Western Digital en forte hausse — d'importants risques menacent un retournement ?

L'action Western Digital a entamé une forte hausse cette année, atteignant son plus haut historique le 18 juin. Elle a grimpé de 264 % cette année et de 960 % au cours des 12 derniers mois, portant sa capitalisation boursière à plus de $221 billion. Si ce rallye peut se poursuivre après les résultats de Micron, WDC fait face à des risques majeurs qui pourraient peser sur le titre à moyen terme.

L'action Western Digital bondit sur fond d'une demande IA en hausse

WDC est un des principaux fabricants de disques durs internes et externes et de solutions de stockage pour centres de données. Ses produits sont utilisés par certains des plus grands hyperscalers au monde, comme Amazon, Microsoft, Google et Meta. Ils équipent également des constructeurs d'ordinateurs tels que Dell, HP et Lenovo.

La forte progression du cours de WDC s'explique par son exposition à l'industrie des centres de données en croissance, où chaque jour des volumes colossaux de données sont générés. Cette expansion a entraîné une hausse de la demande et des tensions d'offre, poussant les hyperscalers à conclure des contrats à long terme. 

L'activité de Western Digital a continué de croître cette année, et les analystes prévoient une forte croissance à deux chiffres dans un avenir proche. Les derniers résultats ont montré que son chiffre d'affaires a bondi de 45 % en glissement annuel pour atteindre $3.34 billion, tandis que sa marge brute s'est élargie à 50,2 %. Dans sa déclaration, le PDG a déclaré :

« Les moteurs de la demande sont clairs : pratiquement chaque charge de travail d'IA, de l'entraînement à l'inférence, en passant par l'IA agentique jusqu'à l'IA physique, génère des données qui sont stockées de façon pérenne et rentable sur des HDD. »

Les analystes de Wall Street qui suivent la société sont optimistes quant à la poursuite de la croissance cette année. L'estimation moyenne prévoit que le chiffre d'affaires de ce trimestre (T4) augmentera de 42 % à $3.69 billion. Si cela se confirme, le chiffre d'affaires annuel atteindrait $12.87 billion, en hausse de 35 % en glissement annuel. L'année suivante, le chiffre d'affaires annuel bondirait de 38 % pour atteindre $17.7 billion.

Les analystes de Wall Street sont favorables aux actions WDC

La plupart des analystes suivant la société affichent une perspective favorable. Les analystes de Morgan Stanley ont relevé l'objectif de $488 à $650, tandis que JPMorgan l'a également porté au même niveau. Mizuho et Citigroup ont relevé leur objectif à $685, tandis que Barclays l'a augmenté à $620. Morgan Stanley a aussi relevé ses perspectives à $650.

Pour autant, la société doit faire face à d'importants défis. Par exemple, son activité est généralement cyclique, connaissant des phases d'expansion et de contraction. Cela survient parce que des prix élevés incitent normalement à augmenter la production.

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L'autre risque est que la société soit devenue plus surévaluée que des pairs à plus forte croissance comme Micron et Sandisk. Elle affiche un ratio cours/bénéfices à terme d'environ 67, supérieur aux 30 de Sandisk et aux 17 de Micron. Ce multiple est également plus élevé que la moyenne de l'indice S&P 500, autour de 22.

Parallèlement, il existe un risque que les annulations en cours de projets de centres de données aux États-Unis affectent la croissance.

L'analyse technique suggère que le cours de Western Digital pourrait encore baisser

Graphique WDC | Source: TradingView

Le graphique journalier montre que le cours de WDC a chuté ces derniers jours, passant d'un sommet à $800 à un creux à $613 mercredi. Il a ensuite rebondi à $730 après les résultats de Micron.

Un risque majeur est que le titre reste bien au‑dessus de la moyenne mobile à 200 jours, située autour de $317. Cela signifie que l'action pourrait subir une réversion vers la moyenne, où un actif redescend pour se réaligner sur ses moyennes historiques. 

Le titre a également formé une divergence baissière alors que l'indice de force relative (RSI) a dessiné un canal descendant. Il existe donc un risque que le cours chute davantage jusqu'au support clé situé vers $500 à court terme.

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