De SpaceX à Apple : les revers du rallye IA mené par la tech cette semaine

Une semaine éprouvante pour les valeurs technologiques a relancé la question de savoir si le rallye porté par l'intelligence artificielle ne devient pas trop volatil.

Une vente massive commencée lundi a pris de l'ampleur tout au long de la semaine, se propageant des marchés de Séoul à la Silicon Valley.

Les investisseurs se sont inquiétés de l'ampleur des dépenses consacrées aux infrastructures d'IA, de la dépendance croissante au financement par endettement et de la perspective de taux d'intérêt plus élevés.

La hausse des prix chez Apple a accentué les inquiétudes, faisant craindre que le rallye lié à l'IA ne se traduise au final par de l'inflation pour l'économie au sens large.

L'indice de référence sud-coréen KOSPI, qui a presque doublé cette année, a plongé jusqu'à 10 % au cours d'une séance mardi, avant de rebondir, mais a de nouveau terminé vendredi en baisse de 5,8 %, enregistrant une perte hebdomadaire de 6 %, sa plus forte chute depuis début mars, lorsque le conflit en Iran avait déstabilisé les marchés mondiaux.

Aux États-Unis, l'indice Nasdaq, à forte pondération technologique, a clôturé en baisse de 2,2 % mardi.

De solides résultats trimestriels du fabricant de puces mémoire Micron Technology mercredi ont d'abord contribué à stabiliser le sentiment ; toutefois, le redressement s'est avéré de courte durée, l'humeur du marché se détériorant à nouveau après qu'Apple a annoncé jeudi qu'elle relevait les prix des iPad et des MacBook en réponse à la flambée des coûts de mémoire et de stockage.

Les actions Apple AAPL ont chuté de plus de 6 % en une nuit, entraînant une nouvelle faiblesse sur les marchés asiatiques vendredi. Toutefois, le titre s'est repris vendredi.

Les marchés américains ont ouvert en baisse vendredi. Le Nasdaq Composite a encore reculé de 0,95 % vendredi. Le S&P 500 a fléchi de 0,6 %.

« Le rallye technologique au jour le jour s'est brusquement arrêté en fin de semaine. Après la reprise de jeudi portée par les résultats de Micron, qui a fait s'envoler le cours de l'action de 15 %, l'absence de bonnes nouvelles pèse sur le secteur et sur tout le récit autour de l'IA », a déclaré Kathleen Brooks, directrice de la recherche chez XTB.

La vente d'obligations de SpaceX et les anticipations de hausse des taux par la Fed ont déclenché des craintes

Le déclencheur des turbulences du marché en début de semaine a été largement attribué à la décision de SpaceX de lancer une importante émission obligataire quelques jours seulement après son entrée en bourse.

Cette décision a ravivé les craintes que les entreprises technologiques ne dépensent de façon excessive et que le boom d'investissement lié à l'intelligence artificielle ne devienne de plus en plus dépendant de l'emprunt.

Les inquiétudes sont d'autant plus vives que les plus grandes entreprises technologiques mondiales ont consacré des sommes extraordinaires à l'IA.

Alphabet, Amazon, Microsoft, Meta et Tesla ont tous promis des centaines de milliards de dollars pour étendre les infrastructures informatiques et développer des capacités en IA, alors même que les investisseurs cherchent toujours des preuves plus nettes de rendements futurs.

On estime que ces hyperscalers dépenseront ensemble plus de $700 billion en 2026 en dépenses d'investissement liées à l'IA.

L'anxiété des investisseurs a également été amplifiée par les anticipations selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait adopter une posture plus agressive sur les taux d'intérêt alors que l'inflation reste élevée.

Micron a brièvement restauré la confiance avant qu'Apple ne provoque une nouvelle vague de ventes

De solides résultats du fabricant de puces mémoire Micron Technology ont d'abord contribué à stabiliser le sentiment.

Micron, le seul producteur américain de puces mémoire à haute bande passante utilisées avec les processeurs IA de Nvidia, a déclaré une demande robuste et révélé que des clients s'étaient engagés à hauteur de $22B pour sécuriser des approvisionnements en puces mémoire.

