L'action SoFi montre des signes de creux après une perte de $17B

L'action SoFi traverse une période difficile : sa valorisation est passée de près de $40 billion en novembre dernier à $22.7 billion aujourd'hui. Elle a reculé de 32% cette année, alors que des indices américains populaires comme le Nasdaq 100 et le S&P 500 ont bondi de deux chiffres. 

Le repli de SoFi Technologies pourrait offrir un bon point d'entrée pour les investisseurs à long terme, ou constituer une erreur coûteuse si la faiblesse se poursuit. 

Le rapport de Muddy Waters a fragilisé l'action SoFi

Les investisseurs et analystes américains se sont détournés des actions SoFi, tendance qui s'est accélérée après un rapport de Muddy Waters. Ce rapport allègue que la société avait une dette non comptabilisée d'environ $312 million et qu'elle a eu recours à une comptabilité agressive pour gonfler ses indicateurs de croissance du chiffre d'affaires. Il relève également que l'entreprise affichait des pertes sur crédit largement sous-estimées. 

Dans le même temps, Muddy Waters accuse la société d'avoir pratiqué de l'ingénierie financière pour atteindre des objectifs de bonus. Il pointe la dilution des actions, le nombre d'actions en circulation ayant augmenté à 1.28 billion contre 805 million en 2021. Plus tôt cette année, SoFi a levé $1.5 billion pour renforcer son bilan et financer sa croissance. 

Les émissions d'actions sont généralement baissières pour les titres car elles diluent les actionnaires existants. 

L'activité de SoFi Technologies se porte bien

Malgré ces défis, Anthony Noto et son équipe ont continué d'innover et de positionner la société pour la croissance future. Depuis sa nomination en tant que CEO en 2017, il a fait passer l'offre de produits de 3 à 12 aujourd'hui, en faisant un « supermarché financier ».

Sa plateforme propose désormais la plupart des services utilisés par les particuliers, notamment des prêts personnels, des prêts hypothécaires, des scores de crédit, une plateforme d'investissement et une carte de crédit. Elle a récemment relancé sa plateforme de trading crypto, permettant aux utilisateurs d'acheter, de vendre et de conserver plus de 25 cryptomonnaies. 

Plus récemment, elle est entrée dans le secteur croissant des stablecoins en lançant SoFiUSD. SoFiUSD est adossé au dollar américain et s'aligne sur le GENIUS Act. Le défi reste que ce secteur est devenu très concurrentiel, des stablecoins récents comme PYUSD et RLUSD ayant du mal à gagner des parts de marché.

Les chiffres les plus récents montrent que l'activité de SoFi se porte bien. Son chiffre d'affaires a bondi de 41% à $1.1 billion, tandis que son EBITDA ajusté a augmenté de 62% pour atteindre un record de $340 million. 

Cette croissance s'est produite alors que ses membres ont augmenté de 35% pour atteindre 14.7 million, et que son total d'originations a atteint $12.2 billion. Les analystes de Wall Street sont optimistes quant au potentiel de croissance de son activité. L'estimation est que son chiffre d'affaires annuel augmentera de 30% cette année pour atteindre $4.6 billion, puis $5.7 billion l'année prochaine. Le bénéfice par action devrait également passer de 58 cents cette année à 78 cents en 2027.

Il y a des signes que SoFi n'est pas surévaluée de manière excessive, surtout si l'on compare sa croissance du chiffre d'affaires et ses marges. Sa croissance prévisionnelle du chiffre d'affaires pour l'année est de 30%, tandis que sa marge bénéficiaire est de 14%, lui donnant une règle des 40 (rule-of-40) de 44%.

Analyse technique du cours de l'action SoFi

Graphique de l'action SoFi | Source : TradingView

Il y a des signes que le cours de SoFi a trouvé un plancher, les baissiers n'ayant pas réussi à le tirer sous le support clé de $14.97. Il a formé une figure en double creux à ce niveau et une ligne de cou à $20, son point le plus haut le 17 avril.

Le niveau du double creux est crucial car il coïncide avec le point pivot fort et le point de retournement des Murry Math Lines.  Il a franchi la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 50 jours.

Par conséquent, s'il est encore trop tôt pour déclarer un plancher confirmé, il est possible qu'il rebondisse à court terme. Une cassure haussière claire sera confirmée s'il franchit la ligne de cou à $20. Un tel mouvement indiquerait un potentiel de gains supplémentaires jusqu'à $25.