L'aluminium recule pour la quatrième semaine tandis que l'offre du Moyen‑Orient reprend

Les prix de l'aluminium sont en voie d'enregistrer une quatrième baisse hebdomadaire consécutive, la reprise des approvisionnements en provenance du Moyen‑Orient réduisant les craintes de pénuries et inversant la hausse provoquée par les perturbations antérieures. 

Ce repli souligne la rapidité avec laquelle le sentiment sur les métaux industriels peut changer lorsque les risques géopolitiques s'estompent.

Au moment de la rédaction, le contrat aluminium à trois mois sur le London Metal Exchange s'affichait à $3,164 la tonne, essentiellement stable par rapport à la clôture précédente.

Les prix avaient fortement chuté plus tôt dans la semaine en raison de l'apaisement des tensions au Moyen‑Orient, qui a réduit la prime de risque géopolitique. 

Les flux d'approvisionnement se normalisent

Les contrats à terme sur l'aluminium au London Metal Exchange ont reculé régulièrement en juin, les intervenants évoquant la reprise des expéditions en provenance des alumineries des Émirats arabes unis et du Bahreïn. 

Ces installations avaient subi des interruptions pendant les tensions régionales plus tôt au printemps, suscitant des craintes de pénuries prolongées.

Avec le retour des exportations vers l'Asie et l'Europe, les stocks se reconstituent et les prix au comptant ont reculé depuis des sommets au‑dessus de $3,200 la tonne métrique.

Le Moyen‑Orient représente plus d'un cinquième des exportations mondiales d'aluminium, rendant son approvisionnement crucial pour l'équilibre du marché.

Lorsque les perturbations sont survenues en mai, les acheteurs au Japon, à Taïwan et en Asie du Sud‑Est se sont rués sur des alternatives, faisant bondir les primes. 

La reprise des flux a fait disparaître cette prime spéculative, laissant le marché plus équilibré et les prix sous pression.

Le sentiment du marché évolue

L'assouplissement des contraintes d'approvisionnement a modifié le ton chez les traders et les investisseurs.

Beaucoup de ceux qui s'étaient positionnés en prévision de pénuries prolongées défont leurs positions, contribuant à la baisse. 

Les analystes notent que si la demande dans la construction, l'automobile et l'emballage reste stable, l'absence de tensions d'approvisionnement aiguës a supprimé l'urgence qui alimentait le rallye.

Des facteurs macroéconomiques plus larges pèsent aussi sur le sentiment. 

Un dollar américain plus fort, soutenu par des signaux de durcissement de la Réserve fédérale, a pesé sur l'ensemble des matières premières. 

Les métaux libellés en dollar deviennent plus chers pour les acheteurs étrangers lorsque la devise se renforce, ce qui réduit la demande. Le cuivre et le zinc se sont également affaiblis, renforçant la tendance à l'affaiblissement des métaux industriels.

Perspectives pour l'aluminium

Malgré le repli récent, les perspectives à plus long terme pour l'aluminium restent nuancées.

La demande structurelle liée à l'électrification, aux projets d'énergies renouvelables et à la fabrication allégée continue de soutenir la consommation. 

Les analystes estiment que si les prix à court terme peuvent rester sous pression, la trajectoire à moyen terme est toujours soutenue par ces tendances.

Les risques géopolitiques persistent également.

Bien que l'approvisionnement du Moyen‑Orient se soit normalisé pour l'instant, la région reste volatile, et toute nouvelle perturbation pourrait rapidement resserrer à nouveau le marché.

Les opérateurs restent prudents, notant que les primes pourraient repartir à la hausse si les voies maritimes ou les opérations des alumineries subissaient de nouvelles interruptions.

Pour les acheteurs, l'environnement actuel offre un répit.

Les importateurs asiatiques reconstituent leurs stocks, et les consommateurs européens bénéficient de primes plus faibles.

Les analystes s'attendent à ce que les prix restent faibles à court terme, avec la possibilité de nouvelles baisses si l'approvisionnement continue de se normaliser et que les positions spéculatives se dénouent.

La quatrième baisse hebdomadaire de l'aluminium souligne la rapidité avec laquelle les marchés peuvent pivoter lorsque les chocs d'offre s'estompent.

Le retour des exportations du Moyen‑Orient a atténué les craintes de pénuries, ramenant les prix depuis les récents sommets et rétablissant l'équilibre sur le marché. 

Bien que les tendances de la demande structurelle demeurent favorables, la trajectoire à court terme indique des prix plus faibles alors que les traders s'ajustent à un profil d'approvisionnement plus stable. 

Les prochaines semaines permettront de savoir si cette correction est temporaire ou le début d'une période plus prolongée de faiblesse pour les métaux industriels.