L'action IREN s'effondre, et ce n'est pas uniquement à cause de Meta

L'action IREN s'effondre ce matin, et la vente est attribuée principalement aux projets annoncés de Meta Platforms visant à lancer une activité commerciale d'infrastructure cloud.

Mais un examen plus approfondi révèle qu'il y a en réalité plus dans l'histoire qui déçoit les investisseurs le Jul. 2 – ajoutant à la pression sur le titre, désormais en recul alarmant de 45% par rapport à son sommet de late May.

Ce qui pèse réellement sur l'action IREN aujourd'hui

L'action IREN plonge à la rédaction principalement parce qu'un dépôt réglementaire en fin de journée mercredi a révélé une attribution d'unités d'actions restreintes (RSU) plutôt massive de $800 million aux co-PDGs – William et Daniel Roberts.

Les investisseurs sont abasourdis par l'ampleur de la rémunération, d'autant qu'elle représenterait environ 17% des revenus nets ajustés cumulés estimés de la société entre FY27 et FY30, selon le vendeur à découvert Jim Chanos.

Pour une société qui a déjà fortement dilué sa base d'actions récemment (via une émission d'obligations convertibles de $3 billion et un programme ATM de $6 billion) pour financer son empreinte de centres de données, distribuer près d'un milliard en attributions d'actions aux initiés fait figure d'affront pour les actionnaires particuliers et institutionnels.

Notez qu'IREN subit également une pression vendeuse technique, ayant récemment cassé ses principales moyennes mobiles (MAs).

Autres facteurs pesant sur le titre IREN

L'attribution de RSU aux co-PDGs est baissière pour le titre IREN, d'autant plus que la société a récemment annoncé un contrat de parrainage avec patch sur le maillot de $50 million par an avec les Golden State Warriors.

Les investisseurs reprochent ce contrat — le plus riche en historique du sport nord-américain — car ils souhaitent voir IREN affecter son capital aux constructions de centres de données, à l'approvisionnement énergétique et à la montée en charge de son contrat cloud Nvidia de $3.4 billion.

À leurs yeux, dépenser des dizaines de millions de dollars dans une grosse marque sportive tournée vers le grand public ressemble à une distraction coûteuse alors que les objectifs principaux de la société ont traditionnellement été les hyperscalers.

Il convient également de mentionner que l'indice de force relative (RSI) d'IREN flirte actuellement avec 31, ce qui signifie que le titre n'est pas encore officiellement entré en territoire « survendu ».

L'annonce de Meta reste une menace pour IREN

Les préoccupations évoquées s'ajoutent à la pression déjà exercée par les plans de META visant à commencer à louer son excès d'infrastructures IA et de capacité GPU à des clients d'entreprise tiers.

Un service de ce type, surnommé en interne Meta Compute, risque de frapper l'action IREN là où elle est la plus vulnérable.

Les investisseurs réalisent que la « période d'hyper-croissance contrainte par l'offre » pour la location de GPU se retrouve face à un nouveau concurrent massif doté d'un capital pratiquement illimité.

Lorsqu'un géant comme Meta Platforms Inc décide de monétiser sa propre pile infrastructurelle, cela menace de comprimer les marges de location sur l'ensemble du marché.

Cela dit, Wall Street reste plus optimiste que jamais sur IREN, avec une note Moderate Buy liée à un objectif de cours moyen à $81 qui laisse entrevoir un potentiel de hausse de plus de 100% depuis le niveau actuel.