Ventes au détail au Royaume-Uni : forte baisse en juin, moral des consommateurs faible
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Vendre l'exposition aux détaillants discrétionnaires britanniques : prendre des positions vendeuses sur des valeurs retail du FTSE 350 (p. ex. Next (NXT.L) et JD Sports (JD.L)). Les volumes de vente au détail en juin ont diminué plus rapidement qu'en mai et se sont écartés des normes saisonnières dans la plus grande ampleur constatée depuis plus de deux ans ; les grossistes et la distribution se fragilisent aussi, ce qui indique une pression sur la demande large et non isolée. Les commandes continuent de se contracter (-26% en glissement annuel), ce qui laisse présager des ventes futures plus faibles et une pression sur les marges liée aux promotions.
Risque clé : Une reprise vigoureuse de la consommation provoquée par une hausse des salaires plus rapide que prévu ou par une baisse majeure des taux / un stimulus à la consommation qui inverserait la tendance de la demande.
Vendre l'exposition distribution/grossistes : prendre des positions vendeuses sur des sociétés liées aux volumes commerciaux britanniques (p. ex. Bunzl (BNZL.L) et Ferguson (FERG.L) comme proxys de la demande de distribution). Le CBI montre que les volumes de ventes de la distribution restent en contraction (solde -33%) et que juillet devrait s'aggraver (-41%), le secteur automobile étant lui aussi négatif — signe d'une demande finale plus faible se répercutant dans la chaîne d'approvisionnement.
Risque clé : Un réapprovisionnement des stocks ou une amélioration soudaine de l'activité qui ferait remonter les volumes en gros plus rapidement que prévu.
- Les ventes au détail au Royaume‑Uni ont fortement reculé en juin, hors des attentes saisonnières.
- Le CBI indique que la morosité des consommateurs et les pressions sur les coûts ont fortement pénalisé les détaillants.
- Les ventes devraient rester faibles en juillet malgré un ralentissement légèrement moindre du repli.
Les ventes au détail au Royaume-Uni se sont encore affaiblies en juin, les volumes chutant à un rythme plus soutenu et les ventes évoluant en deçà des normes saisonnières dans la plus grande ampleur constatée depuis plus de deux ans, selon la dernière Enquête sur le commerce distributif du CBI.
L'enquête a montré que les détaillants jugeaient les ventes pour la période faibles en juin, le solde pondéré se détériorant à -40% contre -35% en mai.
Il s'agit du niveau le plus faible depuis janvier 2024.
Les détaillants prévoient que les conditions resteront moroses en juillet, bien que les ventes devraient être en retrait des normes saisonnières dans une moindre mesure, avec un solde attendu à -35%.
La baisse des ventes au détail s'accentue en juin
Le CBI indique que les volumes des ventes au détail ont chuté plus rapidement sur un an en juin, le solde pondéré passant à -54% contre -46% en mai.
La lecture décevante du secteur de la distribution au détail succède à une série d'enquêtes conjoncturelles peu optimistes de S&P Global.
Si ces enquêtes ne couvrent pas le commerce de détail, elles sont suivies de près comme indicateur avancé de la croissance économique globale.
Martin Sartorius, économiste en chef au CBI, a déclaré que les détaillants avaient connu un démarrage d'été faible.
Les détaillants ont rapporté un début d'été morose, les ventes décevant par rapport aux normes saisonnières dans la plus grande ampleur observée depuis plus de deux ans, dans un contexte de moral des consommateurs dégradé et de hausse des pressions sur les coûts.
La forte baisse annuelle des ventes au détail s'est reflétée dans l'ensemble du secteur de la distribution, les grossistes et les professionnels du secteur automobile enregistrant également des reculs marqués des ventes.
La pression s'étend à l'ensemble du secteur de la distribution
L'enquête du CBI montre que la faiblesse ne se limite pas au commerce de détail.
Les volumes des ventes en gros sont également restés sous pression, même si le rythme de contraction s'est légèrement atténué en juin.
Les volumes des ventes en gros ont reculé avec un solde pondéré de -20%, contre -26% en mai.
Cependant, le repli devrait de nouveau s'accélérer en juillet, le solde étant prévu en détérioration à -43%.
Les volumes totaux des ventes de la distribution sont également restés faibles.
Ils ont diminué à un rythme globalement similaire à celui de mai, le solde s'établissant à -33% contre -35% un mois plus tôt.
Le CBI indique que les ventes totales de la distribution devraient se contracter plus rapidement le mois prochain, le solde attendu étant de -41%.
Le secteur automobile est également resté en territoire négatif, bien que le rythme de contraction ait ralenti.
Les volumes de ventes dans ce secteur ont chuté avec un solde pondéré de -30% sur un an en juin, en amélioration par rapport à -46% en mai.
Le recul devrait encore s'atténuer en juillet, le solde prévu étant de -24%.
Les ventes en ligne constituent un point plus prometteur
Un signe positif supplémentaire est venu du commerce en ligne.
Les volumes de ventes sur internet sont restés stables sur un an en juin, contre une croissance de +11% en mai.
Cependant, les détaillants prévoient une meilleure performance le mois prochain, les ventes en ligne étant attendues en hausse avec un solde pondéré de +37%.
L'enquête a également montré que les commandes passées par les détaillants auprès des fournisseurs continuaient de diminuer, même si le rythme de contraction s'est atténué en juin.
Les commandes sont tombées à -26% contre -39% en mai.
Toutefois, les détaillants s'attendent à ce que les commandes soient réduites un peu plus rapidement en juillet, le solde étant prévu à -32%.
Les niveaux de stocks des détaillants par rapport aux ventes attendues se sont légèrement assouplis en juin.
Le solde s'établissait à +19%, en baisse par rapport à +24% en mai, et restait globalement en ligne avec la moyenne de long terme de +17%.
Les positions de stocks devraient rester globalement stables en juillet, avec un solde projeté de +16%.
Le CBI demande une stabilité des orientations politiques
Sartorius a indiqué que l'environnement des affaires restait fragile et a appelé à davantage de clarté politique alors que le Royaume-Uni se prépare à un changement de direction.
L'enquête s'ajoute aux signes de tension observés dans certains pans de l'économie britannique.
Une enquête distincte du CBI publiée mardi a montré que les commandes manufacturières britanniques se sont détériorées ce mois-ci au rythme le plus rapide depuis septembre 2020.
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