Ces résultats ont temporairement atténué les craintes concernant la demande et renforcé la confiance dans les dépenses liées à l'IA.

Cependant, le redressement s'est avéré de courte durée.

L'humeur du marché s'est de nouveau détériorée après qu'Apple a annoncé jeudi qu'elle relevait les prix des iPad et des MacBook en réponse à la flambée des coûts de mémoire et de stockage.

Les actions Micron ont cédé 2,4 % lors des échanges de vendredi après avoir bondi de plus de 15 % lors de la séance précédente.

Les actions Apple avaient reculé de 6 % jeudi.

Cette évolution a mis en lumière une possibilité de plus en plus inquiétante pour les investisseurs : le boom de l'IA pourrait être inflationniste plutôt que déflationniste.

Chris Beauchamp, analyste en chef des marchés chez IG, a déclaré qu'« une armée d'inquiétudes » poussait le marché à la baisse.

« Les hausses de prix d'Apple et de Microsoft ont frappé la peur de l'inflation sur le marché, suscitant des craintes que, loin d'être déflationnaire, le boom de l'IA soit inflationniste, en particulier pour le consommateur déjà fragilisé, nuisant plutôt qu'aidant à la croissance économique. »

Le retard d'OpenAI pèse sur le sentiment

La confiance des investisseurs a aussi été entamée par des informations selon lesquelles OpenAI pourrait reporter son introduction en bourse à l'année prochaine.

« Cette démarche serait lourde de symboles étant donné que la société a en quelque sorte lancé tout le thème de l'IA avec le lancement de ChatGPT en 2022 », a déclaré Danni Hewson, responsable de l'analyse financière chez AJ Bell.

Beauchamp a noté que le report signalé reflétait des préoccupations plus larges concernant les conditions de marché.

« Par ailleurs, OpenAI semble également peu disposée à supporter la volatilité du marché, apparemment refroidie par les déboires de SpaceX. Après s'être massivement engagés dans l'IA et la tech depuis fin mars, il y a un désir de protéger les profits, et les investisseurs restent d'humeur à vendre d'abord et à poser des questions ensuite. »

Les investisseurs se détournent des actions technologiques

La volatilité a poussé les investisseurs à retirer des fonds des actions américaines pour la première fois en trois mois.

Selon Bank of America, citant des données d'EPFR Global, les fonds d'actions américaines ont enregistré des sorties de $8.5 billion au cours de la semaine se terminant le 24 juin.

Les fonds technologiques ont mené l'exode, enregistrant un record de $9.3 billion de sorties.

Le renversement était frappant car les fonds technologiques avaient attiré un montant sans précédent de $19.2 billion la semaine précédente.

Au total, les fonds actions ont subi des retraits de $5 billion, tandis que les fonds monétaires ont perdu $25.5 billion.

Les investisseurs se sont plutôt tournés vers des produits à revenu fixe, qui ont absorbé $16.6 billion.

« Avec des valorisations élevées et la Fed maintenant une posture prudente, les investisseurs deviennent de plus en plus exigeants quant aux destinations de leur capital », a déclaré Daniela Hathorn, analyste senior des marchés chez Capital.com.

Une rotation au sein du marché actions devient également de plus en plus évidente.

Parmi les plus faibles performances sur le S&P 500 cette semaine figuraient des entreprises les plus étroitement associées au pari sur l'IA, notamment Palantir et Oracle, qui ont reculé respectivement de 18 % et 16 %.

Plusieurs membres des Magnificent Seven, dont Microsoft, Alphabet, Apple et Nvidia, ont également reculé.

Parallèlement, les secteurs axés sur la valeur ont commencé à surperformer.

Les valeurs industrielles, l'immobilier, la consommation discrétionnaire, l'énergie et la santé ont tous surperformé les actions technologiques, la santé s'affichant comme le secteur le plus performant cette semaine, en hausse de plus de 4 %.

Pour l'instant, les investisseurs semblent de plus en plus disposés à remettre en question les hypothèses élevées qui sous-tendent le pari sur l'IA, marquant un net changement de sentiment après des mois d'optimisme ininterrompu.