L'action Sandisk crée une divergence baissière et entre dans une phase Wyckoff risquée

Le cours de l'action Sandisk a subi un net retournement récemment alors que le rallye haussier s'est heurté à un obstacle. SNDK a chuté de 14% vendredi, atteignant son plus bas niveau depuis le 11 juin. Il a maintenant reculé de 25% cette année, alors même que les principaux analystes de Wall Street maintiennent leur perspective haussière.

Les principaux analystes sont haussiers sur Sandisk

L'action Sandisk a très bien performé au cours des 18 derniers mois, en faisant la meilleure performance de l'indice S&P 500. Elle a bondi de 4,000% au cours des 12 derniers mois, sa capitalisation boursière ayant franchi le seuil de $300 billion.

Malgré ces gains, les analystes restent fortement haussiers sur le titre, la plupart ayant relevé leurs prévisions. Dans une note récente, Bernstein a relevé son objectif de $2,100 à $2,500, invoquant la forte demande pour les produits mémoire après les solides résultats de Micron.

Bank of America a relevé son objectif de $1,700 à $3,400, notant que ses contrats pluriannuels l'aident à éviter les problèmes cycliques qui ont affecté le secteur par le passé. Avec SNDK cotant à $1,745, une montée à $3,000 impliquerait un bond de 71%. 

Citigroup a également relevé son objectif de $2,025 à $2,500, tandis que Cantor Fitzgerald l'a porté de $1,800 à $2,900. D'autres établissements ayant relevé leurs cibles sont Mizuho et Morgan Stanley.

La croissance de Sandisk devrait se poursuivre mais des risques subsistent

Il est possible que la croissance des revenus de Sandisk s'accélère dans les prochains mois avec la hausse des prix de la mémoire. Un rapport récent a montré que les prix contractuels du DRAM et du NAND ont augmenté respectivement de 18% et 15% au deuxième trimestre. Bien qu'il s'agisse d'une forte croissance, elle reste inférieure aux 60% enregistrés au T1.

Sandisk vend principalement des équipements de mémoire tels que des SSD, des cartes mémoire et des clés USB. Pourtant, le refroidissement des prix du DRAM et du NAND signifie que son activité pourrait également être affectée.

Les données montrent que les analystes prédisent que ses revenus ont bondi de 335% au dernier trimestre à $8.29 billion. Pour l'année, les revenus devraient croître de 168% à $19 billion, puis de 141% à $47 billion. Ce sont des chiffres solides pour une société qui a été scindée de Western Digital l'an dernier.

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Le risque, toutefois, est que la flambée des prix de la mémoire entraîne une surproduction, qui affectera l'offre mondiale. Historiquement, le secteur de la mémoire a connu de telles périodes de forte croissance suivies de replis.

Du côté positif pour Sandisk, son action n'est pas fortement surévaluée. Idéalement, on s'attendrait à ce qu'une entreprise à forte marge et affichant une croissance à trois chiffres ait des multiples cours/bénéfices élevés. Dans son cas, elle se négocie à un ratio cours/bénéfices prévisionnel de 26, légèrement supérieur aux 22 de l'indice S&P 500.

Le défi pour Sandisk est que tout signe de refroidissement des prix de la mémoire aura un impact négatif sur son action. 

L'action Sandisk fait face à des risques techniques

Graphique SNDK | Source : TradingView

L'autre risque pour SNDK est que ses indicateurs techniques se sont récemment détériorés, signe qu'il est passé à la phase de distribution de la théorie de Wyckoff. Cette phase est ensuite suivie par la phase de baisse.

L'indicateur Relative Strength Index (RSI) du titre a formé un schéma de divergence baissière, passant d'un sommet à 81 à 46 aujourd'hui. Il reste également bien au‑dessus de la moyenne mobile à 100 jours, qui est à $1,285.

La divergence baissière et une possible réversion vers la moyenne pourraient le pousser à la baisse à court terme. En revanche, une percée au‑dessus de la résistance clé à $2,360 invaliderait la perspective baissière.