L'action Kioxia devance Micron, Sandisk et SK Hynix — voici pourquoi

Les investisseurs mondiaux se sont concentrés cette année sur la performance des principaux fabricants de mémoires comme Micron (MU), Sandisk (SNDK) et SK Hynix, qui battent leurs records historiques chaque semaine. Toutefois, l'action Kioxia, un concurrent majeur, les surpasse tous de loin.

L'action Kioxia fonctionne à plein régime

Le cours de Kioxia se porte bien cette année et surpasse la plupart des sociétés du secteur des mémoires. Il a bondi de 847% cette année et de 4,780% au cours des 12 derniers mois. Cette hausse lui a permis de dépasser des sociétés comme Toyota et Softbank pour devenir la plus grande entreprise japonaise en termes de capitalisation boursière. Sa valorisation a grimpé à 370 milliards de dollars.

Sandisk, la société la plus performante aux États-Unis, a progressé de 4,755% au cours des 12 derniers mois et de 795% cette année. Micron, qui a rejoint le club du trillion de dollars, est en hausse de 285% cette année, tandis que le sud-coréen SK Hynix a bondi de plus de 358% cette année.

La poussée en cours reflète un retournement majeur pour une entreprise qui est entrée en bourse en 2024 avec une valorisation inférieure à 5 milliards de dollars. Pendant longtemps, elle a été une entreprise de mémoire en difficulté, proche de la faillite. Elle a traversé des années de restructuration alors que ses pertes augmentaient, ce qui a conduit à un sauvetage de 1 milliard de dollars par le gouvernement japonais.

Kioxia fonctionne à pleine capacité

La hausse actuelle de l'action Kioxia s'explique par l'augmentation de la demande alors que les entreprises ont accru leurs investissements dans l'IA. Cela est important car la société vend ses produits à certains des plus grands groupes mondiaux comme Microsoft et Apple. Parmi ses autres principaux clients figurent des sociétés comme Dell et HP, ce qui lui confère une part de marché de 25% dans l'industrie NAND.

Les derniers résultats montrent que le chiffre d'affaires de Kioxia explose et la direction a déclaré qu'elle fonctionnait à pleine capacité. Certains de ses clients hyperscalers ont même demandé des contrats à long terme pour sécuriser leurs approvisionnements.

Le chiffre d'affaires de Kioxia a dépassé 1 trillion de yens l'an dernier, tandis que son résultat d'exploitation a grimpé à 599,1 milliards de yens. Cette croissance a porté son flux de trésorerie disponible à plus de 241 milliards de yens. Elle a ainsi terminé l'exercice avec plus de 470 milliards de yens en liquidités au bilan.

La direction a également relevé ses prévisions et s'attend désormais à ce que son chiffre d'affaires augmente de 74% au premier trimestre pour atteindre 1,75 trillion de yens. Le résultat net devrait bondir de 112% pour atteindre 870 milliards de yens.

Les actions Kioxia présentent certains risques notables

Pourtant, malgré ces gains, plusieurs signes indiquent que l'action Kioxia fait face à des risques importants. Premièrement, il est probable que le titre se retourne une fois que l'hypercycle de l'IA commencera à se refroidir. C'est important car aucun hypercycle ne dure éternellement. Par exemple, l'hypercycle des matières premières observé durant l'ère Covid a pris fin, la plupart de ces actifs retombant depuis leur pic.

Deuxièmement, il est possible que l'offre de mémoires rattrape la demande, entraînant une baisse des prix avec le temps. Si cela se produit, nous pourrions voir Kioxia et ses principaux concurrents inverser la tendance. 

Graphique de l'action Kioxia | Source : TradingView

Enfin, techniquement, l'action Kioxia apparaît très surachetée, l'indice de force relative (RSI) s'étant envolé à 75. De plus, elle reste largement au-dessus de ses moyennes mobiles à court et long terme, ce qui augmente le risque d'une réversion vers la moyenne. Ainsi, même si le rallye peut se poursuivre un temps, il existe un risque de retournement.