Trois jours de baisse du pétrole mettent à nu l'optimisme sur Ormuz

Le pétrole a prolongé sa baisse pour une troisième séance mercredi, les opérateurs pariant de plus en plus sur une réouverture diplomatique du détroit d'Ormuz.

Le Brent a reculé de 1,2 % à 78,44 $ le baril à 03h30 GMT, tandis que le West Texas Intermediate a chuté de 1,4 % à 74,70 $. Les deux indices avaient clôturé mardi plus de 5 % en baisse, à leur plus bas en trois semaines.

Ce recul a une base rationnelle, Qatar affirmant que les médiateurs progressent, tandis que des responsables américains estiment qu'un accord pourrait intervenir bientôt.

Pourtant, les prix se comportent comme si une sécurisation des transports maritimes et une reprise des exportations étaient imminentes, alors que le trafic des pétroliers reste atone et qu'un autre navire a été attaqué près d'Oman.

Le marché valorise l'accord, pas les navires

Les ventes se sont accélérées après que le Qatar a déclaré que les contacts diplomatiques avaient atteint des stades avancés et que des médiateurs échangeaient des propositions entre Washington et Téhéran.

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré qu'un accord pour rouvrir Ormuz pourrait intervenir d'ici mercredi, tandis que le secrétaire d'État Marco Rubio a signalé des progrès sans accord final.

Des analystes d'ANZ Research ont déclaré au Wall Street Journal que l'optimisme s'était renforcé après les commentaires de Bessent. Ils ont ajouté que l'Iran envisageait apparemment de permettre à des pays européens d'aider à retirer des mines de la voie navigable.

Le calendrier pose problème.

Les stratégistes d'ING, Warren Patterson et Ewa Manthey, ont mis en garde que le marché pourrait « prendre un peu trop d'avance ». Dans ING Think, ils écrivent que le brut a besoin d'une reprise des flux de pétroliers pour que la baisse devienne durable.

Cette preuve fait défaut, le trafic à travers Ormuz et Bab el-Mandeb ayant peu changé au début de la semaine.

ANZ a également indiqué que les exportations du Golfe restaient sous pression et que les transits ne s'étaient améliorés que marginalement par rapport aux niveaux déprimés.

Un simple titre annonçant un cessez-le-feu ne rend pas Ormuz sûr

Les déclarations diplomatiques restent contradictoires. Le président Donald Trump a déclaré que les États-Unis avaient tenu mardi une « négociation toute la journée » avec l'Iran et a prédit qu'Ormuz rouvrirait bientôt.

Téhéran a nié l'existence de négociations directes avec Washington, tout en confirmant des discussions distinctes avec Oman sur des couloirs maritimes sûrs.

Le danger physique demeure. Un navire de charge a été touché par un projectile non identifié près d'Ormuz mardi, contraignant son équipage à abandonner le navire et laissant un marin porté disparu.

Le Wall Street Journal a rapporté que les exportations pétrolières du golfe Persique fonctionnaient à environ 36 % des niveaux d'avant-guerre.

Un cadre signé ne rétablirait pas immédiatement la couverture d'assurance, la disponibilité des navires ni les calendriers de chargement normaux.

Jorge León de Rystad Energy a récemment décrit un accord étroit comme le scénario de base de la société, mais « un scénario nettement moins confortable ».

Rystad a attribué une probabilité combinée de 55 % à l'impasse ou à une reprise des combats, ce qui montre pourquoi il reste risqué de supprimer la majeure partie de la prime géopolitique.

Les stocks peuvent approfondir la chute, mais les flux déterminent sa durée

Le pétrole fait également face à des pressions baissières classiques. Les données de l'American Petroleum Institute indiquaient que les stocks de brut américains avaient augmenté d'environ 2,7 millions de barils pour la semaine close le 31 juillet.

Les chiffres officiels de l'Energy Information Administration étaient attendus plus tard mercredi, de sorte que l'estimation industrielle restait non confirmée.

Une hausse confirmée renforcerait l'argument selon lequel l'offre dépasse la demande à court terme, et pourrait pousser les prix à la baisse sans percée diplomatique.

Cependant, trois indicateurs détermineront si la baisse perdure : une croissance soutenue des traversées de pétroliers, un dispositif vérifiable de déminage ou de passage sécurisé, et des preuves d'une reprise des exportations du Golfe.