L'or en baisse hebdomadaire alors que l'inflation pétrolière ranime les paris sur la Fed

L'or a reculé vendredi et s'oriente vers une baisse hebdomadaire, les opérateurs pesant les risques persistants d'inflation aux États-Unis contre l'espoir qu'un éventuel accord de paix au Moyen-Orient puisse atténuer le choc énergétique qui a dominé le marché du métal jaune ces derniers mois.

L'or au comptant se négociait près de $4,191 l'once pendant les heures asiatiques, laissant le métal sur la trajectoire d'une chute hebdomadaire d'environ 3%.

Les contrats à terme sur l'or américains pour livraison en août ont progressé, mais le ton général est resté prudent après une séance volatile qui a entraîné le métal à son plus bas niveau depuis plus de six mois avant un rebond en fin de séance.

Le métal a peiné malgré son attrait traditionnel de valeur refuge.

Les investisseurs se focalisent plutôt sur le risque que des prix du pétrole plus élevés maintiennent l'inflation à un niveau élevé et contraignent la Réserve fédérale à envisager une nouvelle hausse des taux.

Cela a augmenté le coût d'opportunité de détenir de l'or, qui ne rapporte pas d'intérêts.

La géopolitique dicte l'évolution des prix

Le dernier mouvement du métal jaune a été façonné par les manchettes en provenance de Washington et de Téhéran.

Le président américain Donald Trump a déclaré qu'un accord de paix avec l'Iran pourrait être signé dès ce week-end, après avoir annulé des frappes prévues.

L'Iran, en revanche, n'a pas confirmé de décision finale, ce qui rend les opérateurs réticents à intégrer une percée diplomatique nette dans les cours.

Un accord rouvrant le détroit d'Hormuz et réduisant le risque de perturbation des approvisionnements diminuerait probablement la prime d'inflation intégrée au pétrole et, par extension, à l'or.

Cela laisse le métal jaune pris entre deux forces.

Un apaisement du risque géopolitique peut affaiblir la demande de valeur refuge, tandis que des prix du pétrole plus bas peuvent réduire la pression sur les banques centrales pour resserrer davantage leur politique. Pour l'instant, c'est la question des taux qui semble prévaloir.

L'inflation maintient le risque d'une nouvelle hausse de la Fed

Les prix à la production aux États-Unis ont augmenté plus que prévu en mai, enregistrant la plus forte hausse annuelle en trois ans et demi alors que les coûts énergétiques ont flambé.

Les données ont renforcé les craintes que le conflit au Moyen-Orient se répercute dans l'inflation en amont, compliquant la trajectoire de la Fed.

Les marchés attribuent une probabilité d'environ 60 % à une hausse des taux en décembre, selon l'outil FedWatch du CME Group.

Tout signal des responsables de la Fed indiquant que la politique devra peut-être se resserrer à nouveau pourrait mettre à l'épreuve le support de l'or autour du niveau de $4,000.

Les sorties d'ETF accentuent la pression

La position des investisseurs s'est également assouplie. Les avoirs dans le SPDR Gold Trust, le plus grand fonds négocié en bourse adossé à l'or au monde, ont reculé à environ 923.89 tonnes métriques, ce qui suggère que certains investisseurs réduisent leur exposition après le récent rallye.

Par ailleurs, dans les métaux précieux, l'argent a légèrement reculé et s'acheminait vers une perte hebdomadaire, tandis que le platine restait également sous pression.

Le palladium faisait figure d'exception, en hausse sur la journée et conservant un gain hebdomadaire.

La prochaine direction de l'or dépendra vraisemblablement du signal qui s'éclaircira en premier : un accord de paix crédible dans le Golfe, ou la preuve que l'inflation maintiendra la Fed dans une posture plus restrictive plus longtemps.