États-Unis : 57 000 emplois en juin, la Fed pourrait retarder une hausse des taux

L'économie américaine a créé seulement 57 000 emplois en juin, bien en deçà des attentes des économistes, signe que le marché du travail perd de l'élan malgré une baisse inattendue du taux de chômage.

Données publiées jeudi par le ministère du Travail ont montré que les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 57 000 en juin, soit moins de la moitié des 115 000 emplois prévus par les économistes interrogés par Dow Jones.

Dans le même temps, le taux de chômage a légèrement reculé à 4,2 %, alors que l'on s'attendait à ce qu'il reste à 4,3 %.

La baisse du taux de chômage s'explique en grande partie par une moindre participation à la population active.

Le taux de participation à la population active a diminué de 0,3 point de pourcentage pour s'établir à 61,5 %, son niveau le plus bas depuis mars 2021.

Parallèlement, l'emploi au sein des ménages a fortement diminué, avec 507 000 personnes en moins déclarant être employées au cours du mois.

Par ailleurs, le taux de chômage plus large U-6, qui inclut les travailleurs découragés et ceux travaillant à temps partiel pour des raisons économiques, a reculé de 0,2 point de pourcentage pour s'établir à 7,9 %.

La croissance des emplois, plus faible que prévu, intervient après plusieurs mois d'embauche résiliente et s'accompagne de révisions à la baisse importantes des rapports d'emploi précédents, ce qui suggère que les conditions du marché du travail ont été plus faibles qu'estimé initialement.

L'embauche reste concentrée dans quelques secteurs

Malgré le ralentissement, plusieurs secteurs ont continué d'embaucher.

Les services professionnels et aux entreprises ont mené les gains d'emploi avec 36 000 nouveaux postes, prolongeant une reprise qui a vu le secteur ajouter 172 000 postes depuis son creux récent en octobre 2025.

L'emploi dans l'assistance sociale a augmenté de 25 000, porté en grande partie par les services aux individus et aux familles, qui ont ajouté 17 000 emplois.

Sur les douze derniers mois, le secteur a enregistré en moyenne des gains mensuels d'environ 16 000 emplois.

Le secteur de la santé est également resté une source d'embauche, bien que la croissance ait modéré.

Le secteur a ajouté 22 000 emplois en juin, en deçà de sa hausse mensuelle moyenne de 38 000 au cours de l'année précédente.

Les hôpitaux ont représenté environ 9 000 de ces créations.

En revanche, les loisirs et l'hôtellerie ont perdu 61 000 emplois, reflétant des embauches saisonnières plus faibles que la normale, malgré la co-organisation par les États-Unis de la Coupe du Monde de la FIFA.

Le secteur a enregistré peu de croissance globale de l'emploi jusqu'à présent en 2026, ce qui indique une demande des consommateurs plus faible.

La croissance des salaires reste stable malgré un recrutement plus faible

Le salaire horaire moyen pour les travailleurs du secteur privé a augmenté de 13 cents, soit 0,3 %, en juin pour atteindre $37,64, maintenant la croissance annuelle des salaires à 3,5 %.

Les ouvriers et employés non encadrants ont vu leur salaire horaire augmenter de 7 cents, soit 0,2 %, à $32,38.

Si les gains salariaux restent supérieurs à l'inflation, les responsables de la Réserve fédérale ont généralement estimé que les coûts salariaux ne constituent plus une source significative de pression inflationniste.

Les décideurs ont plutôt pointé du doigt la hausse des prix de l'énergie liée au conflit impliquant l'Iran et les dépenses massives d'infrastructure liées à l'essor de l'intelligence artificielle comme risques inflationnistes émergents.

Les estimations précédentes des créations d'emplois révisées à la baisse

Le dernier rapport a également dressé un tableau plus faible des embauches récentes en raison de révisions à la baisse.

La croissance des créations d'emplois d'avril a été révisée à la baisse de 31 000, passant de 179 000 à 148 000, tandis que les gains d'emploi de mai ont été réduits de 43 000, passant de 172 000 à 129 000.

Ces révisions renforcent les signes que la demande de travail s'est refroidie plus régulièrement que ne le laissaient entendre les rapports antérieurs.

Mercredi, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a également déclaré que le marché du travail américain demeure « stable » et a écarté les craintes selon lesquelles l'intelligence artificielle entraînerait des pertes d'emplois massives.

Intervenant lors d'un forum de banques centrales au Portugal, il a soutenu que les grandes avancées technologiques ont historiquement créé davantage d'emplois et accru la prospérité à long terme.

Les marchés réduisent les attentes d'une hausse des taux en juillet

Les données d'emploi plus faibles ont incité les investisseurs à réduire fortement leurs anticipations d'une hausse des taux de la Fed lors de sa réunion de politique monétaire de juillet.

À la suite du rapport, les opérateurs ont attribué moins de 20 % de probabilité à une hausse des taux en juillet.

« Le gain global de 57 000 emplois est clairement décevant, mais il suit un schéma familier. En 2024 et 2025, la création d'emplois a été en moyenne d'environ 124 000 par mois entre mars et mai avant de ralentir à une moyenne de seulement 34 000 emplois en juin. Ce schéma a été l'une des raisons pour lesquelles la Fed a opté pour une baisse de taux d'assurance de 50 points de base en septembre 2024. Ironiquement, le rapport d'aujourd'hui peut être une des raisons pour lesquelles la Fed n'appliquera pas de hausses de taux « d'assurance » lors de la réunion du FOMC de septembre. »

« Ce rapport à lui seul ne suffit pas à écarter une hausse des taux, mais il peut suffire à en repousser le calendrier », a-t-il ajouté.

Les marchés continuent de voir septembre comme la fenêtre la plus probable pour un resserrement supplémentaire, les contrats à terme impliquant environ 60 % de probabilité d'une nouvelle hausse des taux, contre environ 75 % avant la publication des chiffres sur l'emploi.

Les chiffres d'emploi plus faibles s'ajoutent aux preuves croissantes que des coûts d'emprunt plus élevés pèsent sur les embauches, réduisant potentiellement l'urgence pour les décideurs de durcir davantage la politique monétaire à court terme.

Les demandes d'allocations restent faibles

Des données distinctes du ministère du Travail publiées jeudi ont montré que les employeurs continuent de s'abstenir de licenciements massifs malgré le ralentissement des embauches.

Les premières demandes d'allocations chômage se sont élevées à 215 000 pour la semaine close le 27 juin, légèrement en dessous de la lecture de 216 000 de la semaine précédente et inférieures aux attentes des économistes qui tablaient sur 220 000 demandes.

Les demandes continues, qui reflètent le nombre de personnes percevant des allocations chômage en cours, sont restées stables à 1,81 million pour la semaine close le 20 juin, indiquant que, bien que l'embauche ait ralenti, les licenciements restent relativement limités.