Le Kospi recule alors que les étrangers vendent avant les résultats de Samsung

L'indice Kospi a reculé de plus de 1,5 % aujourd'hui, le 6 juillet, alors que les investisseurs étrangers ont poursuivi la vente de leurs actions avant le rapport préliminaire sur les résultats de Samsung Electronics. Il se négociait à 7 947, en baisse de 15 % par rapport à son plus haut de l'année.

Les investisseurs étrangers vendent des actions sud-coréennes

Des signes indiquent que l'indice composite Kospi est passé en phase de distribution. Des données publiées lundi montrent que ces investisseurs ont vendu pour 2,2 billions de wons sud-coréens le 3 juillet. C'était le 11e jour consécutif où ces investisseurs cédaient leurs actifs. 

Au total, ils ont vendu pour plus de 157 billions de wons, soit 100 milliards de dollars depuis le début de l'année. Ces ventes interviennent alors que ces investisseurs prenaient des bénéfices après la remarquable hausse du Kospi, passé de 2 268 en avril de l'année dernière à 9 387 aujourd'hui.

Pire, certains analystes prédisent que la vente sera plus sévère au second semestre. Dans une note, un analyste de premier plan de KB Securities a déclaré :

« Historiquement, le taux de participation étrangère dans le KOSPI a oscillé entre 29 % et 45 %, hors crise Lehman de 2009. Si le taux de participation étrangère, actuellement à 39,5 %, tombe à 35 %, une vente supplémentaire d'environ 260 billions de wons sud-coréens est possible. »

LIRE AUSSI : Voici pourquoi l'indice Kospi en plein essor pourrait bientôt subir un sévère retournement

Les ventes continues des étrangers interviennent à un moment où de nombreux Sud-Coréens participent au marché actions. On estime à plus de 15 millions le nombre d'« investisseurs fourmis » qui négocient des actions dans le pays. Ce chiffre est passé de 9 millions en 2019.

Pire, de nombreux investisseurs se sont lourdement endettés pour investir en bourse. Un récent rapport de Citi montre que les investissements de détail dans le Kospi ont bondi à 79 billions de wons (52 milliards de dollars) cette année. Les investissements financés par emprunt ont grimpé à un record de 29 billions de yens. Cette hausse de l'effet de levier expose l'indice au risque d'une inversion de tendance, susceptible de déclencher des ventes paniques.

Résultats de Samsung et SK Hynix

L'élan actuel de l'indice Kospi est principalement porté par Samsung et SK Hynix, qui sont devenues des entreprises valorisées à plus d'un billion de dollars dans le sillage du boom de la mémoire. 

Par conséquent, la prochaine saison des résultats pourrait accentuer la hausse ou, inversement, entraîner des pertes. Samsung Electronics publiera ses résultats préliminaires mardi et ses chiffres définitifs du T2 le 23 juillet. SK Hynix, en revanche, publiera ses résultats le 29 juillet.

L'attente est qu'ils annoncent des chiffres solides, comme cela a été le cas récemment pour Micron. Le chiffre d'affaires de Micron a bondi de plus de 300 % au troisième trimestre fiscal, la direction visant un chiffre d'affaires de 50 milliards de dollars au quatrième trimestre. 

Un échec sur le chiffre d'affaires ou la rentabilité entraînerait une forte volatilité de l'indice Kospi. Cela pourrait aussi se répercuter sur d'autres marchés comme le Japon et les États-Unis, où les entreprises du secteur mémoire ont flambé.

Analyse technique de l'indice Kospi

Graphique de l'indice Kospi | Source : TradingView

Le graphique journalier montre que l'indice composite Kospi s'est replié ces derniers jours. Il est passé du plus haut de l'année, 9 387, à 7 900 aujourd'hui. 

L'indice est déjà passé sous la limite inférieure du canal ascendant, signe que les baissiers prennent le dessus. Du côté positif, il est resté au-dessus de la moyenne mobile à 50 jours. 

Le scénario le plus probable est une nouvelle baisse de l'indice, potentiellement vers l'EMA à 100 jours à 6 968 à court terme. De nouveaux gains seront confirmés s'il franchit son record historique.