Deutsche Bank relève l'objectif de Micron à $1,500 avec un potentiel de 47 % avant les résultats

Les actions de Micron Technology MU ont progressé mercredi en séance alors que Deutsche Bank est devenue la dernière société de Wall Street à relever son objectif de cours sur le fabricant de puces mémoire, invoquant des contraintes d'offre persistantes et une demande en forte hausse provenant des applications d'intelligence artificielle.

Le titre a gagné 2,4 % mercredi après avoir chuté de plus de 6 % lors de la séance précédente, dans le cadre d'une vente générale sur les valeurs technologiques.

Les actions Micron avaient clôturé à un record lundi et affichent une hausse de plus de 223 % depuis le début de l'année.

Les analystes estiment de plus en plus que le fabricant de puces mémoire reste l'un des principaux bénéficiaires de l'essor des infrastructures IA, des conditions d'offre tendues devant soutenir des prix élevés jusqu'à l'année prochaine.

Deutsche Bank voit un potentiel substantiel

Deutsche Bank a relevé son objectif de cours sur Micron à $1,500 depuis $1,000 tout en maintenant une recommandation d'achat, ce qui implique un potentiel d'environ 47 % par rapport au cours de clôture de mardi.

L'analyste Melissa Weathers a déclaré que les commentaires récents de la direction et les tendances sectorielles indiquent une solidité continue des perspectives de résultats de l'entreprise.

« Nous voyons un fort biais haussier par rapport à nos estimations compte tenu des commentaires intra-trimestre de la direction sur l'amélioration de ses perspectives financières, de la vigueur continue des prix de la mémoire et de la tendance historique de l'entreprise à dépasser les estimations de chiffre d'affaires de la Street », a écrit Weathers dans une note aux clients.

La banque estime que la pénurie de mémoire en cours, exacerbée par l'adoption croissante de l'IA, pourrait continuer de soutenir les performances de Micron pendant plusieurs années.

Les courtiers deviennent optimistes alors que la demande liée à l'IA resserre l'offre

D'autres courtiers sont également devenus de plus en plus optimistes.

TD Cowen et Cantor Fitzgerald ont récemment relevé leurs objectifs à $1,500, tandis que RBC Capital Markets a porté son objectif à $1,200 depuis $525.

Une grande partie de l'optimisme découle des attentes selon lesquelles les besoins en mémoire liés à l'IA continueront d'augmenter à mesure que les entreprises déploient des systèmes informatiques plus grands et plus complexes.

L'analyste de TD Cowen Krish Sankar a déclaré que la demande de mémoire devrait continuer de croître même si Nvidia ajuste les spécifications de certains de ses systèmes d'IA.

Selon Sankar, l'utilisation croissante d'une IA agentive exigera des processeurs centraux supplémentaires et une infrastructure de soutien, ce qui augmentera la consommation de mémoire dans les centres de données.

La demande qui en résulte a renforcé les attentes selon lesquelles des conditions de prix favorables pourraient persister jusqu'au second semestre de l'année prochaine.

L'analyste de RBC Srini Pajjuri a fait écho à cette opinion, déclarant que des hypothèses de prix et de volumes plus fortes l'ont amené à relever ses prévisions.

Pajjuri a noté que le cycle haussier actuel de la mémoire dynamique à accès aléatoire (DRAM) a déjà duré 12 trimestres, dépassant les cycles industriels précédents qui duraient généralement huit à neuf trimestres.

Il estime que la dynamique actuelle pourrait se poursuivre encore cinq à six trimestres en raison de fortes dépenses d'investissement et d'une adoption croissante de l'IA.

L'analyste de Melius Research Ben Reitzes reste un peu plus prudent que certains de ses pairs, mais voit néanmoins un potentiel substantiel.

« Les marges brutes de 80 % que nous observons actuellement devraient perdurer un certain temps, plus longtemps que ce que l'on pense. Et nous allons ensuite assister à d'importants rachats d'actions en 2027 qui pourraient propulser le titre vers de nouveaux sommets », a déclaré Reitzes lors d'une présentation cette semaine.

La mémoire à large bande passante apporte un soutien supplémentaire

Les analystes se concentrent également de plus en plus sur la mémoire à large bande passante (HBM), qui devient un composant critique des systèmes d'IA de nouvelle génération.

Pajjuri a déclaré que l'HBM mérite un multiple de valorisation plus élevé car elle diffère des produits mémoire classiques de type commodité et devrait représenter une part plus importante des revenus de Micron à mesure que la production augmentera.

Il a ajouté que l'HBM devrait rester en grande partie à l'abri des pressions cycliques sur les prix qui ont historiquement affecté l'industrie de la mémoire.

Malgré les efforts des fabricants de mémoire pour accroître les capacités, la croissance de l'offre reste contrainte par les limites des installations de fabrication de semi-conducteurs.

Selon Pajjuri, l'espace disponible en salles blanches demeure un goulot d'étranglement, limitant une croissance significative de l'offre jusqu'à la fin de l'année prochaine.

Les investisseurs attendent les résultats et les détails des contrats

Micron doit publier ses résultats trimestriels le 24 juin, les investisseurs devant examiner attentivement si la demande stimulée par l'IA continue de soutenir des marges élevées.

Les accords clients à long terme devraient constituer un autre point d'attention majeur.

Sankar a déclaré que les investisseurs cherchent une plus grande clarté sur les accords clients stratégiques qui offrent des engagements pluriannuels et une meilleure visibilité sur la demande future.

Micron a divulgué en mars avoir signé son premier accord stratégique client de cinq ans, bien que les analystes aient indiqué que la direction avait fourni peu de détails concernant les modalités de prix et les garanties de rentabilité.

Sankar a noté que les investisseurs surveilleront de près pour savoir si les clients hyperscale restent disposés à s'engager sur des prix plusieurs années à l'avance.

Tout accord susceptible de maintenir des marges brutes supérieures à 70 % serait probablement perçu positivement par le marché, a-t-il dit.