Le cours de Figma coincé en marché baissier : va-t-il chuter davantage ou rebondir ?

Le cours de l'action Figma a été fortement malmené cette année et oscille désormais à son plus bas historique, alors que s'intensifient les inquiétudes concernant sa croissance des revenus à l'ère de l'intelligence artificielle (IA). Après avoir culminé à $143 à la suite de son IPO l'année dernière, le titre a chuté à $19 aujourd'hui, la capitalisation boursière passant de $60 billion à $10.2 billion.

Le cours de Figma s'est effondré face aux inquiétudes sur la croissance

Figma, un acteur majeur du secteur du design, est devenu l'un des plus mauvais performeurs du marché boursier. Ce repli reflète la performance d'autres sociétés du secteur logiciel, comme Salesforce, Adobe et ServiceNow.

Le titre a plongé dans un contexte de craintes de « SaaSpocalypse », situation où les sociétés logicielles seraient perturbées par des outils d'IA. De plus, il est désormais simple de produire des visuels de qualité avec des outils d'IA comme ChatGPT et DeepSeek.

Cependant, les résultats financiers montrent que la société se porte relativement bien en termes de croissance du chiffre d'affaires. Les derniers chiffres indiquent que ses revenus ont augmenté de 46% au premier trimestre, à $334 million.

Surtout, la société ne perd pas de clients au profit des outils d'IA. Son taux de rétention nette en dollars est passé à 139%. Le nombre de clients payants avec un ARR de $10,000 et plus a bondi à 15,218 contre 9,000 au deuxième trimestre 2024. Ceux avec un ARR de $100,000 et plus sont passés à 1,525 contre 1,000 sur la même période l'an dernier. 

Malgré tout, les résultats montrent que la société a subi une perte nette de $142 million au trimestre. Il s'agit d'un net retournement par rapport à un bénéfice de $44 million un an plus tôt. Cette perte a augmenté alors que la société a relevé ses charges d'exploitation, avec la R&D à $172 million, S&G à $125 million et G&A à $103 million. 

Du côté positif, la société a dégagé un free cash flow ajusté de $89 million et un bénéfice d'exploitation de $52 million. 

Il y a des signes que la société n'est pas si surévaluée, notamment en utilisant la règle des 40 (rule-of-40). La société affiche une croissance prévisionnelle du chiffre d'affaires de 35% et une marge d'exploitation de 16%. Cela lui donne un multiple rule-of-40 de 51%. 

Les analystes ont une perspective haussière sur le cours de Figma. JPMorgan vise $42, bien au‑dessus des $19 actuels. RBC, Piper Sandler, Morgan Stanley et BTIG ont des objectifs supérieurs à $35. 

Analyse technique du cours de Figma

Graphique du cours de l'action FIG | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de Figma est sous pression depuis quelques mois, depuis son entrée en bourse. Il reste en dessous de la ligne de tendance descendante qui relie les sommets depuis décembre dernier.

Le titre est également passé sous toutes les moyennes mobiles, signe que les vendeurs restent aux commandes. Il y a aussi des signes d'une formation en triangle descendant, signal classique de continuation baissière. 

Par conséquent, le scénario le plus probable est que le titre reste sous pression à court terme, notamment après les derniers résultats d'Adobe. Si cela se produit, il pourrait retomber sur le support clé à $15, puis opérer un fort rebond à long terme si les craintes de SaaSpocalypse s'estompent.