Pourquoi l’Indice Kospi en plein essor pourrait bientôt chuter brutalement

Les actions sud-coréennes ont grimpé ces derniers mois, l'Indice KOSPI ayant doublé cette année, soutenu par la solide performance de Samsung et SK Hynix. Il a culminé à 9,388 ce mois-ci, puis s'est replié jusqu'à 8,410 actuellement. Néanmoins, il existe un risque que l'indice recule fortement une fois que la croissance alimentée par l'IA prendra fin.

Principales raisons pour lesquelles l'indice Kospi est menacé

L'indice composite Kospi des valeurs de premier plan est dans une forte tendance haussière cette année, porté par les gains robustes de sociétés comme Samsung et SK Hynix, leaders du secteur de la mémoire. 

Ces deux sociétés ont fortement progressé en raison du boom de l'IA qui a fait monter les prix de la mémoire. En conséquence, leur capitalisation boursière a franchi $1 trillion cette année.

Les récents résultats de Micron ont montré que le secteur de la mémoire se portait bien cette année. Son chiffre d'affaires a plus que triplé, tandis que sa marge brute a bondi à plus de 80 %. La direction s'attend à ce que le chiffre d'affaires dépasse $50 billion ce trimestre.

Ces chiffres laissent penser que Samsung et SK Hynix connaîtront une croissance similaire à court terme. C'est pourquoi cette dernière envisage de lever $30 billion via une cotation aux États-Unis. 

Cependant, le principal risque pour l'indice composite Kospi est que ces deux sociétés représentent plus de 50%. Ainsi, l'indice continuera de bien se porter tant que le boom de la mémoire s'accélère. En revanche, les signes d'un ralentissement du boom de la mémoire entraîneront un fort retournement. 

Il existe aussi un risque que la hausse du Kospi présente des comportements proches d'une bulle, de nombreux investisseurs particuliers sud-coréens se ruant sur le marché. En effet, la plupart des habitants de Séoul et d'autres villes ne cessent de parler du marché boursier en plein essor. 

Cela a provoqué la peur de rater (FOMO), avec de nombreux traders contractant d'énormes prêts pour participer au boom. Les données montrent que les investisseurs particuliers ont atteint une limite d'endettement plus tôt ce mois-ci, beaucoup empruntant plus de $11 billion pour alimenter le marché.

En revanche, les investisseurs étrangers ont commencé à vendre leurs actions sud-coréennes. Ils ont vendu plus de 129 millions d'actions récemment, signe qu'ils s'attendent à un arrêt du rallye. 

Un autre risque macroéconomique potentiel est que les États-Unis et l'Iran aient intensifié leurs attaques au détroit d'Ormuz, risquant une reprise du conflit. Une telle évolution ferait monter les prix du pétrole brut, ce qui affecterait la Corée du Sud, pays dépendant des importations d'énergie.

L'indice composite Kospi a formé une divergence baissière

Graphique de l'indice Kospi | Source : TradingView

Les indicateurs techniques envoient des signaux baissiers, le MACD formant une divergence baissière. Ce motif se produit lorsque l'indicateur affiche une série de creux et de sommets déclinants alors qu'un actif est en tendance haussière.

Il en va de même pour l'indice de force relative (RSI), qui est lentement passé du niveau de surachat à 83 jusqu'à 52 actuellement. 

Le KOSPI a aussi formé une configuration proche d'un double sommet. Par conséquent, il existe un risque qu'il reprenne la tendance baissière dans les semaines à venir, potentiellement jusqu'au support clé à 7,000.