Micron : la demande en HBM peut-elle propulser l'action de 60 % ?

L'action Micron NASDAQ:MU reste au centre de l'attention avant les résultats du troisième trimestre fiscal de l'entreprise, le 24 juin, les investisseurs débattant pour savoir si l'une des plus fortes hausses liées à l'IA sur Wall Street peut encore se poursuivre.

Le titre a bondi à mesure que le cycle des puces mémoire se resserre, mais une nouvelle recommandation haussière a relancé le débat.

Les derniers commentaires d'analystes estiment que Micron pourrait atteindre 1 700 $ par action, ce qui implique environ 60 % d'appréciation par rapport aux niveaux récents.

La question est désormais de savoir si la demande en mémoire à large bande passante peut maintenir les révisions de bénéfices à un rythme supérieur à celui du titre.

La demande en HBM fait de Micron un pari sur l'infrastructure IA

Micron n'est plus considéré uniquement comme un fabricant cyclique traditionnel de puces mémoire. Pour de nombreux investisseurs, il est devenu l'un des paris les plus évidents sur l'infrastructure IA sur les marchés publics.

La raison : la mémoire à large bande passante, ou HBM.

Les processeurs IA avancés ont besoin d'une mémoire extrêmement rapide pour déplacer d'importants volumes de données entre les puces. À mesure que les fournisseurs cloud et les laboratoires d'IA construisent des grappes de serveurs plus importantes, la quantité de mémoire par système augmente fortement.

Cela a transformé la HBM en un produit stratégique plutôt qu'en un composant semi-conducteur de routine.

Micron profite également d'une offre restreinte sur les marchés DRAM et NAND. Cette pénurie plus large a renforcé les prix et amélioré la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices.

Elle a aussi permis aux investisseurs de soutenir que le cycle haussier actuel pourrait durer plus longtemps que les cycles haussiers précédents, qui se terminaient souvent lorsque les producteurs ajoutaient trop de capacité.

The Efficient Investor, cité par TipRanks, a déclaré que "Wall Street sous-estime encore l'ampleur de la croissance des bénéfices de Micron."

L'évaluation de 1 700 $ de l'investisseur repose sur l'idée que les estimations de bénéfices pour l'exercice 2026 et 2027 pourraient encore être trop basses, même après une forte révision à la hausse des attentes du marché.

Un autre changement important est l'orientation de Micron vers des accords clients stratégiques.

Ces accords à plus long terme visent à améliorer la visibilité, tant sur les prix que sur la demande.

Action Micron : les analystes anticipent un cycle haussier de la mémoire plus long

Le camp haussier de Wall Street s'est montré plus agressif avant les résultats.

Krish Sankar de TD Cowen a relevé son objectif de cours sur Micron à 1 500 $, invoquant une demande de mémoire plus forte et une augmentation du contenu mémoire liée à l'infrastructure IA.

Son avis reflète la vision plus large selon laquelle la mémoire représente une part croissante de l'économie des serveurs IA, et n'est plus seulement une pensée secondaire derrière les GPU.

Srini Pajjuri de RBC Capital est lui aussi devenu plus constructif. Il estime que le cycle haussier du DRAM pourrait durer encore cinq à six trimestres, soutenu par des dépenses d'investissement solides et la demande en HBM.

Cela importe car les investisseurs tentent d'évaluer si les bénéfices de Micron sont proches d'un pic ou s'ils en sont encore au début d'une réévaluation sur plusieurs trimestres.

C.J. Muse de Cantor Fitzgerald a résumé le sentiment plus directement, déclarant que "le pari sur la mémoire est bien vivant."

Selon lui, les contraintes d'offre en DRAM et NAND pourraient persister plus longtemps que d'habitude, maintenant le pouvoir de fixation des prix du côté des producteurs.

Le scénario d'une hausse de 60 % se heurte à un niveau d'exigence élevé

Le risque est que les attentes aient déjà beaucoup évolué.

Goldman Sachs a relevé fortement son objectif de cours sur Micron à 900 $, tout en maintenant une recommandation Neutre, invoquant des attentes des investisseurs élevées avant les résultats du 24 juin.

C'est la mise en garde la plus simple autour du titre. Le problème n'est pas une demande faible aujourd'hui, mais de savoir si la demande, les prix et les marges peuvent continuer à dépasser des prévisions déjà ambitieuses.

La mémoire reste une activité cyclique. Un ralentissement des dépenses d'investissement en IA, des ajouts d'offre plus rapides, une baisse des prix ou une résistance des clients aux tarifications à long terme pourraient rapidement peser sur les bénéfices.

Même un trimestre solide peut ne pas suffire si les prévisions ne montrent pas que la demande en HBM reste supérieure à l'offre.