USD/JPY : pourquoi le yen japonais a atteint son plus bas en 40 ans

Le taux de change USD/JPY a poursuivi sa forte hausse la semaine dernière, atteignant son plus haut depuis 1986. Il a culminé à 161,81, en hausse de 15 % par rapport à son plus bas de mai de l'année dernière, mettant les investisseurs sur le qui-vive en attendant les prochaines actions de la Banque du Japon (BoJ).

USD/JPY bondit après l'orientation monétaire restrictive de la Fed

La paire USD/JPY s'est envolée la semaine dernière après que la Réserve fédérale a pris une décision de taux très restrictive en réponse à l'inflation à la consommation et à la production élevée dans le pays.

Lors de la première réunion de Kevin Warsh, les responsables ont décidé de maintenir les taux inchangés entre 3,50 % et 3,75 %, conformément aux attentes des analystes. Le principal changement est venu du dot plot, qui montre que neuf responsables estiment que la banque relèvera les taux plus tard cette année.

Les analystes prévoient désormais que la Fed relèvera les taux dès la réunion de septembre. Les responsables estiment que l'inflation reste à un niveau élevé, les données récentes montrant que l'inflation globale à la consommation et à la production est passée à 4,2 % et 6 % en mai de cette année. Elle est restée au‑dessus de l'objectif de 2 % depuis 2021.

Les actions de la BoJ n'ont pas sauvé le yen

Le yen japonais a continué de se déprécier ces derniers mois malgré les interventions en cours de la BoJ. En avril, la banque est intervenue à hauteur de $35 billion. Elle a dépensé plus de $70 billion pour défendre la devise au cours des derniers mois. 

Parallèlement, la banque a fait les gros titres en relevant les taux d'intérêt de 0,25 % à 1 %, leur niveau le plus élevé depuis plus de 30 ans. Elle a été l'une des rares banques centrales à relever les taux ce mois‑ci. Néanmoins, l'écart entre les rendements américains et japonais reste à un niveau élevé.

En théorie, des taux d'intérêt plus élevés devraient soutenir une devise en la rendant plus attrayante pour les investisseurs. Dans le cas du Japon, cela devrait entraîner une demande accrue de la part des étrangers, qui, pour la première fois, génèrent un rendement dans le pays. 

La devise s'est affaiblie alors que sa demande en tant que valeur refuge s'est tarie et que la crise au Moyen‑Orient se poursuivait. Cette crise a poussé les prix de l'énergie à leur plus haut depuis des années. Récemment, toutefois, les prix ont reculé après que les États‑Unis ont annoncé un accord avec l'Iran.

Par conséquent, tous les regards sont tournés vers la BoJ, qui pourrait lancer de nouvelles interventions plus tard ce mois‑ci.

« Le yen subira une pression supplémentaire à la baisse, auquel cas je pense que les autorités devront intervenir à nouveau pour soutenir la devise. »

Analyse technique USD/JPY

Graphique USDJPY | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que le taux USD/JPY est en forte tendance haussière ces derniers mois. Il a franchi le niveau de résistance important à 160, le plus haut relevé en avril de cette année. 

La paire a grimpé au‑dessus de la moyenne mobile à 50 jours, tandis que l'indice de force relative (RSI) continue de progresser. Par conséquent, la paire devrait poursuivre son ascension, les haussiers visant la résistance clé à 162.