs de la construction et des mines, est devenu l'un des meilleurs gagnants aux États-Unis ces dernières années. Son action a bondi de plus de 300 % au cours des cinq dernières années, portant sa capitalisation boursière à près de 400 milliards de dollars.

Cette croissance s'explique par son positionnement dans l'industrie de l'intelligence artificielle, où elle est devenue un fournisseur clé de solutions d'alimentation pour les centres de données. Cette tendance devrait se poursuivre dans les prochaines années à mesure que des entreprises continuent de lancer davantage de centres de données aux États-Unis et dans d'autres pays.

Le segment des centres de données en a fait une société de croissance. Ses chiffres les plus récents montrent que son chiffre d'affaires total a augmenté de 22 % au dernier trimestre pour atteindre 7 milliards de dollars. Son bénéfice a grimpé à 1,45 milliard de dollars, malgré l'impact des droits de douane.

Le secteur construction de la société a également poursuivi sa croissance, passant à 7,2 milliards de dollars contre 5,2 milliards sur la même période un an plus tôt. Comme pour le segment des centres de données, cette division a dégagé un bénéfice de plus de 1,53 milliard de dollars, contre 1 milliard un an plus tôt. La direction a mis en avant la hausse des ventes et des prix.

Le segment ressources a été le moins performant, ses ventes n'ayant progressé que modestement à 3,8 milliards de dollars et son résultat segmentaire ayant chuté de 39 % à 378 millions de dollars. La société a imputé la baisse du bénéfice aux droits de douane imposés par Donald Trump et à la hausse des coûts de fabrication. 

Le secteur financier de Caterpillar a également enregistré des revenus en hausse. La direction estime que la trajectoire de croissance se poursuivra dans les années à venir. Parallèlement, elle a continué de redistribuer des liquidités aux actionnaires via une combinaison de dividendes et de rachats d'actions. Elle a retourné 5,7 milliards de dollars au premier trimestre.

La croissance devrait se poursuivre, mais les inquiétudes sur la valorisation persistent

Les analystes de Wall Street restent optimistes quant à la pérennité de la croissance de la société. L'estimation moyenne prévoit une croissance du chiffre d'affaires de 12,45 % cette année, suivie de 10 % l'année suivante. 

Cependant, la principale préoccupation est que Caterpillar soit devenu fortement surévalué. Son ratio cours/bénéfices anticipé a grimpé à environ 38, soit le double de sa moyenne sur cinq ans. De plus, le ratio PEG anticipé de 2,12 est supérieur à la moyenne du secteur de 1,69 et à la moyenne sur cinq ans de 1,78. 

Ces ratios sont bien supérieurs à ceux de certaines des sociétés à la croissance la plus rapide aux États-Unis. Par exemple, Nvidia affiche un ratio cours/bénéfices anticipé de 23 malgré son fort momentum de croissance. 

Analyse technique du cours de l'action Caterpillar

Graphique de l'action CAT | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de CAT s'est replié ces derniers jours, reflétant la performance du marché actions plus large. Ce repli est intervenu après la formation d'une figure de double sommet à 930 $ et d'une ligne de cou à 846 $. Un double sommet est un signal courant de retournement baissier en analyse technique.

Cette figure présente une hauteur de 85 $. En soustrayant cette hauteur de la ligne de cou à 846 $, on obtient un objectif de cours à 760 $, soit environ 10 % en dessous du niveau actuel.