Les haussiers de l'or face au test des $4,000 alors que la Fed réévalue le risque iranien

Le dernier repli de l'or tient moins à l'atténuation des craintes qu'à un marché qui pose une autre question.

Le métal bénéficie toujours d'un soutien lié à l'incertitude autour du processus de paix entre les États-Unis et l'Iran, mais cela n'a pas suffi à compenser un dollar plus fort et une forte réévaluation du risque de politique de la Réserve fédérale.

L'or au comptant a chuté de 1% à $4,067.51 l'once lors des premiers échanges asiatiques mercredi, après être tombé à son niveau le plus faible depuis le 11 juin.

Les contrats à terme d'août ont reculé de 1.6% à $4,083.90. L'argent, le platine et le palladium ont également baissé, montrant que la pression s'est étendue à l'ensemble du complexe des métaux précieux plutôt que de se limiter à l'or.

La vigueur du dollar met l'or sous pression

Le dollar a grimpé à un plus haut d'un an alors que les traders ont augmenté leurs paris sur la nécessité pour la Fed de relever à nouveau les taux cette année.

Cela pèse sur l'or car le métal ne génère pas de revenu.

Lorsque les rendements augmentent et que le dollar se renforce, le coût d'opportunité de détenir de l'or devient plus difficile à ignorer.

Cette évolution rend également l'or plus cher pour les acheteurs utilisant d'autres devises, ce qui peut freiner la demande physique et d'investissement.

Un analyste macro a déclaré que la pression récente reflétait un passage d'une peur inflationniste liée à la guerre à une histoire axée sur les taux : les obligations se sont affaiblies, les rendements ont augmenté, le dollar a progressé et l'or a perdu du terrain.

L'incertitude iranienne maintient un plancher

La géopolitique n'a pas disparu du tableau. Le président Donald Trump a déclaré que l'Iran avait accepté des inspections nucléaires à durée indéterminée, tandis que Téhéran a nié avoir fait une telle concession.

Les deux parties semblaient également en désaccord sur l'accès aux fonds gelés à l'étranger.

Cela laisse l'accord de paix fragile, même si les marchés ont commencé à éliminer une partie de la prime de guerre qui soutenait l'or plus tôt dans l'année.

L'or est en baisse d'environ 23% depuis que le conflit impliquant les États-Unis et Israël avec l'Iran a commencé fin février.

La baisse suggère que les investisseurs se préoccupent désormais davantage d'une inflation tenace et d'un resserrement de la politique monétaire que d'une demande immédiate de valeur refuge.

Les données PCE deviennent le prochain test

Le prochain déclencheur important est le rapport américain sur les dépenses de consommation personnelle de jeudi, l'indicateur d'inflation préféré de la Fed.

Une lecture plus forte renforcerait les attentes d'une hausse des taux et pourrait pousser l'or vers le niveau psychologiquement important de $4,000.

Les analystes considèrent cette zone comme une ligne technique clé. Si elle cède, l'attention pourrait se déplacer vers $3,800, avec une correction plus profonde possible si le rallye du dollar se prolonge.

Pour l'heure, l'or reste pris entre deux forces : l'inquiétude géopolitique qui limite la baisse, et une réévaluation des anticipations en faveur d'une Fed plus restrictive qui maintient les reprises sous pression.