Pourquoi l'action Micron est sous pression lundi

Les actions de Micron Technology MU ont chuté lundi après que la Corée du Sud a dévoilé des plans pour un vaste nouveau programme d'investissement dans les semi-conducteurs.

Les actions de Micron reculaient d'environ 1% à $1,117.19 après une baisse de 6.7% vendredi.

Le recul est intervenu alors que le ministre de l'Industrie de la Corée du Sud a déclaré que Samsung Electronics et SK Hynix prévoient de dépenser conjointement 800 trillion won, or approximately $518.6 billion, pour développer de nouveaux pôles de fabrication de semi-conducteurs dans la région du sud-ouest du pays.

La Corée du Sud renforce son engagement en faveur des puces mémoire

L'annonce souligne l'intensification de la course entre les principaux producteurs mondiaux de puces mémoire pour conquérir une plus grande part du marché florissant de l'intelligence artificielle.

Micron, Samsung et SK Hynix sont les principaux fournisseurs de puces de mémoire à haute bande passante (HBM), composant essentiel utilisé dans les systèmes d'intelligence artificielle avancés développés par des sociétés telles que Nvidia.

Les investisseurs ont d'abord semblé craindre que ces engagements massifs de dépenses n'accroissent la concurrence dans le secteur.

Toutefois, l'impact à long terme pourrait être limité à court terme. Les grandes usines de fabrication de semi-conducteurs nécessitent généralement plusieurs années pour être construites et atteindre leur rythme de production.

Le propre projet de fabrication de semi-conducteurs de Micron d'un montant de $100 billion à New York, annoncé en 2022, ne devrait pas entrer en production avant 2030.

La demande liée à l'IA continue de soutenir la croissance

Le repli survient également malgré le fait que Micron ait récemment publié l'un de ses rapports de résultats les plus solides jamais enregistrés, la demande de produits mémoire liés à l'IA continuant d'accélérer.

La semaine dernière, la société a annoncé un chiffre d'affaires du troisième trimestre fiscal de $41.46 billion, soit plus de quatre fois les $9.3 billion générés sur la même période un an plus tôt.

Les revenus ont dépassé les attentes des analystes, proches de $36 billion, selon les estimations consensuelles de LSEG.

La direction a également fourni des perspectives solides, prévoyant un chiffre d'affaires d'environ $50 billion pour le trimestre en cours, contre $11.3 billion au même trimestre l'an dernier.

Ces résultats ont renforcé la confiance des investisseurs quant au fait que les contraintes d'approvisionnement et la hausse des dépenses en infrastructures liées à l'IA continuent de soutenir la fixation des prix sur le marché de la mémoire.

Les analystes relèvent leurs objectifs de cours

Suite au rapport de résultats, plusieurs analystes de Wall Street ont relevé leurs prévisions pour les actions Micron.

Parmi les plus optimistes, l'analyste de Barclays Thomas O'Malley a augmenté son objectif de cours de 70% à $2,000 depuis $1,175 tout en maintenant une recommandation d'achat.

Le nouvel objectif se fondait sur des perspectives de bénéfice plus élevées pour l'exercice 2027.

O'Malley a relevé son estimation du bénéfice par action pour l'exercice 2027 à $166.74 contre $106.77 auparavant.

Un facteur clé de cette révision à la hausse a été l'utilisation croissante par Micron des accords d'approvisionnement, ou SCAs.

Selon O'Malley, Micron a divulgué des détails plus solides que prévu sur ces accords, notamment en ce qui concerne la participation des clients et les engagements de revenus.

L'analyste a indiqué que Micron a signé des accords avec 16 clients dans les secteurs des centres de données, de la consommation et de l'automobile, dont quatre grands clients et trois clients de taille moyenne.

La plupart des accords s'étendent sur cinq ans, entre 2026 et 2030, tandis que les contrats automobiles couvrent généralement trois ans.

O'Malley a noté que les accords comprennent généralement des prix fixes ou des fourchettes de prix, tout en permettant des prix supérieurs lors des lancements de nouveaux produits.

Actuellement, les accords signés représentent environ 20% du volume DRAM de Micron et approximativement 33% du volume NAND.

Micron s'attend à ce que plus de la moitié de ses revenus futurs proviennent finalement de ces accords une fois le programme entièrement mis en œuvre.

Selon O'Malley, 14 des 16 accords signés comportent des engagements de revenus minimums cumulés totalisant environ $100 billion sur leur durée, avec un potentiel de hausse supplémentaire si l'offre industrielle reste contrainte.

L'analyste a soutenu que ces accords offrent une protection significative contre le risque de baisse tout en préservant l'exposition à de nouveaux gains liés à la demande soutenue par l'IA et aux conditions favorables de tarification de la mémoire.